持續優化/港交所推新平台 加快北向交易結算

 圖：隨着A股被納入指數，國際投資者對A股需求日漸增加

為優化互聯互通結算，港交所將於2022年推出Synapse平台，加快滬深港通結算流程，預計將能吸引更多機構投資者透過滬深港通交易A股。不過，該平台暫時未有計劃擴展至整個港股市場。\大公報記者 許 臨

今次港交所將與美國證券存管結算公司（DTCC）合作，將Synapse平台與DTCC的機構交易處理（Institutional Trade Processing）服務連接起來。全球投資者及港交所參與者將能在Synapse平台上利用DTCC綜合分倉匹配平台服務，同時可實現交易確認及結算通知流程的自動化。

港交所行政總裁李小加表示：「很高興這次與DTCC和Digital Asset合作，共同開發新的滬深港通優化措施，不斷完善這一具有里程碑意義的互聯互通機制。」

事實上，自滬深港通推出以來，特別是A股被納入全球主要指數後，機構投資者對滬深港通北向交易的參與度持續增加。滬深港通今年首三季度北向交易日均成交額創新高，達900億元人民幣，較去年同期增加逾倍。

隔日交錢 機構投資者壓力大

參與的機構投資者及成交量增加，交收的壓力也會因而上升。港交所交易後業務主管蘇盈盈表示，開發Synapse平台是希望減低機構投資者「後場」的壓力，因為該平台能提高滬深港通交易結算效率。內地實行T+0交收制度，而交易制度則為T+1，意思是交易當日「交貨」，交易隔日「交錢」；由於交易當日股票便需處理結算交割，對機構投資者來說其實有不少的壓力，時間上十分緊迫，而且交收資訊需「每層」傳遞，分別通知國際託管人、本地託管人、基金等，也令交收過程欠缺效率。Synapse平台則能讓交收過程的各個參與者實時獲得資訊，令交收過程更有效率地進行，而且有更高透明度和更安全。

蘇盈盈指，要符合T+0交收制度的要求，機構投資者過去需要增聘人手，又或減少成交金額；Synapse平台將可間接令人力資源成本下降，簡而言之，機構投資者參與滬深港通的「門檻」會間接降低，預計能促進更多國際投資者透過滬深港通交易A股。事實上，港交所也明白到，不少機構投資者的「後場」壓力甚大，故推出有關平台，並預計將於2022年第一季或第二季投入使用。

港股行T+2 暫未計劃實施

不過，Synapse平台將集中在滬深港通上使用，暫時未有計劃擴展至整個港股市場。主要因為港股的交收制度為T+2，機構投資者有足夠時間處理結算交割，但仍會定期作出檢討以優化市場。

Synapse平台採用DAML技術，配合目前的「應用程式界面」（API）及SWIFT，但卻未有採用近年流行的分布式記賬技術（DLT），蘇盈盈指，因大部分投資者更傾向於DAML，但未來也會繼續研究分布式記賬技術（DLT）的適合程度。

永裕證券董事總經理謝明光指，Synapse平台的推出符合了投資者所需，A股的吸引力近年持續提升，特別是A股被納入國際指數後，加上不少優質中概股回歸A股市場上市，若交收過程能進一步提高效率，相信能吸引更多的機構投資者透過滬深港通交易A股。