中國重塑對外投資戰略的一個關鍵領域是拉丁美洲

“一帶一路”和“國際產能合作”這兩個中國倡議，囊括了習近平主席對海外投資的看法。這兩個倡議表達了中國在相互合作的基礎上建立新的全球化模式的願望。

中國企業已經開始重視這些投資項目。到2020年，中國的海外資產預計將從今天的6.4萬億美元達到20萬億美元。但是，在投資海外項目的同時，許多投資者也面臨很大的風險，如果管理不當，可能意味著高額的債務。中國的國有和民營企業如果要從這一新願景中獲益，就要從過去的失敗中吸取教訓，並從長遠的角度出發調整優先事項。

中國重塑對外投資戰略的一個關鍵領域是拉丁美洲。近年來，中國一直在大力尋求重塑與該地區的雙邊外交和經貿關系。2016年11月，在習近平主席訪問拉丁美洲之後，第二份《中國對拉美和加勒比政策文件》即面世，這份文件為深化雙邊投資提供了一個獨特的機會，雙邊投資將在更強調合作的框架下進行。以前，往往是中方提供貸款支持，然而形勢一旦惡化就會傷害中國投資者。

新政策明確鼓勵中國企業在物流、電力和信息系統等行業與當地企業開展合作，促進企業、社區和政府領導人之間的互動。同樣重要的是，這一政策也使得更多的投資者可以使用中國的資金、信貸和保險。總而言之，這種發展模式對中國而言是全新的。

盡管許多拉美國家存在相當大的政治不確定性，但這些國家的政府似乎很願意通過改變自己來適應中國的改革。

例如，巴西政府推出“投資夥伴計劃”以協調金融和交通基礎設施領域的投資。在阿根廷，毛裏西奧·馬克裏總統領導的政府出台了鼓勵投資的政策，試圖在多年的政治經濟隔離後恢複投資者信心。而在墨西哥，電信和電力部門的結構性改革加劇了競爭，和其他政策一道抑制了通貨膨脹，並提高了抵禦外部沖擊的能力，有望幫助墨西哥恢複初級預算盈餘。

這么多國家層面的具體改革措施，將使得拉美成為中國海外投資新模式的一個重要試驗田。但是，政策性文件和雙邊協議只是中國新型“走出去”戰略的兩個組成部分。除此之外，中國企業必須改變他們對外國投資機會的看法以及作為。

中國人曆來使用的收購兼並模式已經不再適用，因為集中並購活動會帶來巨大的風險。

不幸的是，近年來這類風險已經成倍增長。中國海外並購從2011年全球總量的5%躍升至2016年上半年的20%，並購金額達到約130億美元。據中國商務部公布的數據顯示，2016年非金融對外直接投資額達1700億美元，較上年增長44.1%。

這個趨勢是前所未有的，中國去年首次超過日本成為世界第二大對外投資國，僅次於美國。但有些問題被忽視了。最大的問題在於這種集中收購增加了杠杆率，債務比重越高，被降級的風險就越大。曆史上，約25%的企業在並購交易達成後被降級。對中國企業而言，由於缺乏經驗，無法妥善處理並購對公司業務構成的重大挑戰，因此面臨的情況更加棘手。

鑒於這些風險，無論是在拉美還是其他地方，中國企業在響應政府海外投資新願景的過程中應該優先堅持可持續發展原則。確實，“長遠”必須是整個戰略的起點。

“一帶一路”和“國際產能合作”以長期合作夥伴關系為核心，在此後多年的投資中得到進一步完善。只有當金融基礎穩固、增長前景可持續以及長期合作真正到位時，這種投資才能真正支持政府的發展戰略。

海外投資新模式的另一個重點是全面考慮“國際產能合作”的目標。其目的是鼓勵企業將生產能力轉移到其他國家，以互利的方式加強“全球產業鏈”。應避免使用直接投資來實現短期的產能出口，這既不符合中國的利益，在多數情況下也不符合被投資國的利益。

對大多數股權投資者而言，任何一個項目的價值很大程度上取決於有效的投後管理。因此，必須在投資之初仔細明確權利和義務，這在過去是欠缺的。畢竟，並購只是漫漫長征的第一步。

就像我們現在在拉美地區所做的，越來越多的中國企業開始向海外投資。他們不僅要為自己的公司進行明智、可持續地投資，還要把公司發展戰略與國家投資重點結合起來。這些目標並不是互相排斥的，尤其是只要企業領導層能夠堅持貫徹可持續發展原則和長期參與原則。

阿裏巴巴集團創始人馬雲近日訪問阿根廷和墨西哥，把推進電子商務全球化戰略下一步的重點鎖定拉美地區;小米登陸墨西哥，在拉美地區拓展新起點;智利計劃同中國合作建設一條長1.9萬公裏的跨太平洋海底光纜……

馬雲表示，過去很長一段時間全球化只讓少部分發達國家和大型企業受益，而互聯網和電子商務讓發展中國家、中小企業、年輕人都受益。電子商務是為大多數人而生，電子商務的全球化將幫助當地中小企業拓展市場、提高技術，給當地提供更多的就業機會。

涅托總統表示，全球化不會停止腳步，但是全球化需要更加普惠，墨西哥非常期待能通過阿裏巴巴的平台，幫助墨西哥中小企業跟上互聯網的發展，讓墨西哥產品可以到達世界更多地方。他還表示，目前墨西哥80%的商品出口美國，希望能夠更多地銷往亞洲市場。

