微軟收購LinkedIn，是什麼打算？

美國時間6月13日，科技巨頭微軟宣佈斥資262億美元收購全球最大的職業社交網站LinkedIn。該公司計畫將職業社交網路集成在旗下的APP和服務中，包括Office、Skype 和Cortana等。用戶將可以在未來的商業合作中輕易的瞭解到對方的各項資訊，而且當使用者在工作項目中遇到困難，微軟的集成服務還能推薦行業專家為其提供幫助。微軟承諾將會保持LinkedIn的獨立性，Jeff Weiner繼續擔任CEO職位，該交易預計在今年內完成。

根據微軟CEO Satya Nadella所說，LinkedIn加入微軟將是完美的結合。它可以幫助用戶“連接職場世界”解決眾多問題，他舉例，在工作中，無論是製作一個電子資料工作表格或是想查詢客戶具體資訊，像是Dynamics此類的商務應用工具都可以幫你完成。顯然微軟在擴張商業版圖的同時，也看到了LinkedIn通過訂閱以及廣告帶來的潛在收入。

這起收購案對於微軟來說可謂是一次重大事件，它標誌著微軟以一種不同尋常的方式進入了社交網路領域。雖然LinkedIn與Facebook、Twitter沒有形成直接的競爭關係，但是其4.33億的用戶基數也讓人不可小覷。另外，這也證明了微軟在Nadella的領導下，正逐漸減少對Windows業務的依賴性，而把重心轉移到了雲服務。不得不承認，微軟對於電腦未來的藍圖願景已經發生了改變。當Windows業務不再佔據主導地位時，這一切都證明微軟走在了服務供應商巨頭的轉型之路。

沒有一點點防備。就在蘋果年度開發者大會WWDC當天，微軟突然宣佈斥資262億美元收購職業社交網站Linkedin，猝不及防地搶下了蘋果早已預定的媒體頭條。相對于蘋果按部就班地更新作業系統，微軟的這筆交易無疑更加具有話題性和重要意義。

這筆天價收購的背後，既是微軟在互聯網領域十多年來的持續拓展渴求，也是微軟在企業服務和生產力流程領域佔據主導性的橫向擴張欲求。

回顧微軟上一次報出超過百億美元的天價要約，還是2008年報價446億美元收購昔日互聯網巨頭雅虎，希望借此攜手雅虎抗衡搜索巨頭谷歌。但雅虎之父楊致遠捨不得放手，任性拒絕了微軟這一報價；而這也成為他日後遭到股東群攻，最後被迫淡出的直接原因。

後來的事情顯然大家都知道。接替楊致遠的卡羅爾•巴茨還是與微軟簽下了十年搜索合作協定。八年之後，雅虎經過多次換帥，業務持續動盪，真正有價值的資產還是楊致遠當年拍板對阿裡巴巴的投資。現在的雅虎，在投資者的壓力被迫選擇沽售，但當年446億美元的天價錯過就不會再來。

Linkedin顯然不願錯過這樣的機會。面對微軟262億美元的收購要約，還是全現金方式，Linkedin做出了最實際的選擇。這一報價折合每股196美元，而Linkedin過去三個月股價一直徘徊在100-130美元區間。在微軟宣佈收購之後，Linkedin股價立即飆升了47%。

在股市走勢並不樂觀的當下，溢價50%這樣的報價很難拒絕。顯然，Linkedin也想到了雅虎的前車之鑒。錯過這個村，或許就不會再有這店。這一報價得到了Linkedin董事會的一致批准。當今的幾大互聯網巨頭微軟、Facebook、穀歌和蘋果中，只有微軟有訴求和能力，億這麼大手筆的交易拓展互聯網業務版圖。而且，也只有微軟和Linkedin有著最佳的業務協同空間。

