2018年是國內外匯市場騰飛的一年

據彭博報道，美銀美林策略師ClaudioPiron等在15日的報告中寫道，人民幣在2018年繼續走強的壓力仍存。出口企業的美元賣盤以及海外投資者來中國境內投資是近期人民幣需求的兩大因素，而境內企業外幣存款的結匯可能成為加快人民幣升值的另一推手。

在過去人民幣貶值時期，企業增加外幣存款的同時減少外幣貸款;現在關注這兩個因素能否一起逆轉，不過一月份的外幣存款增加447億美元，顯示外幣存款今年來還未出現大規模拋售，但仍值得警惕。

中國在岸市場的外幣存款餘額約為8360億美元，基於2015年8月至2017年底期間的增量預計，可能有約710億-1500億美元的外幣存款有可能被企業結匯。

由於當前人民幣的升值速度高於在岸美元存款利率，企業可能傾向於將外幣存款結匯。

但同時，1月境內外幣存貸款雙增，顯示企業和金融機構可能在增加外幣貸款的同時，試圖推高存款利率，由此將有利於緩解境內外幣存款下降的壓力。

因此，外幣存款結匯加速的可能性料較低，相信一旦發生結匯潮，監管層也將通過鼓勵流出等手段控制人民幣升值的壓力。

如今，虛擬幣投資逐漸成為投資界的新熱潮，比特幣、毫克幣等虛擬幣已經成為世界范圍內的投資熱門項目。而虛擬幣也開始越來越多的出現在熱門投資方式中，無數人因投資虛擬幣交易系統在虛擬幣交易平台中獲益。

投資幣(XCC)是由香港XCC基金會發行的一種基於區塊鏈技術的投資代幣，它是目前全球第一款以區塊鏈技術應用而產生的投資品種。XCC發行總量為1億枚，前期投資者參與眾籌兩千萬枚，佔總量20%，每枚價格為1元人民幣，2018年2月15日完成眾籌。投資幣目前已經上線X網，X網數字貨幣交易平台由XCC基金會投資成立，XCC目前作為X網的平台幣上線，開盤價1元。

據悉，XCC基金會擁有專業的投資團隊，XCC不僅作為平台的代幣，也會是全球區塊鏈項目投資代幣。另外，XCC基金會通過專業的研究，對全球優秀的項目進行投資，並且所得收益由XCC基金會通過多種方式回饋給投資者，促進整個虛擬幣生態圈的繁榮發展，一是直接利好，幣價上漲，投資者受益;二是回購;三是直接拉升。

面對著紛繁複雜不斷變化的世界，人類從來沒有停止尋求答案的腳步。未來，虛擬貨幣以及區塊鏈技術一定會對人們產生重大而甚遠的影響。就讓我們平靜的看著這一道朝霞，光芒萬丈的撕破舊時代的黑幕，照耀引領著人們走向未知的新時代。

人民幣匯率市場化改革及走勢一直都是金融市場關注的熱點，匯率的波動也牽動著不少人的心。近幾年，我國經濟保持穩中向好，人民幣匯率呈現有升有貶、雙向波動態勢。那么，驅動人民幣匯率雙向波動背後的支撐點是什么?深化匯率市場化改革將產生哪些影響?今後人民幣匯率將如何變動?

截至2017年12月末，我國外匯儲備餘額為31399億美元，較2016年末增加1294億美元。其中，2至12月份外匯儲備餘額連續11個月回升。

對於外匯儲備規模數據的變化，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示:“2017以來外匯市場運行比較平穩，市場預期也比較穩定，跨境資本流動和外匯市場供求關係基本平衡，人民幣對美元匯率穩中有升、雙向波動。”

事實上，雙向波動的走勢從深入實施匯率形成機制改革起就已明顯呈現。

2015年8月11日，為了深化人民幣匯率的市場化改革，同時配合人民幣加入SDR貨幣籃子，央行宣佈完善人民幣對美元中間匯率報價方式。根據新規，做市商將在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上一日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化，向中國外匯交易中心提供中間價報價。

“這一改革結束了多年來人民幣中間匯率形成機制的不透明狀態，使人民幣匯率真正開始走向市場化，意義深遠。”北京大學經濟學院教授、北京大學經濟學院發展經濟學系主任曹和平表示。

走向市場化後，人民幣匯率為何會呈現雙向波動?

