RQFII帶領香港經濟發展

香港回歸祖國20年，繼CEPA新協議、放寬保險資金參與深港通、債券通啟航之後，中央再推惠港措施。人民銀行昨午宣佈，大幅提高本港RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度，從原來2700億元（人民幣，下同）大增至5000億元，額度大大超過美國的2500億元。財政司司長陳茂波表示，擴大額度有助促進人民幣資金在內地與香港之間的跨境使用和循環。金管局亦對新安排表示歡迎，認為可凸顯本港作為國際投資者參與內地金融市場的重要仲介角色。市場認為，增加額度可鼓勵資金從境外流入中國，有助穩定人民幣匯價，同時使香港保持人民幣資產管理業務領先優勢。

中國近年積極對外開放資本市場，為便利境外機構投資者進入內地市場，於2011年在港試推RQFII管理辦法，以人民幣直接進入投資，初期額度只有200億元，其後於2012年4月擴大至700億元，同年11月擴大至2700億元。人行昨日宣佈進一步擴容至5000億元，為2011年以來第三次獲提高投資額度。人行在公佈中指出，擴大香港RQFII投資額度，有助於進一步滿足香港投資者對人民幣資產的配置需求，推動境內金融市場對外開放，加強內地與香港之間的經濟金融聯繫。

對於本港RQFII額度大幅增加，陳茂波表示，非常感謝中央政府及各相關部委給予香港的大力支持，並指提高投資額度有助促進人民幣資金在內地與香港之間的跨境使用和循環、深化兩地市場的聯繫，以及鞏固香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的地位。

額度超美一倍

金管局總裁陳德霖表示，RQFII自2011年底推出，一直以來都是境外投資者投資內地金融市場其中一條重要管道。香港的RQFII投資額度再次獲大幅提高，並繼續成為境外擁有最多RQFII額度的地區，反映出「香港作為國際投資者參與內地金融市場的重要仲介角色」。他期望業界繼續善用這項安排，利用香港的平臺發展更多元化的人民幣業務。

RQFII以香港為首個試點地區，給予香港的額度此前已增加至2700億元，並已全數分配。華泰金融香港研究部董事陳姝瑾指出，這顯示香港RQFII的使用率非常高，再獲提高額度亦非常合理。國家外匯管理局資料顯示，截至今年6月底，雖然美國的RQFII總額度達到2500億元，僅次於香港，惟其使用率不高，累積批出額度只得110億元。

料將持續放寬

信銀國際首席經濟師廖群表示，滬港通、深港通面向個人投資者，而RQFII則針對機構投資者，加上可投資股、債，故RQFII可發揮其獨特功能。他續稱，近期人民幣匯價有所回穩，但貶值壓力仍在，故內地未來資本市場開放的主要方向，將是鼓勵資金流入及控制資金流出中國，增加RQFII額度正正可鼓勵資金流入。至於5000億元的額度是否足夠，廖群相信，目前不管是滬港通、深港通或是RQFII，其額度佔內地市場的比例仍然很細，隨著內地資本市場逐步開放，預料額度亦會慢慢放寬。

上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，雖然RQFII與滬港通、深港通及債券通有所重疊，但RQFII針對機構投資者，主攻基金產品，而滬港通、深港通則針對散戶。但林俊泓亦指出，長遠而言，隨著滬港通及深港通的每日限額可能加大甚至取消限額，最終將取代RQFII的位置。他續稱，現時5000億元的額度已可滿足市場需要，因現時已有不同管道可投資內地市場。

中銀香港（02388）高級經濟研究員應堅表示，香港特區政府與商務部簽署CEPA框架下《經濟技術合作協定》，明確擴大香港市場RQFII投資額度，並很快宣佈了新的額度，紓緩了香港投資機構RQFII額度不足的壓力，可滿足市場上不斷增加的投資人民幣資產的需要。應堅續說，近年來香港積極發展人民幣資產管理業務，人民銀行增加RQFII額度，無疑有助於香港拉開與競爭對手距離，保持人民幣資產管理業務領先優勢。

據新浪財經統計，RQFII試點地區目前已擴至18個，總額度17400億元人民幣，其中香港地區額度最多，已由之前的2700元擴至5000億元人民幣，占總額度的近三分之一。

最新獲得試點資格的地區是愛爾蘭，額度500億元，2016年底獲批。大多數地區的試點額度為500億元人民幣，美國僅次於香港，額度目前為2500億元。額度排名第三的是韓國，為1200億元。

昨日，債券通北向通正式運行，首日成交70多億。目前中國債市規模是69萬億人民幣，其中境外投資者有500多個，涉及8000多億元人民幣交易額。

央行副行長、外匯局局長潘功勝昨日表示，現在國際投資者仍然可以通過QFII（合格境外機構投資者）、RQFII通道投資中國債券市場。而且去年3月起，投資者也可以直接進入中國銀行(3.680, -0.01, -0.27%)間債券市場投資人民幣債券。債券通作為第三種通道，可以方便境外投資者通過境內與香港金融市場基礎設施互聯互通的機制更加便捷地投資中國債券市場。

“這三個通道是並行的，適用於不同投資者的不同偏好和不同的路徑依賴。”潘功勝說。

之前央行曾規定，RQFII證券投資試點機構在香港募集人民幣進行境內證券投資的資產配置，應當在獲批的投資額度內，不超過募集規模20%的資金投資於股票及股票類基金，不少於募集規模80%的資金投資於固定收益證券，包括各類債券及固定收益類基金。證監會於2016年進行調整，取消了對QFII和RQFII投資比例的限制，由其自主決定。

據不完全數據統計顯示，今年6月，美國獲得RQFII試點，投資額度為2500億元人民幣。RQFII試點地區由此擴大到17個境外國家和地區，可投資額度14600億元。

而對比8月份RQFII獲批數據來看，國家外匯管理局累計審批的RQFII額度達5103.38億元人民幣，涉及機構170家。除了香港之外，其他地區的總額度都未用完。而從證監會披露的7月底獲得RQFII資格公司來看，已經有208家機構獲得這一資格，其中香港地區獲得RQFII資格的機構達到99家，而擁有額度的機構為79家，未來未獲得RQFII額度的機構可能獲得一些額度。

據業內人士表示，RQFII額度和規模掛鉤，海外大型資產管理公司有望獲取更多的RQFII額度，這將大大提升他們發行佈局A股產品的積極性。“雖然通過滬港通等管道也能佈局A股，但畢竟有限，一些機構也有佈局債券市場的需求，RQFII新規進一步幫助境外人民幣回流境內，吸引更多海外金融機構參與RQFII投資。”

根據新浪、大公網等綜合采編

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