目前印度的數字經濟還處在初級階段

與所有的新興市場經濟體一樣，印度由於全球央行退出刺激政策和美國利率趨於上升的前景而遭受沖擊。印度更是一個讓人無法理解的神奇國度，BWC中文網此前提及，印度經濟陷入危機後也或將成為一個可怕的投資目的地。

2017年初亞行、國際貨幣基金組織等一些機構紛紛發布了對印度經濟的樂觀預期，不料近期印度公布的數據卻顯示情況很不好，第二季度增長率更是降至5.7%是過去三年來最低。

去年11月，印度總理莫迪突然以打擊黑錢為由，宣布廢除舊版500和1000盧比的紙幣，以新版紙幣取而代之。由於印度央行未印制足夠新版紙幣，致使"現金荒"的持續時間超出預期，給印度經濟帶來難以預估的結果，零售、運輸、房地產等多個依賴現金結算的行業受到重創，也是以失敗告終，莫迪親手導演了一幕印度經濟"皇帝的新裝"。

Xeler8的聯合創始人RishabhLawania說："在印度獲得國外大量融資的好日子已經一去不複返，複制國外的創業想法並不能獲得資金，目前國外資本在印度的投資也不如以前去年這么多了。

就在兩年前，著名的印度理工學院(Indian Institute oftechnology)校園裏，有一半的畢業生決定不找固定工作，而是希望成為創業者。而現在的情況卻完全相反，分析人士告訴BWC中文網，印度的大學生也正在從"皇帝的新裝"童話裏走出來。

起初，在印度的初創企業被視為印度的就業創造者和創新者，號稱能夠解決印度經濟的各種問題。但業內人士表示，這一聲譽已遭到打擊，投資者對創業公司的信心創兩年來的最低水平。

據CNN報道，2015年，任何一個對鐵了心工初創企業有嚴肅想法的人都可以獲得潛在投資人150萬到300萬美元的估值。今年對類似有價值的想法的估值已下降了50%以上。與此同時，印度初創企業的早期融資在2017年第三季度下降了37%。

VentureIntelligence數據顯示，今年迄今為止，創立的有影響的初創企業不到1000家，而2016年則有6000多家。分析人士告訴BWC中文網，印度經濟童話已是夢醒時分，印度進入融資寒潮期。

 而在另一方面，《印度時報》報道稱，印度總理莫迪的夫人也可謂是有名無實。1968年，在家庭包辦下，17歲的莫迪和16歲的賈索達班結婚。結婚當天，莫迪就告訴賈索達班自己的工作要求不允許結婚組建家庭。莫迪在2014年5月份就職印度總理，他分居數十年的妻子賈索達班此後現身，要求獲得與總理夫人相匹配的待遇，尤其是安全保護的待遇。

而在莫迪提出的印度數字經濟的另一方面，今年5月，IBM商業價值研究所(IBM Institute for Business Value)發布的一項調查顯示，90%的印度初創企業的壽命都不超過5年，這主要是由於印度創業者基本上都沒有自己獨特的商業模式，他們仍然傾向於模仿世界上已經取得成功的創業想法。77%的風險投資人都認為印度的許多初創企業缺乏"基於新技術的開創性創新"。

美國知名金融網站zerohedge曾指出，“印度龜”的財政赤字已經非常可怕。那么，印度的財政赤字究竟有多可怕?BWC中文網曾提及，目前的一些跡象足以佐證印度經濟已陷巨大債務黑洞的陷阱。

比如，多年來，印度高企債務已積勞成疾。經常賬戶赤字和預算赤字過高，風險資本大舉撤退，然而，熱錢外流只是印度諸多問題的開始。印度2017年第二季度的GDP增長率為5.7%，已經連續大幅度下降了三個季度，這對於一個市場潛力巨大卻又極端貧困的國家來說是不可接受的。DBS經濟學家Radhika Rao表示：預計截止至2018年3月份，經常賬戶赤字將翻一番，達到印度國內生產總值的1.4%。

比如，印度聯儲的前任主席RaghuramRajan在接受CNBC采訪時稱，印度外彙儲備量現在僅為4000億美元左右，約占了GDP總量的1.8%。但如果國際原油價格持續上漲，印度的貿易經常帳的赤字規模將會進一步擴大。RaghuramRajan進一步解釋稱，印度需要增加自己的外彙儲備防止出現大規模的資本外逃。如果美國財政部給印度貼上彙率操縱國的標簽，印度不可能向IMF尋求幫助，因為這太難了。所以在資本外流的大背景下，印度只能增加外彙儲備，把這當作一種應對資本外逃的工具。

今年9月初至今，國外投資者持有的盧比計價的債券量僅增長了209億盧比(約合3.26億美元)，8月份國外投資者持有的盧比計價的債券總量為1260億盧比，這還創下來6個月新低，原因是國外投資者購買印度債券的配額已經基本上使用完了。在資本流動更加自由的股票市場上，9月份投資者已經撤出了8.1億美元的資金，上個月撤出的資金量為17億美元。

