“沒有戰略的企業會輸得幹幹淨淨”

1月12日，普華永道發布《2016年中國企業並購市場回顧與2017年展望》，2016年中國大陸企業海外並購交易金額達2210億美元，約為2015年同期數據的3.5倍。

僅僅一年，中國大陸企業並購總額就超過了前四年中企海外並購交易金額的總和。

2016年2月3日，中國化工宣布以428億美元的全現金報價收購瑞士農業化學品企業先正達(Syngenta)，這是迄今為止中國企業達成的最大一樁海外收購;6月7日，中國家電企業海爾集團55.8億美元收購了美國通用電氣(GE)的家電業務，刷新了海爾集團海外並購規模的紀錄;6月21日，騰訊發布公告稱以86億美元收購芬蘭移動遊戲巨頭Supercell

84.3%的股權，創下了中國互聯網公司最大規模的收購案;而萬達集團則目標專一，繼續將資本聚焦電影產業，在開年宣布以不超過35億美元收購傳奇影業……

漢領資本的董事總經理夏明晨告訴南方周末記者，據他觀察，去年中國企業海外並購的顯著的特點是不斷並購知名公司、行業巨頭，而且從項目本身來看，都有很明確的戰略目標，業務協同效應非常明顯。

“沒有戰略的企業會輸得幹幹淨淨。” 中投公司副總經理祁斌在今年年初接受媒體采訪時警告海外並購投資企業。

2016年中國資本踴躍收購海外體育俱樂部，在國內體育商業圈蔚然成風，中國資本出海的話題，成為整個行業年度關鍵詞。在11日舉行的“趕路的人”2017中國體育產業嘉年華上，商界大佬們就這一話題展開了探討。

2016年6月，蘇寧體育產業集團以約2.7億歐元收購國際米蘭俱樂部約70%的股份，成為國際米蘭足球俱樂部最大股東;同年7月，複星集團以4500萬英鎊全資收購英冠狼隊……一眾財大氣粗的中國買家不斷為中國資本海外體育資產大收購添柴加火。

統計數據顯示，從2011年到2016年9月，中國企業在海外體育領域的收購和投資總額，從400萬美元飆升至近14億美元。體育資產正在成為中國企業海外並購增長最快的領域，其中投資標的包括賽事、版權、俱樂部、球隊等。

但看似轟轟烈烈的投資背後，是資金的輸出，這些往往都是長線投資，在短期內很難看到回報。究竟在這瘋狂增長的交易金額背後，是盲目跟風還是目標明確呢?

據IDG資本合夥人李建光介紹，中國很多企業，比如說房地產公司，都面臨著產業轉型的需求，加之國家號召發展體育產業，企業家便隨之湧動，當然也是看到這個產業背後隱藏的發展機遇。

2014年10月，國務院印發《關於加快發展體育產業促進體育消費的若幹意見》提出，2025年中國體育產業總規模要超過5萬億元人民幣的目標。此後，國內體育產業快速增長，而國外體育資產以其優質、成熟的特質，讓大量資本加速了在海外體育資產收購的步伐。

投資後的俱樂部該如何運營、如何對國內體育產業造成影響?7天酒店集團創始人李建及鄭南雁6月完成了對法國尼斯足球俱樂部80%的股權收購，鄭南雁談及自己的經驗時說：“雖然俱樂部我們控制了，但商業跟俱樂部仍然要分開，核心競爭圈不能碰，因為整個職業俱樂部內部運行有一套准則，我們參與不了。”

華人文化控股總裁徐志豪則希望“把中國足球環境跟海外資產嫁接起來”，華人文化聯手中信資本以4億美元入股英超球隊曼城俱樂部的母公司城市足球集團，占股13%。

徐志豪表示，“曼城具有體系化的東西，有世界數一數二的一整套技術和方案，我們可以把它的運營體系跟中國俱樂部進行嫁接，從而讓中國俱樂部建立起相對健全的經營思路和理念，同時跟球員培養融合在一起進行落地，反過來從中國俱樂部贊助商體系也會獲得收益”。

金融時報的報道稱，中國企業在“買買買”的過程中遭遇挫折“缺乏盡職調查往往是誘因”。

除此之外，更加嚴峻的問題來自外國政府的安全審查。

據金融時報披露的數據稱，自2015年以來，近400億美元的中資擬議海外並購告吹，多數是因為各國政府日益擔憂安全和競爭問題，中資並購日益受到歐洲、美國、澳大利亞以及其他國家政府的審查。

上文提及的2016年最大一筆海外並購交易中國化工收購先正達的審批期限就一再被延長;福建鴻芯收購德國芯片制造商愛思強(Aixtron)，也在2016年底被柏林方面以“先前未知的安全相關信息”為由駁回。

在媒體描述中，跨境並購的故事常常會用上“姻緣”、“lovestory”(愛情故事)的字眼，按此種邏輯，國外政府對跨境並購企業的安全審查機構則有點像故事中的“惡婆婆”。

在其中最典型的是美國的外國投資委員會(CFIUS)。CFIUS的代表們來自包括國防部、國務部以及國土安全部等，其職責是對可能影響美國國家安全的外商投資交易進行審查。

在此前的2012年，美總統奧巴馬就曾以“可能危害美國國家安全”為由否決了三一重工對美國風電項目的收購。而2017年特朗普上台之後，CFIUS對華審查會否收緊也給境外並購帶來了一系列不確定。

而如何應對這種來自外部環境的不確定性?來自Ryan Communication的研究部主管諾拉(NoraSchlenzig)博士對跨境並購的媒體表現做了一個研究，她通過對中國境內和境外近500篇涉及中國跨境並購的新聞報道進行文本分析，認為中國企業和媒體在“走出去”的過程中“集體沉默”了。

研究稱，國內媒體對於中國企業跨境並購的報道較為有限。中國企業及其顧問在並購期間未能利用新聞報道的影響力。

在過去，中國一直把體育作為國家競技的自豪和驕傲，RaineGroup公司聯合創始人DeborahMei表示，“現在這種狀態需要改變，商業機構參與到體育賽事當中變得至關重要，因為他們會大力推進體育產業的發展。”

對於未來中國本土體育市場的產業化發展，DeborahMei建議，“無論是在大眾市場體育領域還是其他體育領域，都需要創建新本土或者亞洲地區聯賽，創建新一代移動體育平台，創建明星運動員IP(知識產權)平台，為有競爭力的年輕運動員提供各個聯賽對應的市場”。

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