股債風暴勢將席捲美國

圖：美國特朗普政府不斷拿中美貿易戰來大造文章，只是為了一己私利，就是為連任白宮之人立而已。事實上，美國若然動輒以國家安全為由，對中國實施貿易與投資限制，根本阻不了中國崛起之餘，還會傷及自身發展

美國發動貿易戰得不償失，引起市場對通脹急速升溫疑慮，聯儲局加息幅度可能比預期為大，一場比新興市場更大的股債風暴，正逐步席捲美國。最新數字顯示，從美債基金出逃資金，為兩年半以來最多，可見危機逐步殺到埋身。

長債孳息升勢未止

十年長債孳息高企七年高位，達到三厘二水平，意味企業融資成本上升，美股即時腳軟，周四一度大跌三百六十點，收市仍跌二百點，可能是美股短期見頂信號。

事實上，長債息升與其說是因為美國經濟持續增長，倒不如說是投資者擔憂特朗普政府強推加徵貿易關稅措施，推高商品價格，令通脹急速升溫，迫使聯儲局大幅加息，預期債息升勢有餘未盡。

更重要的是，美國優先政策根本是犧牲別國利益為代價發展自己，無疑與全球為敵，促使主要貿易夥伴減少依賴美元，包括減持外匯儲備手上的美債資產。君不見美元在全球外匯儲備佔比連續六季度下跌，全球央行減持美債是有跡可尋。

美債走資兩年最多

值得留意的是，近日美國國債孳息升勢尤其嚇人，其中十年期國債息由三厘邊緣，一下子升上三厘二水平，反映市場有頗為龐大拋售沽壓，實在非比尋常，不排除來自某國央行。

根據最新數據顯示，過去一周，美債基金錄得十七億美元淨資金流出，為2016年三月以來最多，顯示醒目資金避險，逐步降低美債投資比重。

美股泡沫恐被刺破

令人不安的是，美債息升激起千重浪，今年一直跑贏全球大市的美股終於「跪低」，敵不過「息魔」衝擊。其實，債息猛升加劇企業融資成本，加上貿易戰不明朗因素，企業盈利前景充滿變數，隨時引爆美股大調整，一舉刺破股市超級大泡沫，形成股債雙殺場面，殺傷力可大可小。

投資者須警惕一場比新興市場更大規模的股債風暴將席捲美國，環球金融市場將面臨○八年金融海嘯以來最大的考驗。

其實，債息突然急升，可說是美國自作自受，肆意發動貿易戰，迄今未見其利，先見其害。近期美國抹黑、誣衊中國有變本加厲的跡象，為了迫使中國就範，更是無所不用其極。

在缺乏證據之下，美國副總統彭斯無理指控中國干涉美國內政和選舉，這完全是無中生有，混淆是非。同時，市場傳出多間美企從入口中國製造的伺服器發現惡意芯片，可能泄露敏感資料，亦是子虛烏有，並非事實。蘋果、亞瑪遜等企業相繼作出否認，背後放出謠言的人可說是叵心可測。

其實，關於美國對中國「偷盜」先進技術的指責，根本是對中國艱苦努力取得科技成果的污衊，中國科技進步是中國長期實施科教興國戰略和創新驅動發展戰略的結果。在2017年，中國全社會研發經費投入一點七六萬億人民幣，僅次於美國，位居世界第二位，佔GDP比重百分之二點一三。在2017年，中國專利申請369.8萬件，授予專利權183.6萬件，發明專利申請量達138.2萬件，增長百分之十四點二，連續七年居世界首位。中國創科發展勢頭強勁可見一斑。

因此，若然美國動輒以國家安全為由，對中國實施貿易與投資限制，根本阻不了中國崛起之餘，還會傷及自身發展，嚇怕了外國投資。今年次季美國的外國直接投資負增長八十二億美元，主要是有多達千億美元對美投資轉移至海外，其中中國對美投資急速下降。今年首五月，中國企業在美國進行併購投資金額按年大降百分之九十二，只有十八億美元，為七年最低。

總之，美國發動貿易戰，可說自討苦吃，不但外來投資急降，還隨時自行引發股市債市大風暴。

【華發網根據大公報採編】