拖延脫歐變「上策」 英鎊利好

溫灼培析英國四種選擇 拖字訣增留歐機會

英國首相文翠珊的「脫歐」方案闖關國會失敗，議案被大比數否決，「脫歐」進程嚴重受挫。恒生銀行首席市場策略師溫灼培表示，雖然文翠珊多次強調不會發動「二次公投」，但市場仍普遍相信，英國最終會選擇二次公投來解決目前政治困局。但他認為，短期內要發動二次公投的阻力仍巨大，故相信，英國「脫歐」的最後期限，會由3月29日「死線」，大幅延至2020年左右。他指出，這當然會影響英國的投資氣氛，但料仍然會有利英鎊期內的表現。 ■香港文匯報記者 周紹基

溫灼培上周末接受香港文匯報訪問時分析英國「脫歐」四種方案下(見表)，對鎊匯的影響，他指，現時英國人對「留歐」的支持已大幅回升，據當地不少民調的結果，目前支持留歐的英國人已逾54%，比2016年舉行脫歐公投時，52%選民贊成脫歐還要多。這主要因為當年困擾英國的難民問題，現時已有解決跡象，很多當時投下脫歐票的選民，對脫歐的害處亦不清楚。

當現在他們知道英國有50%以上的貨品出口歐盟，而脫歐後將被歐洲徵收大額關稅，加上倫敦的金融中心地位會受很大影響，北愛爾蘭的脫英機會也會增大，這都打擊了脫歐民眾對脫歐的決心。

延英「脫歐」 歐盟利多於弊

他預期，現時英國無論脫歐或留歐，都不是短期內可以落實的事，最大可能是「拖字訣」。據英國傳媒報道，歐盟官員正研究把英國「脫歐」的最後期限，由今年的3月29日，大幅延後至2020年。

溫灼培認為，從歐盟立場來看，延長英國「脫歐」的談判期限，是利多於弊，最明顯的好處，就是可避免因為英國「硬脫歐」，而對歐盟經濟帶來的衝擊。此外，英國一天拖着，不離開歐盟，英國留下的機會就會愈來愈大。若英國在長時間紛擾下，最終也選擇留下，這更可以向外界表明，「歐盟」這一個概念是最正確的，使市場對歐盟概念的質疑最終一掃而空。

前景不明朗 英經濟恐陰乾

相反，延長「脫歐」談判對英國來說，是弊多於利，因越延長「脫歐」談判，越使英國前景一直不明朗，從而打擊投資者投資英國的計劃。在缺乏投資下，英國經濟或被「陰乾」，但在目前當地未具備發起二次公投的能耐，故相信拖延已是無可奈何下的最佳策略。

溫灼培認為，在拖延策略下，英鎊兌美元有機會反彈至脫歐談判期間的水平，即1.3至1.35左右。若英國最終發動二次公投，留歐的機會將大增，有利英鎊回升至1.4水平。但若英國一旦出現「硬脫歐」，英鎊或會失守1.2，跌至1.15水平，但市場已普遍認為「硬脫歐」可能性並不大。

任曉平：英或再公投破困局

光大新鴻基外匯策略師任曉平亦表示，若英國要再舉行公投來打破現時困局，基於法律問題，公投最快需22周後才可舉行，這肯定不能趕及在3月29日脫歐期限前有結果。他預期，歐盟27國可能會在3月底限期前，同意英國押後脫歐期限。

一旦歐盟答應押後，英國二次公投的題目很可能是三項，「留歐」、「無協議脫歐」，以及「文翠珊協議」。任曉平相信，英國政府其實更傾向留歐，二次公投一旦成功舉行，英國將很大機會留歐。

他解釋，當年脫歐公投的正反比例，48%人選擇留歐，52%人要脫歐，若排除有人改變投票意向，支持文翠珊脫歐方案的人，在脫歐派中有三分之一，那在三個選項下，留歐的票數將會是48%，「硬脫歐」的將是35%，支持文翠珊議案的是17%，這將會是留歐派獲勝，那困擾英國多時的脫歐問題，將會告一段落。

若留歐 英鎊可上試1.38

如果英國留歐，英鎊將有機會上試1.35至1.38；如果是硬脫歐，由於英鎊已大幅下跌，大部分負面因素已經反映，他料英鎊屆時也只會下試1.2水平，而他預期，從現在情況來看，英國留歐的機會已經大增。

【來源：文匯報】