監管金融業務 力度「史上最強」

■一行三會2017年密集發佈監管新政，業界預料監管於2018年將持續從嚴。

新規密集出台 罰單逾2700張 罰款80餘億

2017年被稱作內地金融業「史上最強」監管年，從年初劉士余、郭樹清等新領導層上任喊話「嚴懲『野蠻人』」、「整治金融亂象」開始，一行三會密集發佈監管新政，最嚴監管從年初貫穿至年尾。過去一年，監管部門以雷霆手段整肅金融紀律，創紀錄地開出2,700餘張罰單，罰沒80餘億元（人民幣，下同），大量監管政策修訂或新出，以補足監管短板和政策真空，資管、互聯網金融、房地產等多領域監管同時加碼。對於2018年，有關部門已放話「金融監管將繼續從嚴」，所有金融業務需持牌經營，可以預期，隨着監管新政逐步落地實施，2018年監管力度可能再創紀錄，金融貨幣環境趨緊、利率趨高成常態。海巖

2017年7月中央金融工作會議對加強金融監管完成頂層設計，一是成立統籌監管的國務院金融穩定發展委員會作為監管協調機構；二是強調加強央行在宏觀審慎方面的作用，以應對金融周期波動、彌補現有調控框架不足、防範金融安全的要求。

強監管姿態明年勢延續

到11月，隨着國務院金融穩定發展委員會正式成立並開會佈置工作，監管高層頻頻發警告去金融槓桿和實現金融監管全覆蓋，其後資產管理業務新規推出、暫停批設網絡小額貸款公司、取締虛擬貨幣交易、對房地產資金管控從嚴等監管新政迅速落地，再加上上市公司監管從嚴令A股IPO通過率大降，保險公司股東、資產負債監管全面趨嚴，持續一年的金融監管風暴在年底前掀起高潮。

業內認為，11月17日下發的資管新規徵求意見稿，就是強監管姿態將延續的體現。明年新規落地，仍需銀證保各自制定實施細則，未來一兩年都可能處於過渡實施階段，隨着實施全面推進，存在多年的資管業務嵌套以及隱藏的高槓桿等諸多問題逐漸解決，長期存在的剛性兌付問題可能取得實質性突破，過渡實施的過程就是監管加強的過程。

嚴防資金違規入房地產市場

另外，央行官員多次對外表示，所有金融業務都要納入監管，任何金融活動都要獲取准入的基本要求，要建立互聯網金融的行為監管體系、審慎監管體系和市場准入體系。這意味着現有的互聯網金融業務還將面臨新一輪整治，全面進入持牌管理階段。

針對房地產的金融監管在年末再次加碼，央行等部委2017年11月下旬召開多省市房地產座談會，提出加強金融管理，防止資金違規進入房地產市場，三四線城市去庫存不能加槓桿等，意味着對房地產信貸的從嚴監管將延續到2018年或更長。

專家預計，今明兩年甚至更長，都是金融監管的過渡期，通過建立協同監管、統一監管的機制，未來實現金融監管全覆蓋，金融業務全部實行牌照管理，因此監管加碼是大勢所趨。

「強監管」不等同有效監管

不過亦有專家提醒警惕過度監管。中國社科院經濟學部主任李揚就指出，加強監管，藉以「守住不發生系統性風險的底線」，已是金融界的共識，但有效監管絕不意味着「強監管」，更不意味着「無所不知的強監管」。為市場經濟發展所需的有效監管，應是不妨礙市場運行的監管、不越俎代庖的監管，應是通過確定一個合理的運行框架，使所有金融機構、金融市場、金融活動有章可循。中國社科院金融所研究員彭興韻也認為，應避免出現「競爭式」監管、政策「一刀切」、過度監管傾向，過度監管可能扼殺金融業的創新力和競爭力，最終可能事與願違，甚至引爆風險、誘發危機。

■香港文匯報