科創板滿月 人氣始回落

■科創板開市剛剛「滿月」，月內前半程升幅驕人，但後半程走勢常與大市背向而行。專家認為，「抽水」因素客觀存在，短時間或科創板與滬深大市將維持「蹺蹺板」效應。 資料圖片

專家：制度改革更具意義 料註冊制將擴至各板塊

剛剛「滿月」的科創板，月內前半程戰績驕人，後半程走勢常與大市背向而行，對其餘科技板塊亦未有明顯提振。不過，業內人士在接受香港文匯報採訪時認為，上述表現或更利於科創板長遠發展，持續飆升反倒容易透支後續實力，不過因「抽水」客觀存在，短時間或仍將與滬深大市維持「蹺蹺板」效應。有學界人士強調，科創板對整體市場的影響不能看短期，最重要的意義在於發行制度改革，料註冊制未來將在創業板、中小板和滬深主板中進一步推廣。

上海財經大學金融學院教授、上海國際金融與經濟研究院研究員康文津對香港文匯報記者表示，科創板運作頭兩周人氣較旺，股價處於上升軌道，惟之後成交量有所下滑，相應上市公司的股價亦出現一定回落。

整體走勢符合預期

「現時科創板的整體情況，應該符合管理層的大致預期。」康文津分析，大眾對全新事物通常抱有較高熱情，但隨着時間推移會逐步回歸正常水平；加上科創板投資者准入條件較嚴，導致約80%的中小投資者無法直接投資，而較高的准入條件，就是為了防止在初始階段即被游資過分炒作，令無經驗的小散受傷害。

自7月22日至上周五的逾一個月內，滬綜指跌0.92%， 深成指、創業板指累升1.45%和4.77%，科創板對大市影響似乎並不十分顯著，對5G、國產軟件等科技板塊亦未表現出明顯的帶動作用。康文津認為，去年年底已宣佈籌建科創板，故這一事件對整體市場的影響被充分預期與消化。

他強調，科創板於中國股市而言，並不是短期內需對市場，或科技板塊有多少提升、促進，而是中國股市上市制度從審批制走向註冊制的重要一步。「可以預見，註冊制改革在科創板取得成功經驗之後，會在創業板、中小板和滬深主板中進一步推廣。」

促進發行制度改革

康文津指出，中央最新出台的深圳建設先行示範區相關文件中，就明確提到推動在深圳創業板中，實行註冊制改革，「上海科創板對於中國股市最重要的意義，就是通過上市註冊制的改革，使得金融市場上的資源配置更為市場化，更富有效率，為中國經濟轉型加足馬力」。

他也提醒，科創板實行「寬進嚴出」的管理模式，表現不好的公司有可能退市，投資者應注意挑選具長期發展潛力的優秀公司，謹記「好的公司，配上好的估值，才是好的投資。」

諾亞公募基金研究員李懿哲也指出，從7月22日至8月5日的第一階段，投資科創板盈利其實非常可觀，但需注意的是，科創板發行價不同於以往的指導價，後者可能被強行低估，故正式上市後連續漲停有其合理性，前者理論上已是公允價格，若仍大升賺的已經是「情緒的錢」。

同時，李懿哲表示，市場對科創板的熱情有所退潮。以科創板相關主題基金為例，基金公司的申報數量趨於遞減，5月錄得17隻、6月為12隻、7月僅為5隻。不過在他看來，這或許並不是壞事，若初期行情過熱，可能將重演新三板的「一地雞毛」，畢竟只有健康理性，才能持續走得更遠。

香港文匯報