越來越多的投資者將目光投向RegTech創企

2018年，金融服務行業迎來了改革的一年。

歐盟和英國先後出台了支付服務指導意見和開放銀行計劃，積極降低行業入行門檻，增加行業競爭，為消費者私人數據提供更加公平的保護和獲取渠道。

為了緊跟監管進程，歐洲多家頂尖銀行機構紛紛采取措施，其中一招就是投資金融科技創企。

總部位於西班牙的桑坦德銀行(Banco Santander)(及其風險投資公司SantanderInnoVentures)在這一方面持續領先，被視為金融科技投資參與度最高的歐洲銀行。在過去五個季度裏，BancoSantander在本銀行投資組合中新增8個金融科技投資項目，比歐洲其他任何一家銀行都多。歐洲各大銀行也已投資了金融科技獨角獸，包括ProsperMarketplace，Kabbage和Symphony Communication Services Holdings。

隨著包括《通用數據保護條例》(GDPR)和《金融工具市場指令二》(MiFIDII)在內的全部待定條例出台，我們預計銀行將尋求更多機會與金融科技公司合作或對其投資。

我們用CBInsight數據庫來分析歐洲頂級銀行在2012年至2018年第二季度(截至2018年4月11日)的私募市場金融科技投資活動，包括管理資產。該分析包括了銀行的風險投資。

注：在此期間，法國BPCE銀行，法國國民互助信貸銀行(Credit Mutuel Group)和英國的勞埃德銀行(Lloyds BankingGroup)尚未對金融科技初創企業進行任何股權投資，下文亦無介紹。

按特殊投資組合公司數量排名，最活躍的投資者依次是Banco Santander， Credit Suisse， and UBS。Banco Santander的領先地位主要是因為其對金融科技初創公司的特殊投資數量最多(主要是通過其風險投資公司SantanderInnoVentures)。據統計，該公司目前已對19家金融科技初創公司進行了23次股權投資，投資額最大的是2015年第三季度對小企業貸款平台Kabbage

的1.35億美元的E輪投資，ING及其他投資者也參與其中。

我來貸(WeLab)通過2017年第四季度的 B-II 系列項目募集了2.2億美元，為各公司所獲投資額之最，瑞士瑞信銀行(CreditSuisse)參與了該項目，ING也是WeLab 的投資方，參與的是2016年第一季度B系列投資項目，該項目募集資金為1.6億美元。

其中獲得聯合投資數最多的公司是R3。R3是由一家金融財團創立的初創公司，正在開發區塊鏈應用程序的使用案例。該公司在2017年第二季度籌集了1.07億美元的資金，投資方包括彙豐銀行(HSBC)、瑞士瑞信銀行(CreditSuisse)、西班牙對外銀行(BBVA)、法國興業銀行(Societe Generale)、安銀銀行(ING)、德意志銀行(DeutscheBank)、蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)、瑞銀集團(UBS)、法國巴黎銀行(BNPParibas)和巴克萊銀行(Barclays Bank)等。

金融科技公司正在幹擾資本市場價值鏈各個組成部分的運行。請在收藏夾中搜索資本市場技術。

在過去五個季度裏，這些銀行一直在減少區塊鏈投資。法國農業信貸銀行(CreditAgricole)開展了唯一一項新投資，是對SETL的非公開投資。此外，這些銀行只追加過一次投資，即上述的對R3的投資。

這些銀行正將投資重心轉移到資本市場技術，而非區塊鏈。其中，通信和協作平台Symphony對資本市場技術的投資參與度最高。Symphony已經是一家獨角獸公司(價值10億美元)，它在2018年第二季度通過D系列項目募集了6700萬美元的資金，Barclays是其中一位投資方。這是Barclays對Symphony的第一筆投資。

近日，有六家金融科技企業管理人員表示，願景基金稱該基金正在尋找可在一輪或多輪投資中注資2億美金的項目。

知情人士向CNBC透露，願景基金近期打算對房屋在線交易平台Opendoor投資約2億美元，但雙方尚未達成協議。《華爾街日報》上月報道顯示，房屋在線交易平台Opendoor正以20億美元的估值尋求投資。Opendoor發言人拒絕置評。

而軟銀發言人在郵件聲明也表示其投資策略不會因此發生改變。該聲明中寫道："軟銀希望募資至少至少1億美元、處於快速發展期的企業合作，助其實現宏偉目標，我們不會針對不同金融科技企業設置不同的資金門檻。”

2016年末，軟銀CEO孫正義宣布成立願景基金會，該基金資金量高達1000億美元，因此不得不為投資額設限。

此前，願景基金曾先後對優步、滴滴出行等全球叫車企業投資達數十億美元，同時對其他領域創企投資額也達到億級別，如遛狗軟件Wag(投資3億美元)、外賣軟件DoorDash(領投其5.35億投資輪)及虛擬現實設備生產商Improbable(領投5.02億美元投資輪)。

