歐盟鋼鐵行業的併購對行業去產能是利好

經過調查，證實中國生產商將這一產品傾銷到歐盟市場，歐盟委員會發佈這一決定。

未來5年，歐盟對華耐蝕鋼征收的反傾銷稅從17.2%到27.9%不等。這與去年8月臨時制定的關稅相近。

耐蝕鋼主要用於建築工業、機械工程、焊管和鋼管的生產以及家用電器的生產。歐盟耐蝕鋼市場價值估計為46億歐元，其中20%由中國生產商提供。

歐盟委員會指出:"這一措施將抵消銷售價格的下行壓力。這些壓力已經給歐盟生產商造成了財務問題，主要集中在比利時、法國、波蘭和荷蘭。"鋼鐵行業是歐盟經濟的重要產業，在全球價值鏈中佔據核心地位，為數十萬歐洲公民提供就業機會。目前，歐盟對大約53種鋼鐵產品採取征稅措施，其中27種來自中國。

2018年歐洲鋼鐵行業有望實現重大整合，不過產能過剩問題將需要通過競爭性的市場來平衡。今年很有可能將看到塔塔鋼鐵公司歐洲分部與蒂森克虜伯公司歐洲鋼鐵分部的合併正式完成，二者將各持新成立的蒂森克虜伯塔塔鋼鐵公司50%股份，新公司將是歐洲第二大鋼鐵企業，新公司資產包括塔塔鋼鐵公司位於荷蘭和英國的資產以及蒂森克虜伯公司位於德國的資產。蒂森克虜伯公司同時計劃出售其位於意大利的不鏽鋼板材公司AcciaiSpeciali Terni(AST)，但是蒂森克虜伯公司向歐洲買家出售可能受到歐盟反壟斷法案的影響。

歐盟反壟斷法案同時也危及安賽樂米塔爾公司領導的AM Investco財團擬收購意大利鋼鐵生產商伊爾瓦公司。歐盟委員會於2017年11月啟動了對AMInvestco競標意大利伊爾瓦公司的調查。伊爾瓦公司所擁有的鋼廠位於意大利南部的塔蘭托，該鋼廠是歐洲最大單一熱軋卷鋼廠，也是意大利唯一的基於轉爐煉鋼的鋼廠。AMInvestco財團計劃到2018年將伊爾瓦鋼廠成品鋼材年產量提高到950萬噸，相比之下2016年估計產量約為600萬噸。

但歐盟委員會已經表示擔憂，認為AMInvestco收購伊爾瓦公司可能會降低歐盟市場板材產品的競爭，特別是南歐板材客戶可能面臨更高的板材價格。據投資銀行傑富瑞(Jefferies)估計，伊爾瓦公司在歐洲本地板材市場中佔有6%的市場份額，在鍍鋅鋼板市場佔有的市場份額為9%。傑富瑞表示，如果交易完成，安賽樂米塔爾公司在歐洲板材市場的份額將從33%上升至40%。歐盟委員會從2017年11月8日發起調查，有90個工作日作出最終決定。安賽樂米塔爾公司表示將繼續就此事與歐盟委員會緊密合作。

但由於意大利軋鋼集團瑪切嘉利公司(Marcegagl ia)退出AM Investco財團，因而交易實現的前景發生了顯著變化。瑪切嘉利公司在AMInvestco財團的位置被意大利政府機構Cassa Depositi e Prestiti(CDP)和意大利投資銀行集團Intesa Sanpaolo所取代。CDP此前是Acciaital ia財團的一部分，該財團還包括印度京德勒西南鋼鐵公司和意大利鋼鐵制造商阿維迪公司，該財團此前在競標伊爾瓦公司時被AMInvestco財團擊敗。

安賽樂米塔爾公司稱，瑪切嘉利公司之所以離開財團，目的是避免歐盟委員會在對競標伊爾瓦公司交易的調查中出現“潛在問題”。但瑪切嘉利公司的離開可能還不足以克服兼並將遇到的進一步監管障礙。2017年11月，兩名意大利高級官員就意大利政府批准安賽樂米塔爾提出的作為伊爾瓦公司收購案一部分的環保計劃，向地區法院提交了一份上訴狀。作為回應，意大利經濟發展部長宣佈凍結AMInvestco與代表伊爾瓦公司工人的意大利工會之間的談判，直到地區法院作出決定。根據傑富瑞的說法，意大利經濟發展部長曾表示，如果地區法院接受訴狀，則伊爾瓦公司可能會被關閉，這可能會令投資公司收購該資產的計劃泡湯。

安賽樂米塔爾表示，鋼鐵行業整合對於解決產能過剩問題是必要的，這不僅在歐洲是如此，在全球范圍內也是如此。收購伊爾瓦的交易預計將在2020年前實現自身運營成本節約3.1億歐元(約合3.68億美元)，這還不包括固定成本削減的影響。市場人士稱，此次收購可能導致安賽樂米塔爾其他鋼廠的產能下降，無論是作為歐盟反壟斷規定的要求，還是出於投資組合優化的原因。

蒂森克虜伯歐洲鋼鐵分部與塔塔鋼鐵歐洲分部合併，這一將於今年完成的另一合併也可能導致歐洲鋼鐵產能下降。在英國決定離開歐盟之後，合併後的實體已經計劃在2020年審查其生產佈局。分析師之前表示，塔塔鋼鐵位於英國南威爾士塔爾伯特港廠年產能490萬噸鋼鐵廠最有可能在合併之後降低產能。

蒂森克虜伯與塔塔鋼鐵合併歐洲業務又向前邁近一步，塔塔與蒂森克虜伯可能組建50：50合資公司，預計協同效應以及受益於鋼價上漲，合併將節省5億歐元。

德國蒂森克虜伯歐洲公司日前暗示，其材料服務分部將與Klckner(KCO)的銷售服務公司將合併，出售銷售分部對蒂森克虜伯也是迫不得已，主要為獲得監管部門的通過和完善區域市場。

歐盟鋼鐵行業的併購對行業去產能是利好，但下遊獨立的服務中心擔心其市場份額將受到沖擊。

從蒂森克虜伯與塔塔鋼鐵合併、安賽樂米塔爾與意大利Ilva合併不難看出，歐盟板卷市場供應的約65%將集中在兩大玩家手中。盡管歐洲業界多年來一直承認需要合併，但他們擁有自己的下遊業務，蒂森克虜伯、塔塔鋼鐵和安賽樂米塔爾自己的下遊業務佔近40%的市場份額，他們將把鋼材供給自己的服務中心，這就意味著獨立的服務中心無力與他們競爭，尤其歐盟的反傾銷制裁日益嚴厲，獨立的服務中心獲得進口鋼材的機會也愈來愈少。

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