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拆息抽升不利資產價格

更新時間:2019-04-11 16:30來源:網絡作者:@Mary人氣:782570

拆息抽升不利資產價格

圖:拆息上升實際上反映港元市場流動性趨緊,現今外在政經環境不明朗,憂心會影響大銀行在同業市場拆放資金意欲,造成拆息緩緩上升現象

美息年內加息預期降溫之下,近期港元拆息不尋常地上升,昨日隔夜拆息急升至近三厘,而一個月拆息亦升破兩厘。投資者看好股市而增加港元資金需求、推高銀行同業拆息的說法有點牽強。事實上,拆息持續抽高,實際上反映港元流動性趨緊,資金成本上升,對資產價格會構成一定壓力,投資者不能掉以輕心。

港元拆息持續上升不尋常

國際貨幣基金組織在半年內第三度下調今年全球經濟增長預測,向下修訂零點二個百分點至百分之三點三,主要是歐美等西方經濟體下行速度比預期為快,惟中國經濟增長則向上修訂零點一個百分點至百分之六點三,反映中國經濟抗逆風能力強,加上擴大開放,激發市場活力與增長動能,國基會對中國經濟信心十足可見一斑。

今年內地A股與港股強勢畢呈,分別累升了三成與一成六,領漲全球股市,反映在歐美經濟不濟之下,資金加速東移吸納中國資產。值得留意的是,歐美貿易衝突可能升級,美國道指前日應聲下跌近二百點,但A股與港股抗跌力強,昨日先跌後回穩,上證綜指與恒指分別倒升兩點與微跌三十七點。

不過,即使包括港股等中國資產受到投資者追捧,但近日港元匯價與拆息呈現異常走勢,尤其是拆息持續不尋常上升,投資者需提高警覺性。

一個月升破兩厘衝擊樓市

三月底季結過後,按理市場流動性供求恢復正常,但港元匯價依然偏弱,而且拆息又緩緩上升,金管局要入市承接港元沽盤,令銀行體系結餘降至五百四十億元,近日才因為拆息進一步抽高,縮窄了港美之間息差幅度,沽港元買美元的套息活動才告收斂,令港匯略為回升至七點八三水平。

最令人不安的是,美聯儲局放鴿,年內加息預期顯著降溫之下,香港加息壓力應可紓減,港元拆息應該逐步回落,但事實是拆息在過去兩個月呈持續上升形態,由零點九厘上升至昨日的二點零五厘,升幅超逾一倍,重返去年底的高位。當時銀行便因為拆息上升,加上美國加息,被迫調高最優惠利率,加速樓市調整步伐。

資金成本急升銀行恐加息

市場普遍解讀為投資者看好中國經濟前景,港股成為資金追捧對象,引發拆入港元資金需求,從而推高拆息。然而,上述說法有點牽強,拆息抽高意味資金成本上升,對股市、樓市等資產價格都構成不利影響。

其實,拆息上升實際上反映港元市場流動性趨緊,特別是外在政經環境不明朗,不排除影響大銀行在同業市場拆放資金意欲,造成拆息緩緩上升現象,並有理由相信這情況還會持續一段時間,個別中小型銀行承受不了拆息上升、資金成本增加壓力,可能要調高按揭利率,甚至是最優惠利率。

【來源:大公報】

(來源:网络)

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