全球股市小幅度小跌

儘管環球政經不明確與不穩定因素增多，但香港股市表現呈強，即使中國外匯儲備規模跌破三萬億美元大關，恒指昨日初段一度急跌近二百點，但在港交所等藍籌股勁升帶動下，呈現V形反彈，全日收市倒升約百五點。

事實上，踏入2017年以來，在內銀股、內險股等板塊輪流推動下，恒指累積升幅接近百分之七，可說領跑全球股市，而港股能夠在陰霾密布的環球股市之中脫穎而出，一方面是持續有北水透過滬港通、深港通機制南下入市支持，另一方面是內地經濟轉型逐步見效、人民幣匯價止跌回穩，觸發大量沽空盤計數平倉，因而顯著拉升恒指。若然炒家利用港股平台做空中國的話，恐怕只會白費心機，自討苦吃。

值得注視的是，港股已處於三個半月高位，成交金額急增至近九百億元，不少淡友紛紛投降，惟當前環球政經形勢暗流洶湧，股市去向依然未明。

事實上，當前環球投資市場正面對多方面風險，首先，特朗普政策風險潛在很大威脅，全球正在嚴防美國開打貿易戰、貨幣戰。

特朗普震盪將接踵而來，至今其經貿政策措施內容依然不明朗，市場憂慮政策主調離不開「僱美國人、買美國貨」，推出貿易保護主義措施似乎勢在必行。

美國剛公布去年全年外貿數字，顯示貿赤進一步擴大，可能成為美國調高進口關稅的藉口。去年美國貿易逆差小幅上升十九億美元至五千零三十三億美元，創出四年新高，其中美國對中國貿易逆差達三千四百七十億美元，雖已較前年下跌百分之五點五，但特朗普及其經濟顧問早前曾揚言巨額的貿易逆差是導致就業職位流失的原因，聲言要向中國、墨西哥產品徵收高達百分之四十五進口關稅，貿易戰、貨幣戰隨時一觸即發。

其次，歐洲多國大選將至，在特朗普效應下，可能有民粹、反移民的政黨勝出，當心更多黑天鵝出沒。

令人泄氣的是，荷蘭與法國的民粹極右政黨在民調之中暫時領先，其中法國極右政黨國民陣線更提出法國優先、設立貿易壁壘、限制移民等反全球化主張，更表明若然勝出大選，將就是否退出歐盟舉行公投，反映歐洲民粹、保護主義情緒日益當道。

至於德國總理默克爾所屬政黨支持率卻在民調中不斷下滑，隨時被對手反領先，可見歐洲大選風險急劇上升，歐洲一體化面臨重大挑戰，歐洲股市與歐元匯價壓力重重。

第三，正值歐洲多事之秋，希債危機有舊病復發的可能。國際貨幣基金表明希臘與其歐洲債權人在達成經濟改革與減免債務協議之前，不可能再度為希臘提供救助，希臘主權債價應聲急跌、債息急升，歐債危機隨時死灰復燃。

目前港股似乎愈升愈有，但環球投資市場環境多變難測，潛藏風險要留神，警覺性切莫鬆懈。

「特朗普震盪」浪接浪而來，環球金融市場可能陷入跌宕不休的局面，其中港股在雞年開局不利，首個交易日一度急挫逾二百點，幸好最新內地經濟數據顯示製造業保持平穩，對股市帶來支持，恆指收市跌幅大幅收窄至四十二點。不過，今年外圍政經不穩定因素特多，投資環境持續多變難測，市場波動性愈趨劇烈。

事實上，美國總統特朗普出位言論與一系列具有爭議性政策措施，已掀起國內外激烈的反對浪潮，可說是火頭處處。然而，特朗普以及貿易委員會主席納瓦羅仍然毫不收斂，更進一步燃起更大火頭，無理指控貿易夥伴將本國貨幣貶值，損害美國經濟利益。換言之，美國針對目標不單止是中國，還包括德國與日本等盟友，美國迫使人民幣、歐元與日圓等貨幣升值，好讓其佔盡全球便宜的意圖彰彰明甚，全球貿易戰已硝煙四起。

特朗普及其幕僚突然就貨幣匯率問題發炮，看來不會無的放矢，不排除稍後將包括中國、德國及日本等國列為匯率操縱國，但各國必然會據理反駁以及部署相應行動，美國的圖謀將難以得逞。

去年人民幣匯價回落百分之六，實際上與美元匯價走強有密切關係，而上月人民幣反覆回升近百分之一，主因也是美元回軟，美國根本沒有充分理據指控中國操縱匯率，而德國總理默克爾對於有關透過嚴重低估歐元而享有貿易優勢的指控反應強烈，直指歐元匯價表現與歐央行貨幣政策掛鉤，德國當局對歐央行利率決策並無話語權。至於日本財務省也回應指日圓匯價是由市場決定，否認作出操縱匯率。

事實擺在眼前，美國才是匯率操縱國，早前特朗普罕有地談論強美元不利美國，暗示要推行弱美元政策，這無疑是赤裸裸操縱匯率的行為。

近日美匯指數跌破一百點重要關口，回落至三個月低位，而美元走弱的同時，卻推高了歐元與日圓匯價，但貨幣匯價轉強對疲弱的歐日經濟而言將是雪上加霜。

值得注視的是，特朗普推行弱美元政策的如意算盤未必打得響，主要有兩大因由：(一)歐日央行不會坐以待斃，或遲或早出招反擊。事實上，歐央行行長德拉吉早前表明必要時再推量寬措施，這可視為遏低歐元匯價的重要工具，令全球出現貨幣競爭性貶值風險急速上升。

(二)最近美聯儲局主席耶倫發表利率鷹派言論，表明美國經濟已接近聯儲局的目標，預計一九年年底之前，每年料加息數次，持續加息預期下，美元匯價會有一定支持，顯然與特朗普的弱美元政策對著幹。

耶倫會否與原代理司法部長薩莉.耶茨同一命運，被特朗普「炒魷」，備受市場注視，令美國貨幣政策變得更加不明朗、美元匯價走勢更加飄忽不定。

當前全球貨幣競貶戰雲密佈，勢令環球金融市場亂上加亂。

根據財經網、搜狐等綜合採編

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