未來歐洲金融機構的盈利環境將持續改善

歐洲央行(European Central Bank)行長德拉吉(MarioDraghi)公開表示，在美國交易所上線比特幣期貨合約等產品後，歐洲的銀行業可能持有比特幣頭寸。

德拉吉在本周的歐洲議會會議上發表了開閉幕式講話，他透露央行沒有觀察到銀行業有持有加密貨幣的趨勢，相反，歐盟的金融機構對比特幣等加密貨幣表現出的興趣很有限，這與公眾高漲的熱情形成了鮮明對比。

不過德拉吉承認，隨著加密貨幣逐漸滲透入主流金融界，銀行業的這種淡漠趨勢可能會轉舵。

德拉吉說，美國交易所上線比特幣期貨合約等舉措可能推動歐洲銀行業也持有比特幣頭寸。

歐洲央行(European Central Bank)行長德拉吉(MarioDraghi)公開表示，在美國交易所上線比特幣期貨合約等產品後，歐洲的銀行業可能持有比特幣頭寸。

德拉吉在本周的歐洲議會會議上發表了開閉幕式講話，他透露央行沒有觀察到銀行業有持有加密貨幣的趨勢，相反，歐盟的金融機構對比特幣等加密貨幣表現出的興趣很有限，這與公眾高漲的熱情形成了鮮明對比。

不過德拉吉承認，隨著加密貨幣逐漸滲透入主流金融界，銀行業的這種淡漠趨勢可能會轉舵。

德拉吉說，美國交易所上線比特幣期貨合約等舉措可能推動歐洲銀行業也持有比特幣頭寸。

從近期已經公佈的多家銀行業績來看，歐洲銀行業整體盈利能力仍然參差不齊。萊斯銀行實現成功轉型，傳統英國大行彙豐和巴克萊的表現則不盡如人意，德意志銀行仍在改革之中。對於2018年歐洲銀行業的發展態勢，各方也存在不同看法。

日前，對沖基金做空歐洲銀行股的消息不斷傳出，近年來備受關註的歐洲銀行業再次引發各方關註。從近期已經公佈的多家銀行業績來看，歐洲銀行業整體盈利能力仍然參差不齊。

其中，轉型成功的典型是萊斯銀行。在國際金融危機期間，四面楚歌的萊斯銀行接受了英國政府高達205億英鎊的救助，英國政府也因此獲得了該銀行43%的股份。10年後，這一曾經瀕臨破產的銀行在2017年取得了2006年以來的最高稅前利潤。

萊斯銀行公佈的最新年報顯示，2017年稅前利潤規模相比2016年增加了24%至53億英鎊。雖然這一數據低於此前各方預期，但仍被其首席執行官安東尼奧·霍塔—奧斯里奧視為具有里程碑意義的數字。

萊斯銀行取得上述業績主要得益於近期的結構改革。在2017年5月份英國政府完全出售所持其股份之後，該銀行持續推進以提升客戶服務和發展數字化銀行業務為重點的改革。這項改革最終使萊斯銀行成為全英擁有最多網點和最高數字化程度的商業銀行。

同時，萊斯銀行近期也開始加速整合新並購的MBNA銀行英國信用卡業務，這也使得該銀行在維持傳統抵押貸款業務優勢的同時，實現了業務多元化發展。

由於2017年業績良好，萊斯銀行宣佈將在未來3年內回購10億英鎊的股票，並實施總值約30億英鎊的戰略投資。在上述利好消息帶動下，萊斯銀行股票大幅上漲，並帶動歐洲銀行股整體上漲0.5%。

相比萊斯銀行，傳統英國大行彙豐和巴克萊的表現則不盡如人意。

其中，彙豐銀行雖然總體稅前利潤高達172億美元，但低於此前投資者預計的197億美元。更令投資者擔憂的是，彙豐表示將會在2018年上半年籌集70億美元資金強化資本緩沖。消息一出，投資者對彙豐信心波動明顯，2月20日彙豐銀行股票開盤即下挫4.2%。作為富時100指數中權重最高的股票，彙豐的下挫也沖擊了當日的富時100指數。

巴克萊銀行在2017年經曆了大規模結構調整，其重點是加強銀行核心業務。巴克萊銀行在出售其非洲銀行業務部分股權的同時，關閉和整合了大量非核心業務部門，並加速推進旨在應對英國分業經營監管的業務調整。

在經曆大規模調整後，巴克萊銀行2017年總體稅後虧損19.22億英鎊，原因之一在於其國際業務收入下降。2017年，巴克萊國際業務由於下半年面臨市場環境不佳影響，公司和投資銀行業務收入下降了4%，同時運營成本和貸款損失撥備分別上升4%和11%。同時，2017年美元和歐元對英鎊大幅升值造成該銀行英鎊計價業務收入不斷縮水。此外，巴克萊銀行近期關閉了大量非核心業務，尤其是與能源相關的投資銀行業務，再加上2017年市場波動性較低，巴克萊投資銀行總體業務收入下降了29%。因此，巴克萊國際集團稅前利潤從2016年的42.11億英鎊下降至2017年的32.75億英鎊。

