東亞和太平洋地區為全球經濟增長的主要推手

世界銀行最新發布的2018年經濟展望報告，讓全球的目光聚焦到了亞洲的科技業。

過去很多年，提及科技業，人們首先想到的是美國的矽穀。到了前些年，中國的互聯網產業又讓很多人驚訝。而根據世行的最新報告—今年全球GDP將增長3.1%，是近7年來最佳表現。其中，東亞和太平洋地區為全球經濟增長的主要推手。根據彭博的統計數據，今年亞洲企業獲利成長率預估為8.6%，若區分產業類別，科技業獲利將年增18.4%，居各產業之冠。亞洲科技行業將是全球經濟增長的明星。

整個行業的崛起，讓更多資本希望能夠進入市場分一杯羹。令人意外的是，尤其在尚未成熟開發的東南亞，科技市場被視為“金礦”。穀歌和淡馬錫近日發布的報告就指出，預計到2025年，東南亞的互聯網經濟將會增長至2000億美元。從2016-2017年第三季度，該區域互聯網產業吸引了120億美元投資，這一數字在2015年，只有10億美元。大量的初創公司在這裡孕育或成長，而來自中國科技巨頭的資金和技術，則被認為重新塑造了東南亞初創公司的生態。

世界銀行報告認為，2017年全球經濟的增長關鍵來自新興與開發中國家，又以東亞和太平洋地區增幅最大。而根據資料統計，今年亞洲科技業獲利年增率上漲18.4%，居各產業之冠。根據瑞士信貸證券預估，今年亞太科技產業每股純益成長率將達48%，遠高於亞太地區各產業平均的18%。

因此，這是外資“錢”進亞洲的首要停靠站。而今年科技業創新應用豐富，包括：人工智能、AR/VR、自動駕駛、5G和雲端等，將吸引更多國際資金流入，為亞股提供上漲動能。

再者，去年全球經濟同步擴張、基本金屬價格上漲雙重驅動下，全球半導體銷售持續走升，諸多材料、零組件陸續發生缺貨潮，帶動半導體內存、矽晶圓、被動組件、手機面板等報價全面大漲，亞太科技產業將成最大受惠者。

增長是一方面，在未來，亞洲的科技業或將往高端化發展。美國總統特朗普上台之後不斷推出新政，刺激美國經濟發展，其政策牽動的不僅是美國，對亞洲科技行業也產生了較大的影響。彭博分析師

Anthea Lai、Simon Chan 等人認為，為了應對美國更高成本的制造行業所帶來的壓力，亞洲科技公司很可能會加速開發高端產品。早在2016年，在LGElectronics旗下家用電器部門裡，已經推出了一條更高端、利潤率也更高的產品條線，其產生的利潤已超過全球最大的大型家用電器制造商之一Whirlpool。

在成為經濟增長明星的亞洲科技業中，跑出了一匹來自東南亞的黑馬。

穀歌和淡馬錫的報告就指出，預計到2025年，東南亞的互聯網經濟將會增長至2000億美元。即便是在2018年年底，預計也能達到500億美元。對於區域內的互聯網企業和投資者而言，這一數字令人興奮。很多公司將加大資金投入，在市場中站穩腳跟。

用戶快速增長，是市場增長的重要原因。截至去年年底，東南亞的互聯網活躍用戶已有約3.3億，年增長量約13%。而該產業下的所有分支項目都在過去一年快速增長。其中，在線旅遊、電子商務以及打車服務將成為增長亮點。電子商務的成交金額在2017年達到了110億美元，幾乎是2015年的兩倍。同樣翻倍的還有打車服務。2015年該區域互聯網打車服務的成交金額為25億美元，而去年已達到51億美元。

無疑，在未來幾年，這一區域的互聯網經濟將會以驚人的速度增長。具體到國家，印尼、新加坡、馬來西亞、菲律賓等國家表現不俗。根據調研公司CB Insights去年9月的報告，在成交量和資金方面，印尼幾乎要趕上新加坡，排名區域第二。馬來西亞排在印尼之後，吸引的資金要比新加坡少約1/4。

