美聯儲加息人民幣大動蕩？

美聯儲加息之後，全球市場掀起一場金融地震。一場加息帶來了全球貨幣市場的大屠殺。非美貨幣兌美元全部走軟，市場一片狼藉。

今日淩晨，美聯儲年度加息大幕終於揭開。美聯儲宣佈加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至0.5%-0.75%。並暗示明年加息步伐將更快。美聯儲的最新決策完全符合市場普遍預期。

利率決議公佈之後，美元指數扭轉跌勢上揚，非美貨幣與現貨黃金則紛紛回落。市場認為，美聯儲將在“特朗普時代”加快加息節奏。

「 美元大漲，非美貨幣應聲暴跌 」

巴克萊資本(Barclays Capital)的觀點為，隔夜美聯儲宣佈加息25個基點至0.50%-0.75%，在其看來當前政策利率仍寬鬆，因此會支持就業市場狀況進一步改善，並帶動通脹回升至2%。具體觀點如下。

貨幣政策聲明聚焦年內累計取得的進展，委員會認為經濟前景的短期風險看來仍大致均衡。在決定未來調整聯邦基金利率目標區間的時機和規模時，委員會將評估與就業最大化以及2%通脹目標相關的已實現和預期的經濟活動狀況。

匯通網指出，在經濟預測摘要中，中值預期顯示2017年加息3次是適宜的，巴克萊此前預計中值預期將顯示明年加息2次是兩難決定。不過17位委員中，11位認為明年應加息3次或以上，比該行預期略顯更加鷹派。兩位委員認為明年加息1次是適宜的。2018年和2019年利率預期“點陣圖”符合該行預期，即分別加息3次。

【美銀美林：美聯儲不會加快加息步伐 2017年只會加息一次】美聯儲宣佈加息25個基點，隨著本次加息的靴子終於落地，市場投資者開始關注美聯儲未來的加息週期內的加息次數和利率目標。

目前期美聯儲2017年的預期利率上升至1.375%，這意味著美聯儲需要在2017年加息三次。與此同時2018年和2019年的利率預期分別為2.125%和2.875%。，美聯儲更是將長期利率目標提升至3%。

美銀美林則認為美聯儲近期內並不會大幅加快加息步伐，2017年只會加息一次，在2018年會加息3次。

外匯方面，雖然美國的經濟仍然存在許不確定性，但目前仍然處於強勢的復蘇階段。特別是相較於處於動盪的歐元區和持續低迷的日本，美國的基本面要強勢的多。所以，美元指數在中長期的仍將處於上行趨勢。

美銀美林認為在2017年，美聯儲的緊縮政策和美國經濟上行將會持續提振美元指數，建議中長期內做多美元指數。

美聯儲加息之後，全球市場掀起一場金融地震。

就在美聯儲宣佈加息的瞬間，美元上漲，非美貨幣大幅下跌，市場風險偏好再起。美元指數疾走沖高，回歸了從十一月中旬以來的高位空間。美元的急漲提振了銀行股股價，銀行股從各板塊中脫穎而出。與此同時，國際油價小幅下跌。

一場加息帶來了全球貨幣市場的大屠殺。非美貨幣兌美元全部走軟，市場一片狼藉。

北京時間15日4時25分，美元指數報102.0191，漲幅0.95%。歐元對美元匯率下滑0.88%，報1.0531；美元對日元匯率上揚1.27%，報116.6960；英鎊對美元匯率報1.2575，下滑0.63%。

同一時間段，紐約近月原油期貨價格報每桶50.88美元，跌幅近4%；紐約近月期金價格報每盎司1147美元，跌幅1.1%。另據報導，北京時間3：00，現貨黃金最活躍的2月期貨交易量高達8383手，美聯儲加息觸發大量賣單壓低黃金價格，隨後一路下挫近15美元。

在美聯儲公佈利率決定後，美國短期公債價格持至平盤，抹去稍早漲幅。美國兩年期公債收益率觸及2009年8月來最高，三年期美債收益率觸及2010年5月來最高。

截至美股收盤，三大股指從高位回落，跌幅在0.5%至0.8%之間不等。

「 十年來第二次加息 」

美聯儲宣佈加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至0.5%-0.75%。這是美聯儲十年來的第二次加息。

