內地通脹放緩 2月CPI升1.5%

專家料未來幾月豬肉價漲  或帶動漲幅回升

國家統計局昨日公佈數據顯示，2月內地居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.5%，比上月下降0.2個百分點，為2017年8月以來最低；工業品出廠價格指數（PPI）同比上漲0.1%，與1月持平，仍為2016年10月以來最低。專家預計，未來幾月豬肉價格上漲可能帶動CPI漲幅回升，但總體通脹溫和，對貨幣政策難形成制約。而短期托底經濟政策開始見效，疊加春季開工季，以及全球原油價格的回升，PPI環比短期改善，二季度通縮壓力有所緩解。

雞蛋、豬肉等食品價格下降，帶動CPI同比連續第四個月回落。2月食品價格上漲0.7%，漲幅比上月回落1.2個百分點。其中，受豬瘟擴散影響，2月豬肉價格下降4.8%，降幅擴大1.6個百分點；雞蛋、水產品價格亦分別下降7.4%和2.5%。非食品價格中，柴油和汽油價格分別下降3.1%和3.0%，連續三個月同比下降。

漲幅受節日及天氣影響

從環比看，受節日效應和部分地區雨雪天氣等影響，CPI環比漲幅擴大0.5個百分點至1%。其中，食品價格上漲3.2%，漲幅比上月擴大1.6個百分點，鮮菜、鮮果和水產品價格分別上漲15.7%、5.4%和4.0%；豬肉價格小幅反彈，環比由上月下降1.0%轉為上漲0.3%。

非食品價格環比漲幅也比上月擴大0.2個百分點至0.4%。其中，旅行社收費、飛機票和賓館住宿價格分別上漲7.4%、5.1%和3.3%，電影票價格上漲6.8%，柴油和汽油價格分別上漲3.9%和3.6%。

在工業品價格方面，由於原油價格企穩，帶動2月PPI環比降幅收窄0.5個百分點至0.1%，但同比持平，仍處低位。主要行業中，環比價格由降轉升的有石油和天然氣開採業、石油、煤炭及其他燃料加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業。降幅擴大的有計算機、通信和其他電子設備製造業、非金屬礦物製品業。受汽車消費疲弱影響，汽車製造業價格由上月持平轉為下降0.2%。

油價反彈PPI受益回升

興業證券宏觀首席分析師王涵指出，PPI環比降幅大幅收窄，使2月PPI同比企穩。PPI回升一方面受到國際能源價格回升影響。另一方面指向前期經濟政策已現效果，大企業國內訂單明顯回升，項目需求邊際回暖導致主要原材料價格回升，早前公佈的製造業採購經理指數（PMI）的購進與出廠價格雙雙回升，PPI通縮壓力有一定緩解。

對於未來物價走勢，王涵認為，近期豬價開啟跳漲，疊加去年低基數，未來幾月豬價可能帶動CPI回升，整體來看，CPI同比上行有限，對貨幣政策難以形成制約。而由於短期托底政策效果有所顯現，疊加春季開工季，以及全球原油價格的回升，PPI環比短期改善，二季度通縮壓力有所緩解。

財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鍾正生則提醒，受益於油價大幅反彈和基建預期持續升溫，疊加去年同期環比基數較低，PPI同比或在一季度出現階段性反彈。但油價下半年或將走弱，以及去年二、三季度基數高峰，後續通縮壓力或重新加大。

來源：香港文匯報