事實上，早在2016年就有行業專家預測，2017年會是東南亞“初創公司之年”。在去年，大量的初創企業，或孕育成形，或茁壯成長。與更加成熟的中國科技業相比，東南亞地區的科技市場，近年來常被視為尚未開發的金礦。這一區域的科技產業，尤其是互聯網產業，被很多市場觀察者認為將進入“黃金十年”。

這一區域初創公司的崛起，有著多方面原因。東盟國家有6億人口，9個正在成長的經濟體，這一條件決定了大量初創公司能形成或很好地發展。

中國企業的投資，也推動了這一趨勢，比如新興的獨角獸公司Grab和Lazada。此外，中國的“一帶一路”倡議，在很大程度上亦讓中國的科技和資金進入東南亞互聯網產業。印尼新聞聚合平台Mainspring創始人劉偉瀚(LiewWeihan)此前接受《中國日報》採訪時表示，這一區域互聯網產業受益於中國的“一帶一路”倡議，行業科技、資金和經驗多來源於中國。但市場本身的吸引力，是這些資金湧入的重要原因。一些市場觀察者則認為，阿里巴巴和騰訊已經開始推動區域內的初創公司生態系統成形。彭博金融評論欄目BloombergGadfly的科技專欄作家TimCulpan認為，從積極的角度來看，更多的投資興趣和資金，能夠幫助這一區域發展。阿里巴巴和騰訊無疑是社交、電子商務和支付方面的領軍者，他們的投資將刺激當地的初創公司。但從消極方面來看，這一區域剛剛從美國的科技統治中“斷奶”，卻又依賴上中國的科技巨頭。

今年晚些時候，中國音樂集團(ChinaMusic)有望成為多家帶著巨額估值上市的中國互聯網公司之一。公司高管和銀行業人士相信，這家在線流媒體服務公司的價值可能高達300億美元，使其成為香港私人股本公司太盟投資集團(PAG)及其交易撮合者單偉建的投資組合中最賺錢的交易之一。

不過，在多年前買下中國音樂集團的這位太盟投資首席執行官，不會是唯一的受益者。2016年，他把自己一半的股份低價賣給了騰訊(Tencent)，並且把中國音樂與騰訊旗下規模小得多的音樂流媒體業務合並--合並後的實體如今使用騰訊的寶貴品牌。

乍看之下，這樣一筆對騰訊如此有利的交易可能看起來有些奇怪。但這筆生意的價值在於播放音樂的許可證，其中一些許可的期限僅為兩年。當許可到期時，騰訊的雄厚財力意味著，它可以在競價時輕而易舉地壓倒PAG。單偉建表示，結成聯盟是兩害相權取其輕。

"我們雙方都是中國音樂的股東，"單偉建表示，"合並之所以有道理，是因為騰訊的財力雄厚，合並後的企業在競爭版權許可和實現增長方面處於有利得多的地位。"

中國音樂的故事說明，拒絕騰訊--以及中國科技界另一家巨頭，阿里巴巴(Alibaba)--有多難。憑借其龐大的資源和長遠的眼光，這兩大中資集團正在改變亞洲的投資格局，給私人股權和風險資本公司、以及尋求資金的初創企業帶來挑戰。在亞洲部分地區，日本投資集團軟銀(SoftBank)扮演著類似的角色。

若加在一起，這三巨頭隨時可以投資數百億美元。他們的投資能力超過了其他任何資本來源，這意味著他們可以決定亞洲各地新興產業的贏家和輸家。傳統投資者主要關註財務回報，而這三巨頭在很多情況下有著不同的目標--從他們自己的戰略目標，到挫敗某個對手。

企業融資中國創業融資大有學問桑曉霓:對創業者來說，最重要也最令人焦慮的決定或許是選擇用誰的錢。最大的陷阱之一就是從錯誤的投資者那裡拿錢。

其結果是，私人股本集團(它們一直是顛覆性企業的傳統投資者)如今淪為顛覆對象。

比較傳統的投資集團從養老基金、主權財富基金和富有的家族企業籌集資金，而這些出資方往往期望在短短幾年後就獲得高回報。面對投資新貴的激烈競爭，一些老牌投資者抱怨道，阿里巴巴和騰訊到底是在支持創新和競爭，抑或其前所未有的實力實際上在抑制經濟活力?