願景基金CEO拉吉夫·米斯拉(Rajeev Misra)二月曾對CNBC表示該基金已投資30家企業，未來將拓展至70到100家。

金融科技對願景基金來說是項良機。因為資金對進行借貸與保險業務來說至關重要，且新興企業在諸多領域均可與發展緩慢的大型銀行一較高下。願景基金還與消費者及商業借貸機構進行了洽談。

軟銀已押注金融科技市場。2017年12月，願景基金對房地產技術企業Compass投資4.5億美元。2018年初，該基金對面向小企業信貸服務公司Kabbage投資2.5億美元。2015年軟銀領投了校園貸企業SoFi的10億美元的投資輪。SoFi相關交易完成於願景基金成立前，而針對Kabbage的投資則是由軟銀集團獨立完成的。

願景基金在推動企業家拓展視野方面的成績已經廣為人知，比如開拓新市場、迅速招募人才以擊敗競爭對手等。CNBC采訪過的每一位高管均表示，該基金的策略之一便是詢問企業家們："如果你有2億美元，你會做什么?"有時其假設金額可能更大。

雖然許多創企歡迎資本流入，然而許多傳統風險投資者及有限合夥人卻仍對願景基金有所憂慮。

首先，企業會選擇從軟銀集團融資，而非上市或將公司出售給規模更大的競爭對手。這將拖長早期投資者及員工變現時間。比如軟銀集團通過從Uber和WeWork投資者手中購買股份而放寬了資本限制，而未來這個策略可能會變得更為常見。

其次，風險投資者還擔心軟銀集團在某些交易中使用債務並附帶條款，若獲資企業增長速度放緩就可能陷入困境。

金融服務企業給出了拒絕軟銀集團投資的理由。有些企業表示其更傾向於近期上市;一些企業希望從其他投資者處獲得更優越的條件;另一些企業則只是因為不知如何利用此巨額投資。

軟銀集團並不是首個在矽穀引起轟動的巨型投資者。過去十年，Tiger Global等投資企業、普信集團與貝萊德集團等互惠基金、以及DSTGlobal等海外企業均大舉押注金融科技。高盛與摩根士丹利等金融巨頭自然也不例外。

然而沙特阿拉伯主權財富基金大舉注資，但資金額達1000億美元的願景基金卻與上述投資不同。美國全國風險投資協會(National VentureCapital Association)數據顯示，去年整個美國的風投行業共投資840億美元，同比增長了22%，為本世紀初互聯網泡沫破裂以來投資額之最。

金融科技創企竭力顛覆銀行業。然而其努力成果卻並不真正為大型銀行所懼。

世界經濟論壇最新報告顯示，相較力圖革新投資與支付的創企，傳統金融機構更為憂懼亞馬遜與Facebook等科技巨頭的威脅。

報告稱："金融科技變革了金融服務建構、提供與消費的形式，但卻並未成功成為主導玩家。"

換言之，銀行認為Betterment、Wealthfront等創企刺激了創新，但並不具備真正撼動其業務的資源與規模。

然而亞馬遜與Facebook卻具規模。即便科技創企大多情況下並不直接與銀行競爭，但其在消費者日常生活中的曝光度，所收集的用戶數據，以及銀行商業產品對其平台的依賴，將對金融領域未來產生影響。

報告中稱："金融機構與大型科技企業的碰撞將為所有企業提出提出難題：要么仰仗大型科技創企，要么承擔落後的風險。所有金融機構都需找尋途徑，在不失去其核心價值主張的前提下與大型客機企業合作。所有企業都可能變得依賴大型科技企業，這就必然可能失去對成本與數據的部分控制權。"

亞馬遜AWS(Amazon WebServices)就是最為顯著的例證。大多數大型企業都使用的這一亞馬遜數據存儲產品已成為金融領域的必需品。大型金融企業雖並不一定情願必須依賴第三方管理其業務中這一重要部分，但卻擔憂若不采用此技術就會退居人後。

報告中寫道："亞馬遜AWS漸成為金融服務生態體系的支柱，各類企業均利用AWS平台存儲與處理數據，大到摩根大通，小到創企Xignite。"

報告還稱："現有企業若為保護獨立性而極力減少與大型科技企業的合作，就有可能嚴重滯後。"

除卻這些長期影響外，金融機構同樣也擔心人才流入亞馬遜等科技企業，而非高盛等金融機構。

相較有著35萬員工的亞馬遜，200人規模的創企自然不足為懼。

然而這並不意味著金融科技創企正遭遇滑鐵盧。恰恰相反，報告強調，如果創企能找到金融科技領域絕佳缺口，就將蓬勃發展。

隨著人們對於Fintech解決方案的興趣和需求上升，RegTech行業不斷發展，因為越來越多的投資者將目光投向RegTech創企，包括大麻、商販風險管理、信息安全/網絡安全、醫療、背景審查、合規管理和政府/立法領域的RegTech創企。

