加拿大養老基金投資公司已在中國投資了120億加元

投資組合多元化一直是基金公司關注的焦點。而加拿大養老基金投資公司(CPPIB)亞太區主管表示，投資的多樣性不僅是投資標的地理區域和投資領域的多樣性，還包括投資策略的多樣性。

在舉行的第七屆財新峰會上，加拿大養老基金投資公司亞太區主管金秀咿介紹，多樣性是該公司投資策略的重中之重。他們會對資產配置不斷研究、改進，以滿足投資多元化的要求。

金秀咿表示，加拿大養老基金投資公司的資產投資大多數是主動投資，分布在四大地區和六個資產類型，資產類型包括私募股權、公開市場股權、固定收益和信貸、以及地產、基礎設施及農業。在每種資產類型中，他們也會制定不同的投資策略，關注不同的行業，例如PE投資既包括投資PE基金、也包括聯合投資和直投等。

“我們說的多樣性，不僅包括不同的區域、資產類型，還指的是不同的投資策略。”金秀咿說道。

而如何制定多元化的投資方案，金秀咿認為，資產配置的時候，不只要看資產本身，還必須要了解風險敞口。作為一家養老基金投資公司，加拿大養老基金投資公司有很穩定的現金流，未來的現金流也是可預測的，因此可以通過可預測現金流估計資產回報率，也有更多的空間評估風險。

作為世界十大養老基金之一，加拿大養老金計劃(CPP)成立於1966年。而根據1997年加拿大養老基金投資公司法案成立的加拿大養老基金投資公司主要負責將加拿大養老基金計劃目前不需要用於支付退休福利的資產進行投資。目前公司旗下管理的資產已達3000億加元。

目前，加拿大養老基金投資公司已在中國投資了120億加元，入股企業包括中國郵政儲蓄銀行和阿裏巴巴等。9月22日，加拿大養老基金投資公司與國家發改委簽訂諒解備忘錄，雙方將在養老領域改革、推動全球投資者投資中國養老服務業等方面合作。

根據加拿大國家首席精算師每3年均會對基金的可持續性進行評估，根據首席精算師的預測，加拿大養老基金在未來75年均可實現可持續的增長，只要維持4%的年化收益率，而考慮了通貨膨脹等因素後，這個基本年化收益率約為6%。

“我們會根據預期的收益率及未來的現金流評估我們的風險承受力。”

金秀咿說道。而事實上，金秀咿介紹，加拿大養老基金投資公司過去十年的年化收益率率接近8%。 “

而針對中國投資者將20%設為投資產品接受度的門檻，金秀咿表示，20%的回報率不可能長期持續。加拿大養老基金投資公司有超過3000億加元的資產，每種資產類型的風險承受度和收益都不盡相同。公司過去五年實現超過11%的年化收益率，但收益率的提高也意味著將承擔更高的風險。

“如果我們不考慮風險，我們可以實現20%的回報率。但是這不可行。” 金秀咿說。

中國近年來老齡化加速發展，早已“未富先老”。最大的問題就是，政府主導的養老體系當期已入不敷出，中西部和東北不少省份養老金積累已耗盡，需要財政輸血才能確保發放。與此同時，公眾對養老保險信心不足，反對延遲退休者眾多。

問題更嚴重的是，中國企業的養老繳費比重很高，多年來一直占企業工資總額的20%，職工月工資的8%。如此高費率世上少有，但效率卻很低。畸高的養老費率打擊了企業的發展，打擊了就業;加上缺乏投資增值渠道，養老基金潛在虧損嚴重，缺口逐年增加。

出路何在?無非是兩個：一是延期退休、適當降低養老金、養老基金實行全國統籌;二是增加投資收益，並鼓勵更多年輕人加入養老金體系。第三個選擇是劃轉國有資本或國有股權，增加養老基金儲備，同時增加財政補貼。但增加補貼空間並不大。

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