匯豐唱好 恒指年底見31000

■范卓雲（右）稱匯豐私銀資產配置中會增持環球股票，尤其偏好美國及亞洲（日本除外）股票。左為何偉華。 

政策寬鬆利好 內需可力抗貿易戰

環球央行政策逐步轉向寬鬆，加上內地推出刺激經濟措施，匯豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲昨預期，恒生指數今年底見31,000點。主要基於企業盈利增長去估算，現時中資股有少於1%的股份與美國市場有關，加上中資股的盈利結構大部分由內需推動，內需因素可抵消貿易戰衝擊，估計恒指年底見31,000點，仍低於去年高位。

被問及貿易戰對美國和內地的經濟影響，范卓雲指按該行估算，一旦美國針對其餘總值3,250億美元的中國進口貨品徵收25%關稅，若不考慮中國再加推刺激措施抵消其影響，今年中國GDP增幅或會縮減1.2個百分點，美國經濟亦會降低約0.3個百分點。該行估計，今年美國和中國GDP分別增長2.4%和6.6%；香港今年GDP增幅2.7%，2020年則回軟至2.5%。此外，由於美聯儲加息周期結束，她預期美國將於明年9月和12月兩度減息，分別降0.25厘。

料美聯儲明年兩度減息

股票方面，范卓雲表示展望未來6個月，匯豐私人銀行資產配置中會增持環球股票，尤其偏好美國及亞洲（日本除外）股票，並且對內地及新加坡股票繼續維持溫和偏高比重配置，固定收益則以美國及亞洲短期債券看高一線。她又預期MSCI中國指數、恒生指數、恒生中國企業指數及滬深300指數，於今年底分別收報94點、31,000點、12,500點及4,500點。

雖然看好內地前景，不過范卓雲強調，自從美國針對總值2,000億美元的中國商品加徵關稅後，將資產配置中內地股票的超配比重減半，但仍維持輕微偏高的比重配置。

匯豐私人銀行北亞首席市場策略師何偉華認為，亞洲地區以中國、印尼和韓國的債券投資機會看高一線，除了是亞洲地區的經濟增長穩定以外，料更多環球固定收益投資者，將從歐洲新興市場及拉丁美洲債市轉投增長前景較佳的亞洲債市。

看好內地印尼韓國債券

何偉華預測，中國在2030年將取代美國成為全球最大經濟體，在今年內可望取代美國成為全球最大零售市場，皆因內地電子商貿市場急速擴張，亞洲消費者現正步入盛年，並成為主要消費群眾，每年人均消費開支穩健增長。此外，內地電訊營運商在2020年將增設115萬個5G基站，何偉華認為在5G科技革命中，電訊公司以及5G軟硬件及基建供應商可望脫穎而出，看好內銀股、電訊服務、基建、建築工程及建材類股份，這些內需行業可望受惠於財稅刺激措施及寬鬆貨幣政策。不過受華為事件影響，科技硬件設備股的估值雖然偏低，但在有盈利風險的情況下則不建議投資。

人幣匯率續徘徊6.95水平

另外，匯豐私人銀行認為，匯市較受貿易戰影響，今年第二及第三季人民幣兌美元匯率會於6.95水平徘徊，若局勢有所放緩，今年底可望回穩至6.75；基於環球貿易形勢有欠明朗，未來數月美元兌亞洲及新興市場貨幣的匯價有可能會進一步走高。

香港文匯報