以下是15個推動RegTech行業發展的投資機構：

1 Octopus Ventures

這是一家英國風險資本公司，在各種科技創企都有所投資。最近其帶領投資者投資美國開放銀行平台Token，進入RegTech領域。Token在4月份的A輪融資中籌得1570萬美元，其開放銀行平台幫助銀行符合即將實施的歐洲支付服務指導意見(PSD2)的規定。

2. SeventySix Capital

這是一家美國風險資本公司，在許多商業領域都有所投資。其管理合夥人Wayne Kimmel決定投資KINDFinancial後開啟該公司在RegTech領域之路。KIND Financial是一家服務於大麻產業的合規平台，並幫助政府監管大麻交易。LindySnider和SeventySix Capital都認為，大麻產業的高增長以及對於高增長所需的合規解決方案的需求將會為投資帶來豐厚回報。

3. Summer Capital

這家投資公司專注投資歐洲的RegTech、FinTech和數據公司。其在Sybenetix有所投資，後者是一家RegTech創企，為銀行、資產經理、對沖基金和監管者提供市場監督和合規監管軟件。

4. Carrick Capital Partners

這家風險資本公司在不同業務領域都有所投資，包括合規業務公司。其中一項投資是BayDynamics，這是一家網絡風險分析公司，幫助企業家測量、交流並降低網絡風險。他們提供分析軟件Risk Fabric：自動化安全信息分析軟件。

5. EQT Ventures

這是一家歐洲投資公司，主要小比例持股各不同行業的科技公司。RegTech行業中，EQT投資的公司包括Token和HackerOne。投資的創企關注在線支付合規、降低風險和網絡安全。

6. Insight Venture Partners

這是一家美國風險資本公司，在一系列行業都有所投資，包括許多領域中的RegTech公司，如政府醫療和金融應用。投資公司之一DigitalHarbor有政府和金融服務應用，為不同領域提供智能綜合性應用包括合規和風險管理應用。

7. JMI Equity

這是一家美國投資公司，與不同領域RegTech創企有所合作，包括政府、醫療、安全和合規以及金融和保險領域。該公司投資組合包括許多為這些領域提供重要解決方案、提供合規和安全應用幫助所有類型交易、保存記錄和公共服務活動的軟件與科技公司。

8. Aquiline Capital Partners LLC

這是一家美國投資公司，主要投資金融服務相關創企，包括那些為銀行、信貸、保險、投資管理和金融科技領域提供服務和RegTech解決方案的創企。所投資的創企幫助對沖基金和其他類投資、賬單、金融服務推廣等符合監管規定。

9. SageView Capital

這家美國風險資本公司標榜自己為“參與長期發展的夥伴”，幫助科技、金融服務和企業服務領域的中小型公司。其投資的公司包括RegTech創企和為資產管理、支付、交易、投資者管理等領域提供合規服務的公司。

10. Accel Partners

Accel投資了一些已成長為世界上規模靠前的公司(臉書、Slack、Dropbox、Venmo等)後不斷拓展業務領域，開始投資RegTech創企。投資公司之一是風險分析創企OpenGamma，後者關注衍生品市場活動。

11. Warburg Pincus

這家大型全球投資公司和各不同產業內各種規模的公司打交道。其投資的一些領域包括能源、醫療、金融服務以及許多RegTech創企和一些Warburg出手為其成長發展融資的公司。

12.Harbour Vest

這是一家在全球都有辦公室的國際投資公司，最近關注起RegTech領域。該投資公司通常提供初級、二級以及共同投資選擇，不僅幫助公司融資還提供戰略咨詢和發展方向咨詢服務。各領域中許多RegTech公司在其幫助下發展到了下一階段。

13. Digital Currency Group

這是一群獨特的投資者結合。他們專注於發展比特幣和區塊鏈科技，幫助如合規監管、支付、安全、身份認證、智能合同等領域的創企和公司。該團體旨在發展區塊鏈相關的各式應用，提供更多標准和一套流程來幫助企業合規以讓區塊鏈科技得到更多應用。

14. TTV Capital

這是一家美國風險資本公司，專注於金融服務行業內有利於效率、合規和安全的金融科技與解決方案。這些解決方案針對銀行、支付、資本市場、數據分析和安全領域。所投資的公司包括Bill.,com,Bitpay,Cardlytics,DefenseStorm,FTrans,GreenDot,iKobo和SmartAsset。

15. Balderton Capital

這家投資公司主要聚焦於歐洲醫療、科技、移動和消費者領域的創企早期投資。投資的一些RegTech創企包括提供解決方案，如電子投票平台、在線移和移動支付、醫療記錄和數據中心的創企。其最近還投資了ComplyAdvantage，後者融資超800萬美元。

冰山一角

這15家投資公司只是RegTech投資領域中的冰山一角，越來越多的業務領域和合規相關事務會出現。Fintech、InsureTech和RegTech將是未來十年發展的重點，因為消費者和公司對於在線業務的需求會持續增長。

根據未央網、CNBC、道口保險觀察、經濟日報等採編【版權所有，文章觀點不代表華發網官方立場】