"這種擔心是合理的，"中國一家私人股本公司的負責人表示，"他們必須懂得規矩。他們如此強大，以至於正開始濫用他們的地位。"

騰訊和阿里巴巴在中國國內市場的觸角范圍，使美國的大型科技集團相形見絀。麥肯錫(McKinsey)的數據顯示，美國大型科技集團在其國內市場風險投資總流量中的佔比不足5%，而阿里巴巴和騰訊在中國內地風投流量中的佔比達到40%-50%。

"如今，阿里和騰訊如此強大。他們是適應者，不是創新者，"在科技領域有專長的某家國際私人股權公司的中國區負責人表示，"整個體系需要制衡。但是他們會阻止創新嗎?他們能控制自己的威力嗎?"

對於亞洲雄心勃勃的年輕科技公司的擁有者來說，這些新投資者有著巨大的吸引力--考慮到他們擁有雄厚的資源，且不急於讓旗下公司上市(這一點與傳統投資者形成鮮明對比)。

不利的一面是，這些新投資者可能有不同的議程，而不僅僅只看新公司的財務業績。風險在於，如果阿里巴巴和騰訊本身的目標改變，他們可能願意犧牲自己的投資。

總部位於北京、專注於早期投資的風投公司高榕資本(BanyanCapital)的創始人張震表示，一些較為傳統的資本來源正在被邊緣化，因為"創業者需要資源和流量"，而這些只有大型互聯網公司才能提供。

但他擔心，創業者可能也被迫過早地在不同互聯網巨頭相互競爭的生態系統中作出非此即彼的選擇，從而讓一家年輕的公司暴露於風險。

新投資者的動機並非總是顯而易見的原因之一是，騰訊和阿里巴巴通過多個部門完成交易。阿里巴巴會利用自己的資產負債表、自己的風投基金或其創始人馬雲(JackMa)的多個家族理財室。它還投資於其他基金。阿里巴巴一名發言人表示，其投資策略是"支持最有前途的本土創業者研發創新技術"。

騰訊也利用其資產負債表和風投基金，同時也投資於其他風投基金。騰訊創始人馬化騰(PonyMa)有時也會自己寫支票。麥肯錫的數據顯示，騰訊在自己的資產負債表外管理著600億美元資產。

例如，騰訊是高榕資本的投資方。高榕資本為總部位於上海的電商公司拼多多(Pin DuoDuo)提供了初始資本。之後騰訊在拼多多的早期階段加入進來，同時加入的還有紅杉資本(SequoiaCapital)和京東(JD.com)。如今拼多多牢牢地落在騰訊陣營，在電商領域與阿里巴巴對陣。

旗下管理著2170億美元(麥肯錫數據)的軟銀甚至擁有更大的實力。超過三分之一的資源在其願景(Vision)基金中，蘋果(Apple)、鴻海(HonHai)以及沙特阿拉伯和阿比紮比的主權基金都是該基金的共同投資方。

這些新投資者的誘惑力可能是無法抗拒的。當王俊在1999年創辦北京華大基因研究中心(Beijing GenomicsInstitute，簡稱華大基因)時，紅杉中國(Sequoia CapitalChina)--美國西海岸風投集團紅杉資本在北京設立的分支--成為其早期投資者。但當王俊離開華大基因、去創辦一家新的醫療技術初創公司時，他拒絕了紅杉的估值和條款。相反，他的第一筆資本來自騰訊的馬化騰，馬化騰給王俊寫了一張約2億美元的支票，使新公司碳雲智能(iCarbonX)幾乎在第一天就具有10億美元的估值。必須牢記為其投資者賺取至少20%回報的紅杉迅速退出。

