國策支撐 今年熱買家電車股

為了穩經濟、促消費，發改委等十部門近期公布關於進一步優化供給推動消費平穩增長、促進形成強大國內市場的實施方案，包括促進汽車及家電消費，市場相信政策將刺激相關行業的銷售，該兩個板塊有望成為今年投資焦點，其中比亞迪（01211）、吉利（00175）及創維數碼（00751）等值得期待。

發改委等十部門印發《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》，包括多措並舉促進汽車消費。方案主要從老舊車報廢更新補貼、優化新能源汽車補貼結構、促進農村汽車更新換代、穩步推進放款皮卡進城限值、繁榮二手車市場等方面出台促進汽車消費的相關措施。

信貸增速有望回暖

中泰證券指出，短期內，相關政策可以促進汽車消費，而且汽車消費對穩經濟重要性高，下半年將邊際改善，在今年穩經濟的背景下，信貸增速有望回暖，政策將帶動短期消費貸款回升從而促進汽車消費。

中金預計，是次政府的財政預算大約在50至100億元人民幣，即每個月5至10億元人民幣。參考2009至2010年的汽車下鄉政策，預計可能給予補貼的購車範圍將包括小排量乘用車、三輪汽車或低速貨車報廢換購輕型載貨車、新能源汽車和小型載貨兩用車。

至於政策對家電業的影響，華泰證券認為，是次政策更多由地方政府主導，落地以因地制宜為主，整體力度或弱於歷史補貼政策，但節能減排政策利好具備技術優勢的家電行業龍頭，以舊換新政策或利好渠道分布更為廣闊、物流能力領先和具備品牌競爭力的大型家電龍頭企業，持續推薦家電藍籌。該行表示，促進家電產品更新換代政策有望落地，有利於穩定地產後周期影響下的家電需求。

市場人士指出，在家電下鄉部分，根據過去的補貼經驗來看，包括電視、冰箱、冷氣機等產品，未來較大機會受惠。對於在家電產品上有品牌溢價的龍頭企業，華泰認為，影響更為偏正面，且家電產品正階段性迎來「家電下鄉」政策（2007-2012年）推廣產品的更新周期（10年左右）。據國家財政部數據，2007年12月至2012年12月底期間，全國累計銷售家電下鄉產品2.98億台。在居民可支配收入持續穩健增長，且對品牌產品消費意願提升的背景下，更具品牌影響力的企業或迎來份額提升。市場人士認為，家電龍頭海爾電器（01169）及創維數碼可望成為政策受惠者。

吉利長遠發展不俗

汽車股中，比亞迪有較大機會跑出。國信證券（香港）指出，比亞迪新車型多在去年中及下半年上市銷售，而正是在這些新車型的推動下，汽車尤其是新能源車月度銷量在下半年一路走高，並且自2018年7月份起，新能源車銷量開始超過燃油車，隨後差距逐漸拉大，顯示其新車型已取得初步成功。

國信證券（香港）指出，旗艦SUV唐的純電版本已於去年底開啟預售，預計將於今年一季度正式上市，公司銷量中堅宋系列有望在今年完成全新換代。總體而言，今年可能仍將是比亞迪新車型投放大年，強勁新車周期仍將繼續，這也將為比亞迪今明兩年的汽車銷量增長提供強大動力，故給予公司「買入」評級，目標價72元。

若論長遠發展，吉利亦屬不俗之選。分析指出，雖然吉利今年汽車銷量的增速不太可能重複前幾年的40至50%以上的高增長，但在車型結構，單車售價和單車毛利增速上，有望在此次調整後步入一個新的發展階段。

【華發網根據大公報採編】