陳德霖警告 股匯債齊升不尋常

■金管局認為上季匯、股及債都錄進賬，情況不太尋常。資料圖片

外匯基金首季賺1209億創新高

受惠股、匯、債投資收入大賺，外匯基金今年首季的投資收益，按季成功轉虧為盈。期內投資收入顯著反彈至1,209億港元，按年急升約2.5倍或859億元，是有記錄以來單季最高，表現遠好過去年第4季的虧損336億元。金管局總裁陳德霖昨表示，匯、股及債都錄進賬，情況不太尋常，並指現時金融市場波動很大，擔心中美貿易談判一旦破裂，對環球金融市場帶來大影響。

外匯基金首季投資表現主要受股票投資帶動。其中，港股投資賺208億元，其他股票賺499億元，兩者按季均轉虧為盈，其中港股投資收入更是按年急升11.2倍。至於債券投資收益與外匯投資收益則分別為367億元與135億元。

金管局總裁陳德霖表示，去年第四季股市跌幅太顯著，惟全球貨幣、金融環境之預期出現變化，聯儲局暫緩加息、叫停縮表，美元強勢得以紓緩，令新興市場的資金外流壓力亦有所減少。同時，中美貿易談判於年初一直展現進展，均是利好股市的因素。他認為外匯基金在今年首季錄得豐厚收益屬好事，但是匯市、股市及債券三項投資者均錄進賬，情況不太尋常。

一般上，匯市、股市及債券吸納的資金會有重疊，匯市、股市及債券同時錄得進賬是較為少見。股市好時，會吸引債市資金流入股市；股市不好之時，則資金會流入債市避險。香港浸會大學財務及決策系副教授麥萃才表示，今次外匯基金匯市、股市及債券三項投資之所以能同時錄得進賬，最主要是受到多變的外圍因素影響。以股票舉例說，今年首季之所以大幅反彈，最主要與中美貿易談判取得進展有關。

中美談判是今年最大隱憂

中美貿易關係卻突然趨變，美國總統特朗普批評貿易協議進展緩慢，威脅自本周五起將2,000億美元中國貨的關稅由10%上調至25%，拖累港股昨一度急瀉逾1,100點。

對此，陳德霖指出在今年首季股市表現，反映出投資者預期中美雙方可就貿易議題達成協議，但現時金融市場波動很大，中美貿易談判能否達成仍有變數，一旦談判破裂，對環球金融市場帶來大影響，並促使市場出現調整的風險增加。

陳德霖坦言，此因素將是影響本季以至今年下半年外匯基金投資表現的因素，故他其後多次重申，大家應留意外匯基金的中長線表現，因每個季度外匯基金的表現會受不同事件影響而出現波動。

金管局副總裁余偉文也指出，今年首季市況理想與美國聯儲局貨幣政策轉向，以及中美貿易談判取得進展有關。他表示，縱使外匯基金在今年首季錄不俗表現，惟季度波動，去年第四季便錄得虧損，所以應以長時間來觀察外匯基金錶現。

毋須擔心資金急速流走

港匯方面，陳德霖表示今年以來港匯曾多次觸及弱方兌換保證，金管局已承接221億港元沽盤，令銀行體系結餘跌至約542億元。他認為，現階段市場毋須擔心資金急速流走，因近日港元拆息升幅高於美元拆息，故港匯不會太弱。此外，他強調本港有約10,000億元外匯基金票據提供緩衝，一旦大量走資，可將票據轉變為銀行結餘。

香港文匯報