阿里巴巴、騰訊和軟銀對年輕企業格外有吸引力，因為他們基本上沒有傳統風投和私人股本公司設置的那種時間限制。大多數創業者表示，他們尋求長期資本。但印度移動支付公司Paytm創始人維賈伊•謝卡爾•夏爾馬(VijayShekharSharma)稱，他用該公司40%的股權換取阿里巴巴的資金的原因之一是，他"需要源源不斷的資本金"--這反映了需要依靠他人資金、而不能自行產生足夠現金流的商業模式。

阿里巴巴和騰訊日益在多個行業和地域展開競爭，這意味著年輕企業日趨陷入非此即彼的陣營，由此帶來他們將在兩大競爭對手的角力中淪為棋子的可能性。

正因為他們如此強大，拒絕某一家科技巨頭的資金可能是代價高昂的。在紅杉資本的投資組合中有一家年輕的內容公司，其創始人擔心，接受騰訊的資金可能會導致自己失去獨立性。然而她發現，如果她拒絕騰訊的投資，騰訊旗下的微信(WeChat)可能永遠拒絕她的內容。微信是無處不在的社交媒體平台，也被用於移動支付和電子郵件服務。

如果說中國風險投資市場已經成了阿里巴巴和騰訊之間的戰場，那麼亞洲其他地區往往呈現三足鼎立之勢--軟銀也加入了競爭。

印度尤其如此--印度的創業者很少能從國內獲得風險投資。因此，資本匱乏的印度初創企業不具備與亞馬遜(Amazon)、穀歌(Google)以及Facebook等美國大型集團競爭的實力。

如今，印度很多領先的科技公司都有中資或軟銀的支持。"我喜歡外國風險投資圍繞印度資產角逐的局面，"總部位於波士頓、專注於早期投資的經緯創投(MatrixPartners)的印度業務負責人阿夫尼什•巴賈傑(Avnish Bajaj)表示，"如果印度公司要與全球公司競爭，他們需要全球級別的資本水平。"

這日益意味著來自這三家公司之一的資本。的確，對三巨頭資本的依賴程度如此突出，以至於如今一些創業者形容印度正迎來一個外資殖民時代。

Paytm的夏爾馬表示，他從阿里巴巴獲取融資是因為"中國今天所發生的一切，明天將發生在整個世界。你不得不把目光轉向東方，才能看到未來"。

較為年輕的公司有時發現，在日益激烈的競爭中，他們在效忠問題上身不由己。2015年，當時還在阿里巴巴陣營的美團(Meituan)與大眾點評(Dianping)合並，組成中國最大的在線服務公司，這筆交易意味著美團實際上投奔了騰訊(大眾點評的股東)這一邊。隨後，阿里巴巴在合並後的公司發股之前拋售了美團股份，以壓低股價。

印度尼西亞也出現了類似的情況。京東(騰訊帝國的核心部分)去年簽署了投資印尼電商平台Tokopedia的條款清單，但據知情人士表示，阿里巴巴在去年夏天以超過10億美元的資金搶先出手。結果是京東不得不退出這筆交易。

這三大投資方在亞洲各地擴大地盤的一個潛在危險在於，外國資本可能引發保護主義反彈。像Paytm這樣的公司--經營移動支付業務，軟銀和阿里巴巴持有其60%股份--尤其容易受到沖擊。當中國監管部門改變規定、禁止外國公司持有戰略性金融公司的股份後，馬雲得以從軟銀和雅虎(Yahoo)手中拿到了阿里巴巴旗下支付業務支付寶(Alipay)的全部股權。

一些私人股本公司的高管擔心，短期內他們無法與阿里巴巴和騰訊競爭，至少在中國是這樣。"你需要從曆史的角度看待他們，"一家國際私人股本公司駐中國辦事處的負責人補充稱，"眼下仍是強盜資本家的時代。這有一個過程。"

