“脫歐”可能重塑英國金融服務業務

英國在去年12月完成了與歐盟關於“脫歐”的第一階段談判，雙方就愛爾蘭邊界、歐盟在英公民權利、“分手費”等核心議題達成協議，這標志著今年雙方將進入以貿易和未來關係為主的第二輪談判。分析人士認為這一階段涉及實質利益，談判將更具挑戰性。倫敦國際金融中心的未來將在很大程度上受到此輪談判的影響，而目前英國金融當局也表示“脫歐”對於投資銀行的影響正成為關鍵問題。

金融服務業是英國經濟的重要支柱。“脫歐”將對英國金融服務業和倫敦國際金融中心地位產生何種影響，一直受到廣泛關注。歐盟方面日前表示，有可能對資產管理委托規則進行調整，這使得英國規模達8萬億英鎊(1英鎊約合1.4美元)的基金管理行業感到一定程度擔憂。

據英國《金融時報》日前報道，巴黎希望與法蘭克福、盧森堡和都柏林一道，在歐洲基金管理行業多分一杯羹。報道說，法國正在推動對英國基金管理人進入都柏林和盧森堡等資產管理市場加以限制。根據目前歐盟的相關委托規定，資產管理人可以管理並非在本國注冊的基金。

基於高效的金融服務基礎設施、經驗豐富的投資人才、頗具深度的市場，以及法律體系、語言等方面的優勢，倫敦成為全球最具吸引力的資產管理中心。

據報道，法國正在推動對英國基金經理進入都柏林和盧森堡等歐盟其他金融中心的相關行業加以限制。這一舉動的背景是目前歐盟對基金經理存在所謂的“授權”規定。根據“授權”規定，資產管理經理可以在一個國家設立公司，而將資產管理業務外包給另一個國家的投資團隊。

目前盧森堡和愛爾蘭是歐盟主要的資產管理中心，但在授權規定下，往往是由倫敦、法蘭克福等地作出投資決策。英國行業組織預計有9000億英鎊由英國管理，但注冊地在愛爾蘭和盧森堡。歐盟擔心，在英國“脫歐”後，在歐盟監管下的大量資產將被一個非歐盟國家運營。英國當局認為，法國政府正在推動加強對授權決定的監管。

這一可能性引發英國方面的擔憂。歐洲最大的資產管理公司、英國標准人壽安本公司聯合執行總裁基思·斯基諾警告，對於當前授權規定的任何改變，無論大小都將引發嚴重影響。薩默賽特資本管理公司主席雅各布·里斯-莫格表示，如果歐盟試圖禁止第三國的基金經理管理愛爾蘭和盧森堡的基金，不僅將引起英國的反擊，還將引起美國、瑞典和其他方面的不滿。英國財政部表示：“我們決定英國繼續保持這一行業的全球中心地位”。

自“脫歐”公投後，英國金融業就關注到歐洲大陸各金融中心可能分流倫敦的部分業務，從目前情況看，外資銀行傾向於將法蘭克福作為歐盟總部的首選;盧森堡在某些細分行業存在優勢，可能分流倫敦在保險業和資產管理方面的業務;都柏林因英語優勢有望成為英國銀行在歐成立子公司的首選之地;巴黎目前佔歐盟企業債券市場45%的份額，同時有可能成為國際資產管理和基金中心、歐洲金融科技中心。

資產管理是一個具有明顯信息不對稱性的行業。歐盟擔心，在英國“脫歐”後，歐盟大量資產將被一個非歐盟國家運營管理會帶來資金風險。但英國業界認為，規則的改變將引起混亂。英國薩默塞特資本管理公司主席雅各布·里斯-莫格表示，如果歐盟試圖禁止非歐盟國家的基金經理管理愛爾蘭或盧森堡的基金，不僅將引起英國的反擊，還將引起美國、瑞典和其他方面的不滿。

分析認為，如果改變委托規則，對英國來說一方面會流失業務，另一方面也會讓資產管理方面的人才不斷離開英國。英國政府對資產管理行業相當重視，2013年實施投資管理戰略，其重點是改善英國的稅收制度，改善監管環境，縮短基金授權時間，並通過有效推介增強英國資產管理行業在全球的影響力。對於歐盟可能改變資產管理行業委托規則的可能性，英國政府表示，將確保倫敦的國際金融中心地位。

在英歐經貿關係中，目前英國在金融服務領域處於強勢地位，但英國“脫歐”可能導致的規則改變令其他國家看到重塑這個行業的可能性。自“脫歐”公投後，歐洲大陸各金融中心就不斷顯示出試圖分流倫敦部分業務的意圖，而一些在英機構為了避險紛紛制定備用方案或已經採取行動。

專家認為，從目前情況看，外資銀行傾向於將法蘭克福作為其歐盟總部的優先選項;盧森堡在保險業和資產管理方面可能分流倫敦的業務;都柏林因英語優勢有望成為英國銀行在歐成立子公司的首選之地;巴黎目前佔歐盟企業債券市場45%的份額，同時有可能在國際資產管理和基金中心、歐洲金融科技中心方面更進一步。盡管從目前體量看，其他歐洲國際金融中心仍與倫敦相去甚遠，但需持續關注規則可能發生的改變及後續影響。

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