政經局勢紓緩 人幣破七概率低

2018年的人民幣匯率波動跌宕起伏，儘管當前中間價暫時企穩，但市場對於明年是否「破七」仍感憂慮。分析稱，人民幣匯率走勢與中美貿易戰局勢有很大關聯，若兩國達成階段性協議則構成利好。但必須指出，「七」僅是「心理點位」，無任何實際意義。總體來看，2019年人民幣匯率難現大幅貶值。

受中美貿易摩擦、全球風險溢價攀升、中國經濟增速放緩等因素疊加影響，2018年6月中旬以來，人民幣兌美元及一籃子貨幣的貶值速度雙雙加快；進入8月後，人民幣兌美元匯率一度迫近6.9，中國央行開始調整外匯政策，並在市場內「喊話」維穩預期，但受9月以來美元的持續走強，人民幣匯率再度承壓。

明年貶值壓力下降

今年11月初，人民幣兌美元匯率中間價一度觸及6.98，市場開始預期人民幣匯率「破七」在即，但在央行宣布「將在離岸市場發行央票回收CNH（離岸人民幣）流動性」，以及美國總統特朗普當月1日在推特中透露「中美或在雙邊貿易上達成一定諒解和共識」等消息刺激下，人民幣中間價開始企穩。

考慮到美國稅改紅利逐步弱化，美聯儲升息預期向「鴿派」轉變，明年人民幣貶值壓力將會降低，甚至不排除出現匯率升值的可能性。京東數字科技首席經濟學家沈建光預計，明年美元走弱概率較大，無疑會推高人民幣匯率。此外，中美貿易摩擦緩釋、中國穩增長政策加力，將使中國經濟明年走出困境。鑒於此，未來人民幣匯率大概率將在特定區間維持「雙向波動」，幾乎沒有「破七」的風險。

中金公司宏觀分析師易峘判斷，基準情形下，2019年人民幣兌美元匯率中間價將以7.12為「中軸」浮動，其波動區間或約上下3個百分點左右。全年看，明年人民幣匯率或呈「先抑後揚」之勢，中國經濟基本面仍是明年決定匯率走勢的決定性因素之一。她強調，未來人民幣是否將進一步貶值，甚至「破七」主要取決於中國政策能否及時、果斷地進行調整，從而提振增長、穩定信心。

美元走弱趨勢明顯

值得一提的是，人民幣進入年末後一改頹勢。市場數據顯示，12月4日離岸人民幣連續收復六關口，升至6.8276；在岸人民幣兌美元盤中大漲逾500點，日盤收報6.8401，兩數字齊刷新9月21日來新高。受訪專家均相信，即便明年人民幣匯率或面臨「破七」壓力，但因人民幣不會出現持續大幅貶值，因此市場無需過度悲觀。

國家外匯管理局副局長陸磊在「2018年中央結算公司境外投資者年會」上表示，中國宏觀經濟處於長期穩定趨勢和持久衝擊並存的新常態。當前中國外匯儲備穩定，外債風險可控，人民幣匯率將保持基本穩定；跨境資本流動的量、價指標顯示出中國基本面的吸引力和避險能力，對境外投資者而言具有投資價值。

沈建光指出，從近期央行官員有關人民幣匯率的表態看，中國不僅有意願，更有能力將人民幣兌美元匯率中間價維持在特定水平，未來一年美元的走弱趨勢也將為人民幣匯率提供支撐。交銀金研中心首席金融分析師鄂永健強調，明年人民幣匯率是否「破七」與貿易局勢有關，中美若能達成協議，「破七」就不會出現，反之「破七」的概率較大。「不必對『破七』與否過度憂慮，這是市場形勢使然」。

【華發網根據大公報採編】