2018年起中國跨境併購市場將更加合理和有序

據榮鼎諮詢和墨卡托中國研究中心數據，從2000到2016年，意大利在歐盟各國中，累計獲得中國在歐盟直接投資總額的12.7%，位居歐洲第三，僅次於英國和德國。

從投資行業來看，高科技、大消費和媒體及娛樂行業吸引了大量資金，主要原因之一是海外企業看好中國新興的中等收入群體和消費文化。

從併購目的地來看，北美洲、歐洲的發達國家憑借領先的技術、平台、品牌以及成熟的消費群體，仍然是中企海外併購的首選。

普華永道咨詢(深圳)有限公司企業購並部合夥人李俊偉在發佈會上說，根據《報告》，中國企業海外併購出現一個新趨勢，即民營企業漸成併購主體。民營企業海外併購不僅在數量上實現大幅增長，在金額上也達到了一個高點。

“從今年上半年的情況來看，中國企業的海外併購行為逐漸趨於理性。不少中企到海外看訪、考察時考慮得更加成熟，不僅看技術，也會看品牌、文化等無形資產，尋找與自身發展理念相契合的海外企業進行併購。”李俊偉說。

近日，財新世界說記者就中意兩國投資趨勢採訪了中國意大利商會副會長、思樸銳華信息技術公司中國首席執行官馬可歌斯帕羅尼(MarcoGasparroni)。

1999年，歌斯帕羅尼在中國開始了第一份工作，協助意大利企業了解中國市場，並在中國開展業務。此後，他經常因工作來往於中歐之間。

歌斯帕羅尼回憶自己剛到中國工作時，中國渴求從外國公司取得技術和經驗，給予外企許多投資優惠，但兩國市場情況相差極大，他很難說服意大利企業到中國投資。他解釋，意大利企業以中小型企業為主，以其彈性和團體戰致勝，面對當時各項條件較還不成熟的中國市場，這些公司傾向專注歐洲市場，服務他們的主要客戶。

歌斯帕羅尼說，從2006年左右，中國開始提高工資水平，降低對外資依賴，帶動內需消費。外資開始將中國當作市場，在中國設廠、賣給中國人，而不只是在中國設廠並出口產品到其他國家。但中國和歐洲之間存在信息落差，不是所有歐洲企業都察覺到了這項變化。

他觀察，到了最近2至3年，歐洲公司多已了解中國市場已經變得更複雜且龐大，且願意在中國做更多投資，生產品質更高的產品。例如，他曾參訪某家巧克力制造商，他們將全球最好的制造設備放在中國廠，因為他們認為中國是未來最重要的市場。這是中國制造在價值鏈上的爬升。

歌斯帕羅尼說，另一方面，從2012至2014年，開始有更多中國企業前往包括意大利在內的海外市場進行併購，藉此進入新市場，取得中國所缺乏的技術和人才。

他觀察，在意大利，中企主要投資於傳統產業的尖端技術，而其他國家的跨國企業在意大利則更多地投資於生物科技、航空航天、信息科技等新興產業。

他認為，這樣的趨勢來自於中國本土企業現階段的需求。而他推薦中國企業應該更加關注意大利環境保護產業的機會。

歌斯帕羅尼分析，這些出海中企的主要挑戰在於了解海外市場的運作方式，以及如何藉由併購海外公司獲利。

他說，許多中國公司甚至把優秀的年輕經理人、工程師送出國，他們多具有海外留學的經驗、具有很高的潛力，但是，他們在很大程度上仍受制於中國總部的管理方式。

他舉例，曾有家中國企業收購了一家設計精美且曆史悠久的意大利摩托車品牌，這家意大利公司具有更為先進的技術和經營系統，但接手的中國經營者繼續用中國本地的思維來管理，因而未能完全發揮這家意大利公司的潛力。併購之後，這個品牌在中國市場獲得很好的進展，但在國際市場並未做出更多的拓展。

現在，歌斯帕羅尼仍經常在中國街頭看到這個品牌的摩托車，“依然很美、品質良好，但它們在歐洲的市佔率正在下降中”，他說。

歌斯帕羅尼認為，中聯重科(000157.SZ)收購意大利CIFA公司是個正面的案例，而這兩家公司原都是業內排行全球前五的公司。他說，中聯重科的中國高層很清楚，他們自己比任何人都懂中國市場，但是意大利公司更懂國際市場，所以中國總部便讓意大利團隊管理海外業務。最終，這家公司在全球都實現了成長。兩國團隊不僅整合了技術，還整合了管理。

歌斯帕羅尼指出，中企出海併購後，整合雙邊公司的管理方式很重要;各國都有不同的職場文化，要因地制宜。雖然，近年來更多中國公司開始採用更“國際化”的管理方式，但通常這只代表管理風格更“美國化”。但事實上，各國都有不同的文化，即使同樣在歐洲，適合法國、德國和意大利的管理方式都不同。

雙澤管理咨詢有限公司總裁張勇說，“隨著中國宏觀經濟形勢和各個產業的發展，湧現出一些國際化的企業是非常正常的。如果從地球村的角度去看待國際併購，那么無非是企業與企業間另外一種形式的合作，而不是吞並。”“經濟就是經濟，萬萬不能為了併購而併購，為了走出去而走出去。”沒有做好准備的併購是張勇反對的，他認為，目前我國部分企業，尤其是國有企業還存在著海外管理水平不高、經營方式相對粗放的問題。

張勇最後表示：“隨著中國企業自身的發展，對國際市場的觸角越來越敏感，各個領域的併購合作都會出現，這都是非常自然的。不僅在我們現在看到的制造業、信息產業、食品加工方面，未來中國服務業企業的海外併購也將屢見不鮮。”

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