金融創新/港交所擬設FINI平台 2022年次季後推出

港交所（00388）建議設FINI（Fast Interface for New Issuance）平台，新股定價到上市縮至1日，推出日期預期不早於2022年第二季。市場可於明年1月15日或之前就框架諮詢文件提交意見。行政總裁李小加表示，這次提出的FINI有助於保持香港作為全球首選新股市場的競爭力和吸引力，證券界表示需時適應。\大公報記者 許臨

對於港交所計劃縮短新股上市時間，財經事務及庫務局回應說，提升首次公開招股效率對香港整體集資平台的發展至為重要，政府鼓勵持份者向港交所提出意見。證監會亦表示，相信新平台對於香港市場發展，及作為環球金融中心地位有正面作用，並鼓勵相關市場參與者提交意見。

李小加：保持港競爭力

是次改革後，港交所將成為全球第一個主要交易所，能夠將新股由定價到上市縮短至1日，並完成所有交割。李小加表示，由於現時有不少中概股回流本港上市，若定價與掛牌上市時間距離太長，風險將更嚴重，他形容這次改革是「必須做的重要事情，而且要做好及做穩，20年來不變的IPO程序，今天終於要變，要將IPO程序現代化。」

新平台將會處理主要上市、雙重主要上市、第二上市、以介紹形式上市及從創業板轉主板上市。交易所會在適當時候考慮是否適合用於處理二次發行、實物分派或債券發行。不過，新股路演、建簿、定價及抽籤等主要工作，仍會在平台以外進行。

此外，諮詢文件建議，認購新股的資金會在各經紀指定的銀行驗證，發行人只會在新股抽籤結果公布後，才向各經紀收取實際獲配發股份的金額，這將有助紓緩港元貨幣市場因新股認購反應熱烈而出現大量資金被凍結的影響。

將強制所有上市公司執行

李小加表示，香港的新股市場在過去10年一直領先全球，未來需要不斷創新及完善市場基建，而FINI平台將有助保持香港作為全球首選新股市場的競爭力和吸引力，並期待與業界緊密合作。而港交所上市主管陳翊庭強調，改革一旦實行將會強制所有上市公司同時進行，以避免市場上出現不同的招股程序。

證券界認為，新計劃有利本港IPO市場未來的發展，但業界則需時作準備，永裕證券董事總經理謝明光表示，若新股定價到上市縮至1日，由於客戶以孖展認購新股，券商需與銀行商討如何準備足夠資金，時間上是否足夠，這是需考慮的問題，惟現時距離FINI正式推出的日子仍有一段時間，相信業界最終也能透過多方協調而配合這次改革。

事實上，FINI的推出日期也顧及到市場不同參與者的反應，預期將不早於2022年第二季推出。創新及數據實驗室主管Lukas Petrikas指，由於FINI是一個全新平台，參與者涵蓋不同層面，因此推出前會做好各種市場教育工作，並與大家商討。

晉裕集團高級投資分析師黃子燊認為，過去每當有大型新股招股，都會吸引大量股民以孖展認購，若認購數量較大，孖展的利息成本將影響投資回報，FINI平台推出後，由於新股由定價到上市所需時間，大幅縮短達80%，由原本5個營業日（T＋5）縮短至最短1個營業日，股民以孖展認購新股的成本將大幅下降。不過，對券商來說，來自股民認購新股的收入也將會因而減少，一些小型券商所受的影響將會相對較大。

來源：大公報