雖然巴克萊銀行國際業績不及預期，但整體轉型發展獲得了投資者的認可。尤其是在巴克萊銀行強化英國本土發展的情況下，其英國業務的稅前利潤有所恢複，尤其是貸款損失撥備和其他成本均因結構調整大幅下降。受此影響，瑞銀集團認為，當前巴克萊銀行仍處於恢複期，預計2018年的市場表現可能會進一步改善。

德意志銀行一直是各方對歐洲銀行業擔憂的重點。日前，最新年報顯示，德銀去年四季度相比2016年同期收入規模下降19%，為近年來的最低水平。德銀全年虧損規模為4.97億歐元。

值得關註的是，德銀當前的表現並不意味其近期改革的失敗。在年報中，德銀首席執行官約翰·克萊恩表示，2017年稅前利潤為近3年來的最高水平，但由於美國稅改造成四季度不得不單獨列支14億歐元的遞延稅項。這一因素造成了德銀由盈利轉為虧損。

對於2018年歐洲銀行業的發展態勢，各方仍然存在不同的看法。部分分析認為，超寬松貨幣政策帶來的低息環境是近年來歐洲銀行業盈利能力不足的主要原因。隨著近期英國央行加息和歐元區即將啟動貨幣政策正常化，未來歐洲金融機構的盈利環境將持續改善。

但也有分析認為，即使歐洲央行推進貨幣政策正常化，具體落實也要等到2018年底。在當前歐洲整體銀行監管從嚴的情況下，歐洲金融機構若要真正改善盈利能力，還需要進一步推進風險資本的清理和內部非核心部門的改革重組。

隨著當今以互聯網金融、大數據、雲計算、智能投顧以及區塊鏈技術的發展，銀行的網點轉型和分支行層面的整合與優化同樣是歐洲各大銀行亟待解決的問題。根據歐洲銀行業聯合會(EuropeanBankingFederation)2017年的最新調查統計，2008年至2016年底，歐盟銀行業總共關閉了48000家分支行，佔目前分支行總數的25%。隨著網絡銀行與移動支付的快速興起，越來越多的銀行選擇關閉成本高昂的物理分支行網點，逐步轉為線上，僅英國銀行在2017年前三個季度就關閉了多達762家分支行。以德國零售銀行業為例，更多的銀行開始嘗試自助服務或直銷銀行模式，其中最為成功的是德國的INGDiBa銀行，該行以大數據驅動為核心，通過不斷優化的產品線與精准的客戶定位，在不到20年的時間裏一躍成為德國第三大零售銀行;其他直銷銀行還包括德意志銀行下屬的Norisbank，德國商業銀行的Comdirect，以及巴伐利亞銀行的DKB等。

此外，除了依靠線上模式的轉型來減少對物理網點的依賴，部分銀行也通過網點佈局的優化與重組來提升效率，降低成本。以德意志銀行為例，曆史的原因導致該行有大量分支網點客戶覆蓋區域重疊，成本高昂的同時並未對業務有實質性的幫助。近幾年該行重新審視網點佈局，以盈利性考量為基礎，從過去的廣泛但缺乏戰略性規劃的佈局，逐步轉型為少而精的優化型佈局，在減少網點數量的同時仍然保持了與客戶的近距離接觸及業務的拓展。

我們看到，雖然從監管與政策角度，歐洲的總體趨勢是追求更強的透明性與可信性，以及銀行間的一致性與可比性，但這並不能掩飾愈加明顯的全球銀行業巴爾幹化(即碎片化，Balkanisation)。基於2010年的多德-弗蘭克法案，在美國運營且持有超過500億美元資產的外國銀行組織(FBOs)必須在美設立中間控股公司(IntermediateHoldingCompany)。這一規定雖然加強了在美國運營的外國銀行機構的資本與流動性，強調了銀行間的一致性，進一步提升了審慎監管的水平，但與此同時也被業界質疑該方法會導致跨國銀行部分資本、成本乃至流動性等資源被“鎖定”在美國。基於這一規定，歐洲數家大型銀行在2016年7月1號分別設立了中間控股公司，其中包括德意志銀行、巴克萊銀行、瑞士信貸以及瑞士銀行。這一舉動，對於銀行的治理架構、風險管理、報告與信息透明度等基礎設施提出了相當的挑戰。一石激起千層浪，歐盟委員會也隨之推出類似新規，要求非歐盟全球系統重要性銀行(G-SIBs)或資產超過300億歐元的外國銀行組織設立中間母公司(IntermediateParent Undertaking)。這對中國銀行業機構在歐發展將產生影響，值得關註。

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