特朗普突發難 人幣瀉400點險守6.94

受美國突然宣布向3000億美元中國進口商品開徵關稅影響，離岸、在岸人民幣昨日早段雙雙下跌500個基點，迫近6.96及6.95關，前者至昨晚22時報6.9685元；後者收盤跌幅收窄至393點，報6.9416元的8個月新低；人民幣中間價繼續發揮逆周期調節作用，下調58個基點至7個月低位的6.8996。分析相信，中美兩國經濟增長的對比情況及貨幣政策，決定未來人民幣匯率的走勢，總體上看利好人民幣匯率的因素仍然較多。他們也關注周一中間價定價判斷短期走勢，估計8月人民幣匯率中間價或延續「窄幅波動」格局。

昨日在岸人民幣日盤交易時段成交萎縮至少於200億美元，僅143.03億美元，較上日減少44%。本周經歷美聯邦儲備局減息和美國突宣布向中國商品開徵關稅兩大事件，在岸人民幣匯價本周累計跌618點或0.89%；從中間價看，本周也累計貶值200點或0.28%。

經濟貨幣決定匯率走勢

華寶基金副總經理李慧勇表示，由於中美剛剛恢復經貿磋商，美國單方面擴大中國輸美商品加徵關稅範圍，將對市場心理構成利淡影響，昨日人民幣離岸、在岸價格與當日中間價之間的變化差異，一定程度反映了貿易摩擦對市場心理帶來的負面影響。中美貿易摩擦的升級，疊加當前中國經濟下行壓力的加大，客觀上將對貨幣帶來貶值壓力。

不過，李慧勇也指出，「一旦有數據證明中國經濟韌性猶在，人民幣匯率就將獲得支撐」。

李慧勇相信，未來兩大因素將決定人民幣匯率的走勢，一是中美兩國經濟增長的對比情況，再者是貨幣政策，「匯率短期受到利差變化的影響，中長期則由經濟增長因素決定，只有保持中國經濟的穩定，人民幣匯率才有更堅實的支撐」。

交銀金研中心資深研究員劉健相信，貿易摩擦等因素短期內可能加重市場的悲觀情緒，並對人民幣匯率帶來貶值壓力。他關注在美元指數反彈，尤其是後市特朗普若進一步升級對華關稅措施背景下，市場悲觀情緒的加重可能令人民幣匯率承受一定的貶值壓力。但他也補充，當前中國跨境資金流動狀況基本穩定、宏觀審慎監管經驗亦較過去更加豐富、市場對人民幣匯率的預期亦基本平穩，總體上看利好人民幣匯率的因素仍然較多，8月人民幣匯率中間價或延續「窄幅波動」格局。

債市對外資仍具吸引力

交易員認為，外圍形勢對中國不利客盤結匯需求高漲，兩者作用相抵下，人民幣未來走勢與中國監管層態度息息相關，因此下周一的中間價點位就顯得尤為重要。他們又估計，若中美談判前景不佳，美聯儲大概率將繼續降息且幅度或高於市場預期。

興業銀行外匯商品分析師張駿滔分析稱，當前美元走勢更多受到三大基本面的影響，美元中期走弱的邏輯依然清晰。招行資本市場研究所主管劉東亮相信，內地債券對外資仍有吸引力，若年內美聯儲降息次數增多，中美利差進一步走闊，外資流入的規模就會加大，進而對內地債市構成利好。

中金公司宏觀分析師易峘強調，今年中國財政政策寬鬆的力度明顯加大，「減稅降費」政策措施執行情況亦較得力，受此影響，企業競爭力和居民購買力獲得一定的提振，從基本面因素看，未來人民幣匯率中間價仍將獲得較有力的支撐。

【來源：大公報】