在此之前，馬雲還同阿根廷總統馬克裏進行了深入交流。馬克裏表示：“阿根廷渴望抓住電子商務的大趨勢，勢必要借助阿裏巴巴平台推動電子商務的發展。”阿根廷政府與阿裏巴巴簽署戰略合作協議，阿裏巴巴將協助阿根廷葡萄酒和生鮮農產品觸達中國消費者，助力阿根廷中小企業發展。馬雲造訪阿根廷和墨西哥，讓阿裏巴巴的拉美戰略成為外界關注焦點。

馬雲說，全球化是阿裏巴巴的第一要素，未來10至20年，阿裏巴巴的全球化戰略將首先配合國家的“一帶一路”倡議。“全球化不是把阿裏巴巴業務全球化，而是把電子商務全球化。”馬雲強調，因為電子商務能夠幫助發展中國家，讓中小企業和年輕人受益。

他透露，在拉美全球化布局中，阿裏巴巴將推動電子商務、普惠金融和中國的物流公司進入拉美市場，幫助拉美中小企業和年輕人進行跨境貿易。

與中國相比，阿根廷和墨西哥的互聯網基礎設施還比較薄弱。馬雲稱，阿裏巴巴對拉美的布局將是長期布局，希望通過十年的努力，與當地政府、企業攜手，幫助他們將電子商務發展起來。而基礎設施的薄弱，在他看來，也許是彎道超車的最好機會，因為中國也是這么過來的。

“開拓拉美市場，不是說這裏有多少錢可賺，而是希望通過我們的努力，讓貿易流通起來，讓文化交流起來。”馬雲稱。

據悉，此前阿裏巴巴在拉美地區已經有不俗的業務進展，旗下速賣通在巴西、秘魯等國非常受歡迎，其B2B業務在墨西哥和阿根廷有數百萬注冊用戶。眾多拉美國家的產品正通過天貓進入中國市場。

沒有互聯互通就沒有合作共贏。中國和拉丁美洲在地理上相距遙遠，但借助於電子商務和現代化數據傳輸技術，隔洋相望的亞洲和拉美聯系或將更加緊密，相互之間的交流更為順暢。

“‘一帶一路’框架下的合作項目不應局限於公路、鐵路和海運等傳統基礎設施項目，還應著眼於‘數字化連接’，為數眾多的拉美中小企業對此寄予厚望。”來華出席“一帶一路”國際合作高峰論壇的智利總統巴切萊特此前接受媒體采訪時說。

“一帶一路”將建成由鐵路、公路、航空、航海、油氣管道、輸電線路、通信網絡組成的綜合性立體互聯互通的交通網絡。“一帶一路”倡議、亞洲基礎設施投資銀行體現了中國同發展中國家合作進行基礎設施建設的決心。考慮到經濟全球化新階段的要求，與實體基礎設施建設同樣重要的是跨境數據流動。

麥肯錫全球研究院發布的報告“數字全球化”指出，數據流動產生了比全球貨物貿易更多的價值。當今世界比以往任何時候都更加緊密相連，在過去的十年中，跨境帶寬流量增加了45倍。19世紀的火車軌道使五大洲廣泛相連，而如今社會中縱橫交錯的光纖電纜就像是它的現代翻版。

4月13日，在厄瓜多爾阿蘇艾省，中國工程師在美納斯水電站項目的隧道裏檢查。由中國水利水電第八工程局有限公司承建的厄瓜多爾美納斯水電站項目於2012年3月31日正式開工，預計2017年12月正式投產發電。

阿根廷總統馬克裏也將出席高峰論壇。在他看來，“一帶一路”倡議為阿根廷與世界的互聯互通創造了更多機會，其中關鍵是實體和虛擬的“雙聯通”。

進入21世紀以來，得益於共同構建“1+3+6”合作新框架倡議和《中國與拉美和加勒比國家合作規劃(2015-2019)》，中國和拉美不斷推進以能源資源、基礎設施建設、農業、制造業、科技創新、信息技術六大領域為重點的產業對接，中拉合作實現跨越發展，進入轉型升級的關鍵期,而科技創新和信息技術無疑成為中拉整體合作中的新鮮元素。

汪曉源曾在哥斯達黎加、烏拉圭、哥倫比亞等拉美國家擔任大使。他說，電子商務為中拉物流開辟了新的廣闊渠道。拉美各國的電子商務還沒有像中國這樣大力發展，而拉美企業以中小型為主，他們對於借力電子商務加強國內物流、向國外推銷產品充滿期待。

中國社會科學院拉丁美洲研究所副研究員郭存海表示，拉美在通信網絡和電子商務方面非常欠缺，同時中拉之間一直存在貿易不平衡問題。電子商務可以發揮橋梁作用，把雙方各種形式的經濟融合起來，激發中拉經貿合作的活力。電子商務還可以幫助傳統上依賴原材料出口的拉美中小企業規避外部市場的不利因素。

在經貿方面，中國已經成為拉美的第二大貿易夥伴和第三大投資來源國，2016年，雙邊貿易額達2100多億美元，中方在拉美投資存量超過1500億美元。中國與巴西、智利、阿根廷等國簽署了貨幣互換協議，便利了雙方貿易往來。

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