美國聯邦公開市場委員會在這份聲明中指出，自今年早些時候以來，通貨膨脹已有所上升，但仍舊繼續低於該委員會2%的長期目標；最近幾個月中以市場為基礎的通脹補償指標已大幅上升，但仍舊保持在較低水準。聲明稱，考慮到已實現及預期的就業市場狀況和通貨膨脹，聯邦公開市場委員會決定將聯邦基金利率的目標區間上調至0.50%至0.75%。

今天的加息在11月就業報告公佈後就幾乎沒了懸念。摩根大通表示，此前最後一個加息障礙是美國11月非農就業報告，但如今障礙已清除。

美聯儲的最新經濟評估如下：10月會議以來的資訊表明，美國多數地區經濟繼續擴張，整體物價水準有輕微上行壓力，工資水準溫和上漲，就業崗位繼續增加，部分地區就業市場更為緊俏，商品零售、房地產市場和商業服務活動持續升溫。大多數地區儲備銀行預計所轄區域未來經濟前景樂觀，有一半地區表示將保持溫和增長勢頭。

美國強勁的經濟數據、美聯儲多位官員呼籲年內加息，加之特朗普新政提升了經濟和通脹預期，使得美聯儲本次加息毫無懸念。聯邦基金利率(即美國的基準利率)期貨的最新定價早已顯示，今日美聯儲加息的概率接近100%。

「預計2017年還將加息三到四次」

根據美聯儲的預計，2017年將加息三次。在政策會議結束後的新聞發佈會上，美聯儲主席耶倫表示，和美聯儲以往實施的政策相比，三次加息是一個非常溫和的調整。

分析師們表示，加息25個基點至0.5%-0.75%已經變得有些索然無味，不僅是因為加息已被期待得太久，還因為市場出現了更重要的—投資者等待且渴求特朗普的減稅承諾以及財政刺激包裹。

美西銀行的首席經濟學家安德森(Scott Anderson)表示，特朗普勝選以及共和黨橫掃參眾兩院使得市場發生了180度的轉變。市場正在關注政策變化可能帶來的影響。他認為，一些情況下，美聯儲對市場的影響力將不及從前，因為某種程度上，美聯儲加息路徑符合市場預期。

ICBC標準銀行分析師Tom Kendall表示，“在目前狀況下，美聯儲聲明比實施加息還重要，因為市場已經廣泛預期此次會議將會加息了。現在市場關注的是2017年美聯儲政策將如何走的問題。”

路透對逾120名分析師的調查顯示，美聯儲料將在2017年第二季和第四季繼續加息，把聯邦基金利率調升至1.00-1.25%，與美聯儲決策者的預估相近。

Naroff Economic Advisors首席經濟學家Joel Naroff表示，聯邦公開市場委員會今天調高了利率目標區間，這並不令人感到驚奇。如果特朗普的經濟刺激計畫能夠像此前所說的那樣得到兌現，明年下半年，我們會看到通脹水準達到3%左右。按照這種情況，明年加息三到四次是有可能的。

「加息對中國經濟有什麼影響？」

就中國實體經濟而言，有相關分析人士認為，美聯儲加息影響應當較小。“我國作為一個大型經濟體，經濟還是以內需為主。另外，我國較為充足的外儲以及有效的資本帳戶管理也可較好抵禦美聯儲加息帶來的衝擊。但是，外債比較高的部門，比如房地產和航空，利潤可能會受到比較大的影響。同時，資本流出造成國內利率上行，也不利於負債率高的部門，比如房地產和公共事業部門。但應該說，我國企業部門發展，主要還是看內需已經改革的進程。”

