美國大選拉動金融風暴

美國總統大選在千呼萬喚中始出來，特朗普當選第58屆、第45任美國總統，讓吃瓜看客大跌眼鏡。

共和黨在今年的美國大選中將總統寶座及參議院和眾議院的控制權全部收入囊中，立法活動和政策舉措由此進入新時代。宏觀經濟、宏觀層面的政策問題將影響金融市場。我們總結了大選後市場面臨的九大關鍵挑戰，當中的一些問題已經影響了市場走勢——或許目前沖擊還不夠大，但如果重新調整預期來看，影響恐怕將非常深遠。

一，基礎設施開支。市場普遍認為基礎設施開支預算將在2017年獲得美國國會通過，從而推動2018年及之後大規模的經濟刺激。工業金屬如銅和鐵礦石的價格已經反映這種預期，多個與材料及基建相關的股市板塊也如此。但美國的基礎設施開支是否可以達到預期水平還不得而知，尤其是這些金屬的主要消耗國中國的經濟增長放緩的情況下。

二，稅務改革。市場普遍認為稅務改革法案將在2017年獲得國會通過。個人方面，稅改可能包括大幅減少所得稅並可能廢除遺產稅。企業方面，很可能降低企業稅率並調整境外收益彙回的稅收規則。債券收益率上升反映了對政府預算赤字增加、債券供應增加以及通脹潛在上行的預期。有關境外收益如何征稅的傳言尤其影響科技板塊，因為科技企業的海外收入及現金持倉之高是顯而易見的。

三，債務上限和對財政政策的影響。基礎設施支出和減稅的最終結果將是大幅提高預算赤字並增加聯邦政府的債務發行。2015年末時，美國債務上限被臨時暫停，以避免大選年期間聯邦政府停擺等潛在風險，但2017年3月16日，債務上限將重新生效。據我們的估計，美國政府債務將隨即突破該上限。

我們對共和黨內不同派別之間如何妥協通過債務上限的立法並不十分清楚。很可能的情況是，由於對債務上限的妥協，龐大的基礎設施支出計劃可能持續10年之久，以降低支出對赤字和經濟的直接影響。而這對股票和債券市場的影響是巨大的。大選後股市上漲和國債拋售是基於對高度擴張性的財政政策的預期，一旦共和黨內不同派系之間就債務上限做出任何妥協，都可能大大擾亂股票和債券市場。

四，多德-弗蘭克法。預計金融市場的監管可能放寬。廢除多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法並不容易，問題在於細節。預計消費者金融保護局會被解散、影響金融機構自營交易的沃爾克法則會被削弱，但不會重新引入將商業銀行業務與投資銀行業務分隔的格拉斯-斯蒂格爾法案。截至目前，金融股強勁上漲，但反彈不僅是受減少監管負擔的預測推動，還包括對加息的預期。

五，醫療體系。平價醫療法案現已被納入醫療體系，全部廢除會導致巨大的不確定性，因此新政府更可能的選擇是替換，而這可能分化共和黨的多個派系。特朗普已經接納了兩個關鍵條款：禁止保險公司根據預先的情況區別對待，以及允許年輕人繼續依附於其父母的保險計劃直至年滿26歲。此後還可能接受其他條款，但這將非常棘手。

六，貿易保護主義。世界貿易的增長將受到制約，一旦貿易停止增長，經濟增長必然舉步維艱。首當其沖的不僅包括外彙，也包括金屬、能源及農業。全球貿易戰與各種反擊活動可促使新興市場貨幣急劇貶值，但如果貿易保護主義退去，即便在美聯儲加息的情況下，新興市場貨幣仍很可能上漲。

七，能源和環境監管。油價自大選結束以來下跌，部分原因可能是市場認為寬松的管制將增加未來美國的供應。但短期來看，相比監管的調整，油價將是帶動美國供應的主要因素。能源監管的放松及開放更多地區的鑽探可能在未來5-10年刺激供應增長，這意味著原油將長期難以進入50美元/桶的價格水平，並損害石油供應國如沙特阿拉伯和俄羅斯的利益。