對創業者來說，關鍵在於想辦法降低與投資新貴有關的風險。"最重要的問題是投資質量如何，"麥肯錫駐孟買的高級合夥人阿洛克•克什薩加爾(AlokKshirsagar)表示，"最好的辦法是讓那些生態系統相互角力，以求從中得利。"

2018年博鼇亞洲論壇年會以“開放創新的亞洲，繁榮發展的世界”為主題，設置了“全球化與一帶一路”“開放的亞洲”“創新”和“改革再出發”4個板塊、共60多場正式討論，緊扣現實需要，引發各方高度關註。另據報道，今年的論壇年會上，中國將推動對外開放再擴大，並推出一系列新的改革開放重要舉措。可以預見，未來隨著中國開放發展的力度進一步加大，亞洲國家之間的科技創新領域的合作領域和空間將會越來越大。

科技創新是支撐服務國際間互聯互通、生態環境建設、人才合作與交流的有效手段，也是深化國際間開放合作的橋梁和紐帶。如在“一帶一路”沿線65個國家中，其中亞洲國家43國，約佔“一帶一路”沿線國家數量的三分之二。如果亞洲國家能夠很好地進行科技創新合作，就會有力支撐“一帶一路”倡議的具體落實。

首先，可以共同開展重大研究計劃。亞洲各國自然地理條件複雜、生態系統多樣，在全球環境保護和氣候變化中佔有重要位置。因此，可以結合近年來中國科學院牽頭發起的“第三極環境”(ThirdPoleEnvironment，TPE)研究計劃，吸收更多的亞洲國家參與。從地理的視角看，亞洲的核心區是以青藏高原為主體的第三極向西擴展，涵蓋青藏高原、帕米爾高原、興都庫什、天山、伊朗高原、高加索、喀爾巴阡等山脈的泛第三極地區。泛第三極包括中國、尼泊爾、印度、不丹、巴基斯坦、阿富汗、孟加拉國、緬甸、斯里蘭卡、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦、土庫曼斯坦、伊朗等 20 多個亞洲國家和地區，面積約 2000 萬平方公里，人口多達 30 多億。

通過“第三極環境計劃”，可以從亞洲核心區域甚至全球尺度上深入認識亞洲地區的資源環境問題，引領亞洲地區有關國家的資源環境科學研究，加強亞洲地區生態環境和自然資源保護，提高應對氣候變化、抗災、減災等災害風險的管理能力，進而為應對全球性重大挑戰提出有效政策建議和系統解決方案。在此基礎上，可以探索組建亞洲地區綠色發展聯盟。

其次，建議成立亞洲科技合作聯盟。亞洲各國通過建立科技合作聯盟不斷深化和拓展實質性的科技合作，具體可以通過合作建立聯合實驗室和創新平台、開展科技園區(中國在這方面有豐富經驗)合作和技術研發、聯合培養人才、加強科技人才的交流等方式，促進相關技術創新的擴散、轉移和產能合作。不斷深化和創新“項目-人才-基地”相結合的科技創新合作發展模式，共同建設面向國際科技前沿、具有高水平研發能力、人才集聚、示范引領的創新平台。當前，尤其要加強亞洲各國在數字經濟、人工智能、納米技術、量子計算機等前沿領域合作，推動大數據、雲計算、智慧城市建設，共同建設數字亞洲。

第三，加強知識產權方面的合作。知識產權對科技創新具有巨大的促進作用。從發達國家和我國的經濟科技發展實踐中可以發現，知識產權與創新能力呈現正比關係。因此，很有必要加強亞洲地區各國在知識產權方面的合作與協調。以知識產權為制度工具，進行技術、能源、信息、資金、勞務等資源配置，推動區域經貿分工與合作。可以通過協商建立亞洲區域性知識產權協商對話機制、爭端解決機制和相關事務合作機制等。

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