慌忙轉軚/道富跪低 盈富投資復常

面對財金界及投資者等多方批評，管理盈富基金（02800）的美資信託人道富環球跪低，宣布恢復投資美禁令清單中的股份。道富每年收取2600萬元的管理費，其投資政策卻朝令夕改，損害投資者以至打工仔的MPF權益。金管局斥責，道富對市場造成不必要的混亂，財經界人士質疑道富的判斷力，從政治角度考慮，為求自保而改變投資政策，漠視投資者權益，有必要撤銷其經理人及信託人一職。分析稱，盈富是追蹤恒指的被動基金，機械式操作毋需大行也能管理，而換走美資信託人可免除後患。

道富在周一（11日）公布，受美國行政命令影響，而不再對受美國制裁股票作新投資，引起市場批評及要求撤換其管理人一職，包括與盈富甚有淵源的行會成員、前金管局總裁任志剛表示，道富或不適合出任這個工作。面對地位不保，道富環球兩日後極速轉軚，表示鑒於盈富基金對香港市場的重要性，理解此事關乎重大公眾利益，恢復投資受制裁股份，以證明公司始終致力恪守盈富基金緊貼恒生指數表現的承諾。但強調，受行政命令影響，盈富基金不再適合美國人士投資。

值得留意的是，道富為免因違反投資禁令被美國處罰，聲明中刻意強調，盈富基金及道富環球投資管理亞洲被視為非美國人士。因此繼續以追蹤恒指表現為目標管理盈富基金，對所有恒指成份股進行新投資，不違反美國有關行政命令。

漠視投資者權益

道富希望透過恢復買賣，重建市場對其作為管理人的信心，但是金管局批評，道富過去數天的公告，雖未有對盈富基金投資者造成實質影響，但卻造成市場不必要的混亂。發言人稱，當局一直和盈富基金監督委員會及道富緊密溝通及跟進事件，未來會繼續注視事情發展。盈富監督委員會成員、中文大學偉倫金融學教授陳家樂就表示，委員會與道富環球有緊密溝通，不過相關討論內容不便透露，但認為當日宣布不再對受制裁股份作新投資，是很急的決定。

根據盈富基金的年報，美國道富銀行以及道富環球投資管理亞洲，分別作為盈富基金的信託人及經理人，每年收取大額管理費用。相關的信託人費按盈富基金的資產淨值計算，若超過450億元，則收取資產淨值的0.025%，以昨日盈富約1040億元市值計算，被動基金的信託人年費高達2600萬元。事實上，盈富雖然暫停三日新投資，但已錯失良機。美禁令股份名單中，大部分於過去三日錄得強勁升勢，其中三隻恒指成份股─聯通（00762）、中移動（00941）、中海油（00883），累計升幅介乎8%至11%不等，表現明顯跑贏大市。

立法會服務界議員張華峰認為，道富是與香港政府簽訂管理承諾，盈富基金作為香港資產理應不受美國干涉，但其早前的決定，反映並不是向香港人負責。若直接改由本地公司接手為管理人，肯定會以服務香港人為其首要責任，而且亦能培養本地基金管理人才。

管理能力受質疑

金融發展策略研究所所長詹劍崙認為，基於盈富基金註冊地在香港，理應只需跟從香港的法規，盈富基金屬於被動型基金，其管理是「手板眼見工夫」，即使不找大型國際金融機構，亦有很多金融機構有能力管理。

證券業協會主席徐聯安表示，道富短期內轉軚，令人感到其內部管理或有問題，並認為其早前停止買入部分中資股，屬政治凌駕基金持有人利益的決定，監管機構有需要了解事件。長遠而言，從市場安全系統考慮，由於恒指成份股中的中資股佔多數，日後有機會再受到政治打壓，因此要深思現時的管理人是否適合，而基金管理人有沒有為持有人的利益考量。

香港銀行學會高級顧問陳鳳翔表示，相信未來盈富基金買賣制度仍有風險，不過從最近美國剎停訪台事件可見，特朗普政府政策的可持續性是有保留，而不讓美國人投資中資企業並無好處。至於作為管理人的道富，其決定於短時間有這麼大變化，其判斷力應受質疑。

來源：大公報