A股：不會有太大波瀾

影響A股市場運行的因素很多，美聯儲加息只是其一，先來看歷次美聯儲加息前後A股的走勢：

上表是美聯儲第五輪加息週期及去年啟動新一輪加息前後對應的A股市場表現，可以看出，美聯儲加息對A股影響並沒有很強的關聯性，A股依然按照自身規律運行。

但由於美聯儲第五輪加息時間點距今間隔較長，參考意義並不太大，我們再把時間拉近一點，看看今年以來美聯儲歷次議息會議前後，A股市場的表現：

從上表可以看出，今年以來，美聯儲7次議息會議前夕，A股有6次是下跌的，下跌概率逾八成，利空衝擊比較明顯，議息會議結束後，美聯儲並沒有啟動加息，A股又重回原有軌道，大多數時間上漲，表現出明顯的強勢。

人民幣：進一步承壓貶值

美元走強，人民幣將進一步承壓貶值，在2017年或將“破7”。2017年新年伊始，每人每年5萬美金的換匯額度又將刷新，投資者可以考慮換匯和購買美元理財產品。

此外，在上一次加息時，有機構借入人民幣兌換成美元，套取美元加息與升值的收益。有條件的投資人可以借鑒這種做法，在人民幣兌美元長期貶值的前提下，使負債人民幣化，資產美元化。但“人民幣兌美元長期貶值”的前提是否成立，還有待研究。此前，國內監管層相關人士近期多次強調人民幣的堅挺。而市場交易員和分析人士目前仍多認為人民幣還有一定的貶值空間。

樓市：不會崩盤，但是利空

美聯儲加息，全球熱錢就回流美國，中國也不例外，首當其中受到衝擊的是中國樓市，加息屬於貨幣收緊，利空房價，樓市泡沫可能會被刺破。那些在中國市場上興風作浪多年的熱錢，將會拋棄中國樓市，將人民幣兌換成美元，流回美國。

國際熱錢跑了，資金成本將大幅上升，一些缺乏競爭力的房企將面臨資金鏈緊繃，甚至斷裂的危險。一旦房企的資金成本飆升，只能降價買樓，如果沒人接手，恐將迎來中小房企的倒閉潮。那個時候，便宜的房子比比皆是，還有誰會去炒作房子呢？或許一線城市的房子不會大跌，畢竟人口不斷湧入一線城市，買房的剛需一直存在。

再來看看美聯儲加息，對美國房價的影響。從2004年6月到2006年6月，美國累計加息17次，基準利率由1%升至5.25%。這期間美國房價仍然頑強上漲。但是世界上沒有只漲不跌的商品，樓市也逃不過這個魔咒。終於，兩年之後，美國房價開始下跌了。

雖然加息不一定會讓樓市崩盤，但是也算一個利空。對於借錢投資的炒房人來說，風險面前要提早防範才好。

大宗商品：不跌反漲

通常邏輯認為，美聯儲加息利好美元，大宗商品價格應該是承壓下滑，但歷史數據顯示，從最近三次美聯儲加息週期看，情況並不是這麼簡單的。一旦進入加息週期，大宗商品價格往往不跌反漲。

有市場人士從前三次的美元加息週期中，觀察銅，黃金，原油三個品種的走勢可以得出以下結論：

加息週期前：美元的加息預期導致資金外流，減緩市場流動性，在加息前的一段時間會讓大宗商品承壓，價格不斷走低。

加息週期中：美聯儲加息意味著美國通脹水準上升，經濟逐步進入繁榮週期，並為全球經濟的復蘇提供重要支撐。在此背景下，全球資源的需求會逐漸增加，從而在中長期內推動大宗商品價格的不斷上漲。

加息週期後：美元加息週期結束後，意味著美國和世界的經濟都經過一段繁榮後，不同的國家開始出現經濟放緩的跡象，導致大宗商品需求的減少，從而引發大宗商品價格的走低。

債市：影響有限

業內普遍認為，對於國內的債券市場而言，美聯儲的影響並沒有這麼直觀。

銀泰證券徐春暉認為，國內債市相對開放性小，至少從目前來看，境外資金對國債市場的持有量僅僅占比3.8%，很難左右市場，更多的市場壓力還是停留在預期層面。但由於今年的期限利差縮窄，對國內債市來說，預期已經形成了一個基本面向下的剛性局面。

根據新華網、財經網等綜合採編

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