不僅與此，BWC中文網此前曾提到，印度總理莫迪更像似乎忘了一個基本的經濟學常識，對於發展經濟來說，真正的動力來源於對主權貨幣信用和私有財產的法律保護，當印度普通民眾發現，手中持有的紙幣隨時可以被廢掉，家裏珍藏的黃金隨時可能會被“扣押”並征重稅的時候，創造財富和把私人財富留在印度國內的積極性和安全性將受到重創和嚴重的威脅。這對於印度經濟來說，相當於失去了這個國家發展經濟的最大活力，這才是最大的隱患和可怕的經濟事實之一。

印度經濟的榮耀時刻幾乎是在對手缺席的情況下到來的。在其他國家失敗的時候，印度憑借13億人口的龐大國內市場，在追趕更靈活的經濟體的需求推動下，跌跌撞撞地艱難前行。

BWC中文網APP通過電子郵件采訪了一些觀察人士和要求匿名的經濟官員，他們認為，未來的印度將會在經濟放緩中不情願但持續地撤退，並且，經濟權力中心將從新德裏向邦首府轉移。

不過，作為新興市場領先的國家，印度還是比下有餘的。印度起碼還是將衛星送上了火星，還想在全球衛星發射市場打價格戰，然而，是的，不但，印度的交通基礎設施很糟糕，而且，多年來印度可笑的經濟政策也適得其反——嚴重損害了其自身的工業和旅遊業。

據印度《經濟時報》文章，印度在面對中國經濟遠遠領先的事實，總會想方設法在其它方面找自己優於中國的地方。但是有一點印度人是沒法否認的，那就是中國的大企業數量已經遠遠超過印度了。過去數年間，中國的網易、新浪、騰訊、阿裏巴巴、百度、滴滴和小米從0開始迅速成長為全球知名的大企業，但是與此同時，印度國內卻沒有出現什么大的科技企業。中國和印度的人口總量差不多，為什么騰訊、百度、阿裏巴巴這樣的企業出現在中國，而不是出現在印度呢?

過去十多年間，中國的人口紅利使中國的工資水平處於較低的位置，政府對企業的補貼力度也比較大。同時，中國還不斷進行改革，清理阻礙企業發展的政策，吸引國外投資。同時，中國的教育水平大大提升，人口的結構也比較有利於經濟發展。所有的這些因素可以說共同造就了中國的科技大公司。中國互聯網行業的迅速發展，也讓越來越多的人進入互聯網行業，同時也讓人們享受互聯網企業發展帶來的巨大便利。Edward Tse在2015年出版的書《China'sDisruptors》中，提出了一個縮寫詞SOOT來概括推動中國互聯網科技公司迅速成長的因素。SOOT代表四個英文單詞‘scale, openness, official support和technology’，它們分別對應中文中的‘大市場‘、’開放得政策‘、’政府支持‘、以及’技術發展‘。這四大因素推動了中國數字經濟快速成長。中國的數字經濟有以下特點：1)參與人數眾多;2)透明度高;3)擁有政府的支持政策;4)擁有先進的技術。皮尤研究中心(Pew Research

Centre)最近公布的研究報告稱，從2013年至2016年中國的互聯網用戶占總人口的比例增加至71%，而印度的互聯網用戶數占總人口的比例只增加至21%。這裏的互聯網用戶既包括PC端的用戶，也包括智能手機用戶。

最近，印度信息技術部部長Ravi ShankarPrasad稱，印度政府正在努力為在未來5到7年間把印度的數字經濟規模擴大至1萬億美元。根據政府公布的數據，在2016年中國數字經濟的規模為2016年。中國的數字經濟增速去年為18.9%，遠遠高於中國整體經濟的增速，中國去年的GDP增速為6.7%，中國的數字經濟占其GDP總量的30.3%。但是中國數字經濟對其GDP的貢獻比例卻高達69.9%。而且中國許多人在進行數字經濟活動的時候已經習以為常了，所以在互聯網公司推出新的產品和服務時便能在很短的時間內獲得大量的用戶。大量的用戶也能給新的產品和服務帶來營收。

中國的數字經濟之所以能夠快速增長，不僅僅是因為用戶和投資者的支持，中國的政策也起到了很大的作用。在面對互聯網迅速發展的時候，中國還提出了‘互聯網+’這一概念，積極促進數字技術與其它經濟部門進行融合。

McKinsey & Co的主管DominicBarton稱，導致中國有許多大企業的另一個原因是中國的經濟基礎比較龐大，中國的GDP總量早已經超過10萬億美元了，而印度的GDP總量還處在2萬億美元附近。像阿裏巴巴這樣的企業擁有很多的網購用戶，他們已經養成了在線購物的習慣。中國網民參與到數字經濟活動中進一步推動互聯網企業的快速發展。

DominicBarton進一步補充稱：“目前印度的數字經濟還處在初級階段。雖然中國目前也有貧窮的地區，但是這些貧困地區並不像印度那樣一窮二白。然而，未來隨著越來越多的印度人上網，越來越多的印度家庭接入網絡系統，我認為印度也能夠出現中國BAT哪種級別的公司。”

