中國互聯網巨頭也紛紛進軍東南亞市場

一直以來，東南亞都是中國企業投資的熱土。在剛剛結束的亞太經合組織會議上達成的推動跨境電商、互聯互通等一系列成果也在展示這其中的巨大潛力。

從投資“印尼版滴滴”到控股越南證券公司，再到騰訊投資的東南亞電商及遊戲公司SeaLtd(原名Garena)日前在美國紐約證交所上市，中國資本“東南飛”正展現出新的活力。

商務部研究院國際市場研究部副主任白明指出，現在的投資和以往的投資已經呈現出不同的特點，尤其是在“一帶一路”倡議的帶動下，投資涉及促進設施聯通和貨物暢通的各個領域。

白明進一步解釋道，首先，在投資的需求上，雖然都是以貿易為主要動力，但以往的投資更多是為了節省成本，現在則是貿易與投資的雙向需求在互相促進。應該看到的是，最初中企對東南亞的投資，目標性並不明確，更多是在當地找到立足點，而現在的投資已經發展為戰略性布局。

其次，投資領域不斷拓寬。以前對東南亞的投資更多是在國際產業鏈分工中扮演中低端制造業者的角色，由於歐美是東南亞重要的出口市場，在當地建廠能享受發達國家給予最惠國待遇等優惠政策。現在，中企在信息技術服務、軟件、通訊傳輸等更多領域的主動布局與產業鏈轉移並沒有必然的聯系，中國電子商務行業啟動了在東南亞市場的布局，未來，中國金融企業和電子商務企業還會更多地出海東南亞。

資料顯示，從2012年開始，以獵豹、UC、美圖等為代表的工具類企業就出海東南亞、印度;2015年之後，直播、頭條等泛娛樂產品也被中國創業者帶入東南亞，BIGOLive、live.me、NonoLive、KittyLive先後上線。

與此同時，中國互聯網巨頭也紛紛進軍東南亞市場。2016年3月，騰訊投資新加坡遊戲創業公司SeaLtd，為後者估值37.5億美元。騰訊還對印尼打車服務公司Go-Jek投資1億~1.5億美元。

再次，白明指出，與以往相比，收並購活動在增多。雖然和對歐美企業的並購相比仍有差距，但數量和質量都在提升。比如今年6月份，浙江吉利控股集團收購了馬來西亞多元資源工業集團旗下寶騰汽車49.9%的股份，以及收購豪華跑車品牌路特斯公司51%的股份。再比如，2016年4月，阿裏巴巴斥資10億美元收購有“東南亞版亞馬遜”之稱的東南亞電商平台Lazada的控股權;2017年6月28日，看好新興市場持續高增長潛力的阿裏巴巴集團把持股比例由51%提升至83%。

此外，白明指出，和以前中企在海外單打獨鬥不同的是，現在的境外投資中，合作區發揮了重要作用，比如泰中羅勇工業園、柬埔寨的西哈努克經濟特區，以及印尼、越南等工業園區。同時，政府政策作用也在凸顯，比如，未來中國東盟自貿區升級版的實施將更進一步促進貿易便利化，更進一步提升貿易質量。“通過‘一帶一路’倡議、亞洲基礎設施投資銀行、絲路基金等機制，中國有能力在東盟區域經濟一體化中發揮更大作用。”白明說。

聯合國貿易和發展會議在最新發布的《世界投資報告》中指出，在2016年全球對外直接投資流量下降2%的背景下，中國對外直接投資逆勢上揚，2016年首次成為全球第二大對外投資國。

澳新銀行發布的一項數據顯示，在2016年的外國直接投資淨流入之中，中國占了泰國吸收外資的14%，越南和印度尼西亞的8%，馬來西亞的6%。就行業而言，能源、交通運輸和房地產行業在2005年~2017年上半年，占據了中國企業向東盟累計投資和建設合同的78%。

最初大量湧入東南亞的是國有資本，如今，民營資本也在加速進入。中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員王永中指出，近五年來，民營資本對東盟投資的金額和數量迅速提高。與國有資本投資主要集中於制造業、能源和公共事業等領域不同的是，民營資本投資偏好分散於計算機、金融、房地產和娛樂業等行業。