那麼微軟為什麼要收購Linkedin，這筆交易能給微軟帶來什麼？

It’s all about enterprise。簡而言之，微軟希望自己的業務可以覆蓋到企業的一切服務，覆蓋到一切與工作相關的領域。微軟正在不斷朝著跨平臺的、基於雲端的企業服務和生產力服務提供者，正如微軟CEO納德拉在聯合發佈會上所說的，這是全球領先企業雲服務商和企業社交網路的攜手。

Linkedin是全球最大的職業社交網站，也是諸多企業招募人才的第一選擇。該網站在全球擁有4.33億用戶，且去年增速高達19%；每月獨立用戶訪問量1.05億人，同比增長9%。而這些用戶與微軟超過10億的用戶群高度重合。

按照納德拉的規劃，Linkedin並入微軟之後可以繼續加速增長，同時帶動微軟Office 365以及Dynamics等雲服務在企業市場繼續增長。如今的微軟正在努力朝著跨平臺、移動的、雲服務軟體巨頭轉型，Linkedin顯然是他們認為能帶來協同效應的最佳收購對象。

成功收購Linkedin之後，微軟的業務將覆蓋到企業和生產力用戶的每個需求領域，從辦公硬體(Surface)，到作業系統(Windows)，到辦公軟體(Office)，到IT軟體(Dynamics)，到雲服務(Azure)，到企業溝通(Yammer和Skype)，再到職業社交(Linkedin)，微軟幾乎打造了一個完整的企業服務業務網路。

不過，交易宣佈後，微軟股價今日下跌2.6%。市場對這一交易反應冷淡，投資者的擔憂也不是沒有道理。回顧微軟近年來的大手筆收購，幾乎沒有真正帶來顯著價值的交易，稱得上物有所值的都很少，大體是扮演人傻錢多的角色。

2007年62億美元收購線上廣告公司aQuantive，2014年72億美元收購諾基亞設備與服務部門，這兩筆鉅資收購最後都徹底打了水漂。2011年85億美元收購Skype和2012年12億美元收購Yammer，也沒有完全實現收購目的。這兩項社交業務在並入微軟之後，發展都低於此前預期。

當然，這些黑鍋都可以推給前任CEO鮑爾默。納德拉上任之後，還沒有進行數十億美元級別的收購交易。此前曾經有兩筆潛在交易在權衡之後都放棄了，因為Saleforce和Slack分別要出了700億美元和70億美元的報價。

而且，納德拉宣佈收購Linkedin的時候明確宣佈，Linkedin的品牌和團隊將繼續保持獨立運營。這也意在打消外界對此前收購物件進入微軟公司架構之後陷入停滯的擔憂。

此外，雖然微軟擁有超過1000億美元的現金頭寸，但這些現金大部分都在海外市場，匯回美國本土需要繳納高昂的稅收。因此，此次收購Linkedin的262億美元，微軟將通過新發債券來融資。這也一定程度上加重了微軟的資產負債狀況。而且Linkedin的虧損狀況也無法給微軟的財務報表帶來提振。

換一個角度，Linkedin為什麼要出售？簡單的說，見好就收。正如Linkedin CEO傑夫•魏納(Jeff Weiner)提出，微軟這筆全現金收購交易使得Linkedin可以在保存獨立運營的前提下擁有穩固的財務地位。“我們將不再需要擔憂股價走勢，不必對長期投資作出妥協，不再猶豫不前，可以放手吸引招募新人才，持續進行投資。”當然，他也會繼續留任CEO職位。

但在CNBC的明星分析師吉姆•克拉默(Jim Cramer)看來，微軟收購Linkedin的價格非常合理，這只是今年2月之前Linkedin股價腰斬之前的正常價格。“這是Linkedin股價回升之前最好的收購時機。”他對這一交易表示了看好。

今年2月3日，由於第四季財報低於預期，營收增長放緩，Linkedin股價突然從190美元的價位暴跌到100美元，市值幾乎遭受腰斬，此後一直徘徊在100-130美元左右。投入微軟的懷抱之後，Linkedin可以不必考慮眼前股價，放手追求長遠業績目標。

根據新浪、戴客網等綜合採編

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