真正推動印度數字經濟發展的政策是2016年11月份印度政府為了打擊逃稅避稅和洗黑錢活動，突然宣布廢除舊版大額紙幣，這一政策導致印度流通中86%的貨幣都作廢了，迫使印度人使用電子貨幣進行交易，推動了印度數字貨幣支付和交易向前條約了一大步。

這個政策迫使許多印度民眾開始放棄現金交易，嘗試使用電子貨幣交易。這種交易方式不僅提高了印度經濟運行的效率，還能夠推動印度的企業快速成長。

美林美銀(Bank of America MerrillLynch)預測稱，預計到2028年印度將超過日本成為全球第三大經濟體，僅次於美國和中國。未來隨著存款利率的提升、金融行業的成熟以及居民收入的增加，印度的經濟增速將會加快。

美林美銀的經濟學家Indranil SenGupta稱：“我們認為未來10年間印度的經濟增速將會非常亮眼，在這種情況下，印度的經濟規模將會迅速擴大。預計到2028年，印度的名義GDP總量就會超越日本，成為全球第三大經濟體。”

在2016年印度的GDP總量為2.3萬億美元，中國的GDP總量為11.4萬億美元，美國的GDP總量為18.6萬億滅元。但是按照購買力平價的標准計算，印度的經濟規模可能已經超過了日本，因為按照購買力平價這一標准計算，2016年印度的經濟總量為8.7萬億美元。

全球咨詢管理公司PricewaterhouseCoopers此前預期，到2040年，按照購買力評價標准計算，印度的經濟總量將會從2016年的8.7萬億美元增加至30萬億美元，美國的經濟總量會從18.6萬億美元增加至28.3萬億美元，這樣計算下來，印度的經濟總量將會超越美國。

Geojit金融服務機構的分析師們稱，此前穆迪(Moody's)上調印度的主權信用評級至Baa2。在這之前，國際貨幣基金組織的主席拉加德在演講中稱，印度的經濟正處於強有力的軌道上。世界銀行公布的營商環境排名中，印度的排名也從此前的第130名上升至第100名。未來隨著印度經濟改革的推進，印度的國際金融地位將會得到進一步的提升。

預計在2016至2017財年印度的GDP增速將會從2015至2016財年的7.9%下降至7.1%。導致印度經濟增速這一財年下降的原因有兩個：1)2016年年底印度政府突然宣布廢除舊版大額紙幣;2)今年年中印度退出商品服務稅(GST)。

廢除舊版大額紙幣導致印度流通中的貨幣量減少了86%，進而印度的居民消費遭到打擊。預計在2017至2018財年，印度的消需求將會回升。

雖然印度在第二季度推出了商品服務稅政策，但是收效甚微。這意味著印度去年突然宣布廢除舊版大額紙幣帶來的負面影響並沒有沖擊印度國內的消費，因為政府支出的增加以及印度農業狀況的好轉抵消了廢除大額紙幣帶來的負面影響。

如果印度廢除舊版大額紙幣和推行新的商品服務稅影響了印度國內的經濟，那么印度工業品和日常消費品的進口量就會增加。在2016年第四季度印度的工業制成品的進口量有增加嗎?從2016年第四季度印度公布的數據中，我們可以看出印度進口增加的主要在三個領域：飛機及飛機零部件，船舶和船舶的零部件以及珍珠和寶石。這三個領域都不是制造業產品和生活用品。相同的情況也出現在2017年第一季度，當時進口增加的是珍珠和寶石，通信設備和電子產品零部件。印度廢鈔能夠影響的都不是這些領域，所以我們看到印度其它領域的進口量沒有出現上漲，所以我們可以說印度非常並沒有影響印度的經濟。

此前印度的鐵路和煤炭部長PiyushGoyal在采訪中稱，毫無疑問明年印度的經濟增速將會達到8%，隨著印度改革政策陸續出台，印度的經濟增速也將加快，所以我們對印度經濟的未來非常有信心。

在全球經濟每周報告中，Piyush Goyal稱，推動印度經濟快速增長的因素主要有3個：

第一個，較低的撫養比率應該會增加印度人存款量，提高投資量。第二個，金融業日趨成熟，因為印度的金融業越來越自由和具有包容性，所以印度的貸款利率將會進一步降低;第三個因素，印度人的收入增加以及購買力的增加，這些都將推動印度的經濟增長。

美林美銀的經濟學家Aashta Gudw稱：“金融業的而成熟將成為印度證券市場最重要的事情，在我們看來這也會推動印度證券市場出現更好地發展。”

印度金融成熟的指標就是信貸與GDP總量的比例，預計未來10年間這一比例將從目前的44%上升至83%。目前其他四個金磚國家信貸與GDP的平均比例為91%。新的金融產品出現、金融市場的發展以及印度金融市場的擴展將會推動印度儲蓄出現新的分配。

Aashta Gudw稱：“這可能也會導致印度的存款投資比例出現較大的轉變。”

美林美銀預期未來10年間印度的經濟增速將會達到10%，過去20年間印度的經濟增加了70%。未來印度經濟增速迅速增加的主要原因是印度服務業的快速發展。隨著內需和產業結構的調整，以及改革政策推進，印度經濟出現高速增長已經一點都不奇怪了。

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