渣打料未來兩年近萬億流入內地債市
- 更新時間:2019-02-04 14:58來源:網絡作者:@Mary人氣:915966
圖:渣打估計在今明兩年,將有大約1200億美元流入中國債市,有助刺激點心債需求
以人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券將由今年4月起被納入彭博巴克萊全球綜合指數,渣打銀行估計在今、明兩年,將有大約1200億美元(約9400億港元)追蹤指數的被動資金流入中國債市,同時有助刺激投資者對點心債(即離岸人民幣債券)的需求。中國人民銀行將於春節後在香港發行第二批離岸央票,渣打預期市場需求相當強勁。
中國債券進入彭博巴克萊指數之初,由於追蹤指數的投資者需時作出調整及熟習運作,渣打料初期流入的資金相對較少。在2019和2020年,估計流入中國債市的資金分別為540億美元和660億美元。渣打銀行中國宏觀策略部主管劉潔表示,相信中國政策性銀行債券受益較大,約佔流入資金總額的53%。
隨着中國債券進入全球三大指數之一,劉潔認為有助點心債市場發展。她在報告中解釋,投資者若未完全準備好進入中國在岸債券和外匯市場,為減低指數追蹤誤差,很可能視點心債為替代品,主要是投資點心債幾乎不涉及額外準備工作。
點心債市場料獲支持
除此之外,她認為還有其他技術因素支持點心債表現,包括:點心債發行量偏低惟到期贖回量偏高(意味需求大於供應)、孳息率高於在岸市場,以及離岸市場的人民幣流動性充裕。以香港為例,截至2018年底的人民幣存款按年上升約10%至6150億元人民幣,是2015年以來最大升幅。香港是全球最大型的離岸人民幣中心,擁有最多離岸人民幣存款。
中國人民銀行將於下周三(13日)在本港就第二批離岸央票舉行投標,劉潔相信這批離岸央票將受到市場歡迎,原因包括:短年期的離岸人民幣流動性充裕、離岸央票的孳息率料高於在岸市場,以及前述利好點心債的其他因素。投標結果方面,她預期3個月離岸央票的中標利率約為2.5厘,而1個月則為2.8厘左右(以截至2月1日的市況預測)。
第二批離岸央票的發行額合計200億元人民幣,其中3個月和1年期品種各佔100億元人民幣。離岸央票將透過金管局的債務工具中央結算系統(CMU)發行,交通銀行香港分行擔任發行及交存代理。
【華發網根據大公報採編】
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