不過，大量企業的湧入也造成了一些問題。比如一些產業面臨同質化競爭。菲律賓國家經濟發展部長歐內斯托·佩尼亞近期在一場投資推介會上就表示，當前菲律賓甚至東南亞的社會經濟特征和人口特征，吸引了大量中國資本前來拓展市場，但其中有個不可忽視的問題，即同質化競爭相對嚴重。

此外，王永中指出，東南亞經濟體發展不平衡，東盟各國政策法規尚未實現有效對接，且基礎設施供給不足，中國企業投資東盟難以獲取一體化的規模經濟效益。企業應該在投資前做好功課。

近日，證監會主席劉士餘在青年座談會上提出了建設資本市場強國的觀點，很有深意，這也是證監會首次提出“建設資本市場強國”這一概念。

而正在這個概念引發市場熱議之時，證監會副主席薑洋本周二表示，下一步，證監會將穩步提高直接融資比重，持續推進股票發行制度和並購重組市場化改革，努力展現新時代資本市場新氣象，實

現新作為。

裏面包含了不少具體內容，不一一在這裏提到了。這一番表態也可以看做是對於“建設資本市場強國”這一概念的注解。來看一下我國資本市場在整體規模上的一些數據，截至目前，滬深交易所上市公司接近3500家，新三板市場掛牌企業已經達到11600多家，全國40家區域性股權市場掛牌企業超過2.1萬家。合計一下，多層次資本市場已有超過3.6萬家企業，資本市場覆蓋面大幅擴大。

就在2017年，包括交易所市場、新三板市場、區域性股權交易市場在內的多層次資本市場罕見地出現了齊頭並進擴容的態勢，形成了擴容共振效應，各板塊間聯動效應明顯。這確實是我國資本市場發展曆史上值得記載的一筆。

不過，我們都知道，我國的資本市場中的投資者仍是以中小散戶投資者居多，投資者們在進入市場之時，目的恐怕只有一個，那就是希望能從資本市場的發展中實現財富的保值增值。而隨著資本市場做大的同時，眾多的中小散戶投資者並沒有同步增長財富的收獲體驗。因此也常常感歎，市場是企業和大資本圈錢的場所，是散戶的絞肉機，所謂的股票投資不過是一輪接一輪的“割韭菜”過程。

在周一的《易說》節目中，正好關注了一個數據，根據中登公司數據顯示，截至12月1日，我國股市期末投資者數量已突破1.33億人。而根據當前兩市的總市值增長情況來看，居然還能算出今年A股投資者人均盈利2.31萬元。當然，這是個平均數，就如同每年公布的個人收入平均數一樣，很多散戶投資者都在笑談自己又被“平均”了一回。數據和個人體驗往往會產生很大偏差。

在談到中國股市的問題時，很多投資者都會直指一個矛盾，那就是認為長期以來，A股市場是重融資功能而不重投資功能。而引發這一突出問題的主要原因也被歸咎為，不斷提升的IPO發行速度，和長期存在的“退市難”，而市場中又頻頻出現各種財務造假、違規減持、內幕交易、市場操縱亂象。以至於，市場多年來是政策市導向、炒新炒小炒差等畸形的投資理念為主。少得可憐的上市公司分紅並不是散戶投資者們進入市場的原動力，“火中取栗”的價差搏殺是長期以來的主流操作模式。

不可否認，這些年來，中國資本市場從規模上已經發生了翻天覆地的變化，而在此期間，中國股市的容量規模也基本上位列全球前列的位置。但“資本市場強國”不能只有融資功能，還需更加重視投資功能，給予投資者合理的投資回報，讓廣大中小散戶投資者也能因為投資實現財富的保值增值。

至於如何實現融資功能和投資功能的齊頭並進，這就需要多層次資本市場的建設能夠把保護投資者利益真正重視起來，完善資本市場的制度設計，包括資本市場的頂層設計，讓中國股市告別只重融資的圈錢市，實現投融資協調發展、平衡發展。

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