八，歐盟。英國脫歐公投和美國大選中民粹主義及民族主義的崛起，大幅增加了歐洲各地效仿的可能性。2016年12月4日，意大利選民可能拒絕建制派的憲法改革，觸發總理辭職。2017年3月，荷蘭選民可能支持反歐盟黨派，大幅增加其在議會的發言權。2017年4月和下半年，法國和德國將舉行大選，可能對歐盟、歐盟-英國脫歐磋商以及歐元兌美元的走勢產生重大影響。在不確定性加劇，以及美國加息和通脹壓力的背景下，歐元兌美元可能趨向於平價。

九，美聯儲。耶倫的任期將在2018年初屆滿，預期她不會連任。美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會將在2017年選舉新的主席。這三大關鍵的金融監管機構領導層換屆將可能預示著管制放松。

聯邦公開市場委員會將在2016年12月14日舉行為期兩天的會議。根據CME聯邦基金期貨，12月加息的可能性為90%，2017年或許會有3至4次加息。美國聯邦基金利率走高或許會推高美元兌歐元及日元，而新興市場貨幣的命運更多是受貿易政策如何制定影響。

很快就有人從這場選舉大局中清醒過來。作為曾經的地產之王，川普在商業上的天賦是公認的，然而在執政方面卻毫無實踐經驗可言，此次當選，堪稱是全球最大黑天鵝。選舉過程跌宕起伏，但川普的殺傷力毫不銳減：稍稍領先，墨西哥比索就遭秧，暴跌10.83%;美股三大指數期貨急跌;港股大跳水暴跌800點;亞太股市重挫日經跌也超過了6%······

這對投資者而言不亞於一場金融海嘯，預料今後在股票方面，投資者將遇到更大的挑戰。而在很多情況不確定的情況下，短期避險產品將會是投資者避險的最佳選擇。在當前格局下，近幾年以文化+金融+收藏的新興互聯網產業郵幣卡電子盤較好的發展形勢被普遍看好，成為當前投資局勢的一篇窪地，不少投資者將目光轉移到郵幣卡電子盤市場。

據業內人士分析表示，郵幣卡電子盤行情並未受到美國總統大選的影響。多次穩居電子盤交易榜首的河北郵幣卡中心負責人表示，郵幣卡市場在經曆了幾年的市場發展之後，逐漸走向成熟，已經進入價值窪地時代。但與鼎盛二字還相差甚遠，其他股票證券投資受美國總統大選均有波動，未來很長一段時期情況並不明朗，而郵幣卡電子盤無論是從當前還是長遠來看，都是一個不錯的投資選擇。

全球經濟進一步融合，而美國是世界上第一大進口國，其經濟政策必然會帶來全球市場的波動，政治事件又會反應全球化的傾向。總統選舉作為新政權的更替，頒布的新政策直接影響著金融市場的跌宕，給全球經濟帶來了巨大的不確定性。而特朗普勝出，很大程度上決定著美國加息政策會快速落實，這對全球資本市場的資本流動會產生較大的影響，加速美元的回流。業內人士分析表示，資本市場短期避險情緒回升，對風險資產不利，而黃金、現貨和現金等避險資產將在短期內受寵。

全球資產都在避險，黃金價格早在大選前就暴漲，作為現貨商品的郵幣卡電子盤，則和黃金、現金一般屬於避險資產，尤其是在當下互聯網+的大環境大背景下，郵幣卡市場加速了市場流通，成了資本市場之外的穩固大底，也成為了這次大選風波之後的資產避險天堂。

很顯然，在這種全球大環境之下，以藝術收藏品為目標的郵幣卡電子盤市場將再度迎來發展的高峰期。河北郵幣卡交易中心是以線下實物在線上掛牌交易的平台，這種交易方式在不確定的大環境下給人一種確定的投資安全感。而在剛剛出爐的第40周郵幣卡電子盤交易數據周報中，河北郵幣卡以149.14億元仍位居榜首，占據整體市場份額的14.24%。這樣的數據也證實了業內人士對河北郵幣卡市場前景的預測。

如今，有越來越多的投資者嗅到這一變化，不少人也做出了棄股從郵的決定，甚至在河北郵幣卡電子盤交易市場中賺取了豐厚的利潤。而通過整個對比以及市場大環境分析，我們不難發現，股市的跌宕起伏、盤根錯節讓不少人心生畏懼，而整個郵幣卡行業已經成為一個價值投資的成熟市場，讓更多人愈來愈青睞。未來，必將在利好的趨勢推動下走向一個新高度。

根據中國證券報、建築園科技等采編【版權所有，文章觀點不代表華發網官方立場】