一方面，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍分析稱：“匯率形成機制改革後，更多反映的是市場力量的作用，在匯率的變化方面，受到國際、國內市場供求因素的變化。”

另一方面，國家金融與發展實驗室副主任曾剛認為，經過幾年的市場化改革，目前人民幣匯率基本形成了圍繞均衡利率水平上下波動的格局，這主要得益於2017年以來我國實體經濟的企穩。

據統計，2017年中國國內生產總值(GDP)初步核算為827122億元，按可比價格計算，比上年增長6.9%，增量達到了8.35萬億元。對此，國家發展和改革委員會主任何立峰在6日上午舉行的十三屆全國人大一次會議記者會上評價說：“綜合來講，去年中國運行經濟平穩，也充分說明中國經濟有活力、有潛力、有後勁。”

“實體經濟持續良好運行，同時伴隨外需回暖，對人民幣的企穩形成了強有力的支撐，人民幣匯率從而進入了相對平衡、合理的區間。”曾剛進一步表示。

人民幣匯率之所以能夠維持相對均衡態勢，離不開背後的市場化改革。

從經濟領域的對外開放來看，中國人民銀行行長周小川認為有“三駕馬車”值得關注，其中之一就是匯率形成機制改革。

十九大報告以及2018年《政府工作報告》中也都明確提出，要深化匯率市場改革。改革為何需要繼續深化?

“金融市場有兩個核心的價格，一是對內利率，二是對外匯率。目前來看，利率市場化已基本實現，匯率市場化還待進一步提升，長遠來看，推動匯率市場化的改革方向堅定不移。”

曾剛指出，價格的市場化能決定資源最優配置，長遠看，推動利率和匯率的市場化，是提高金融市場效率的必然要求。

那么，決定改革繼續深化的內外在因素有哪些?趙錫軍認為，無論從貨幣政策層面還是促進改革層面，深化匯率市場改革都是出於綜合考慮的結果。

“從目前經濟工作總基調來看，穩中求進是最基本的要求，包括了怎樣維持經濟穩定健康增長;改革方面則考慮了供給側結構性改革。這二者結合在一起，反映到匯率方面，自然是要體現穩中求進的思路。”

“也就是說，保持合理匯率水平，體現了市場相對穩定的要求。”

多年的市場化改革不僅對人民幣匯率產生了顯而易見的效果，而且使人民幣“走出去”步伐更加堅挺。

“近幾年來，人民幣在交易市場上成為了世界上主要貨幣之一，走向了國際化。更值得稱贊的是，在資本市場未完全開放的情況下，人民幣走向了國際結算。”曹和平表示。

對於支付行業來說，大起大落的2017年已經過去，迎來了驚心動魄的2018年。開年大戲，就是各方解讀央行聖誕節發佈的296和242號文，規范條碼支付，當然還有281號文，強調斷直連，規范創新支付業務。以如此方式開年，注定了2018年對於支付行業來說，也不是平凡的，那么在2018年將會發生怎樣的事呢?不妨大膽的猜測一番。

在強監管之後，支付機構們大呼業務開展愈加困難。然而強監管之下，是另一種生機。296號文規定，使用靜態條碼的，同一客戶單個銀行賬戶或所有支付賬戶單日累計交易金額應不超過500元。央行的限額，讓支付巨頭有些措手不及，對於固態碼收單是較大的打擊，但是這也促進了動態條碼顯示設備、智能POS等設備的產業發展。

另外，在288號文《中國人民銀行關於優化企業開戶服務的指導意見》中要求，銀行必須強化企業開戶管理和風險控制，在2017年的監管中，不少銀行因反洗錢不力被罰，其中對企業開戶風險控制不足是一大原因。但文件同時也鼓勵銀行將人臉識別、光學字符識別(OCR)、二維碼等技術手段嵌入開戶業務流程，作為讀取、收集以及核驗客戶身份信息和開戶業務處理的輔助手段。

此外，在2018年，最熱門的話題應該是斷直連了，央行要求2018年6月30日前所有支付機構和銀行需要接入網聯。296和281文件也重複要求不得直連銀行，

銀行賬戶擁有較高的金融屬性，可以在除了大眾支付場景以外的場景使用，比如ATM提現、公司對公賬戶。而第三方支付賬戶，其實更多只是一個用於消費的賬戶，央行對此限制較多。2017年，對於第三方支付賬戶的使用界線，爆發了一次標志性事件——蘭州銀行微/支二維碼ATM提現業務被叫停。蘭州銀行試圖通過微信和支付寶直接進行ATM提現，這樣方便了普羅大眾，但違規就是違規，不能以任何理由得到寬恕。

未來，第三方支付賬戶的金融屬性將會逐漸增強，首先是對第三方支付的監管正在逐漸增強，銀行賬戶功能強大是國家對銀行的監管足夠強，必要時候可以通過銀行進行國家金融調控。從用戶角度來說，銀行賬戶擁有身份證、U盾、當面開戶等各種安全保障，安全等級跟上的情況下，應用場景會更加豐富。在這方面，2017年5月，支付寶和財付通被央行罰3萬，“罪名”就是賬戶實名制不達標。在第三方支付賬戶監管不斷加強的情況下，其可拓展的場景也將提升。

其次，2017年支付行業最為關注的事應該是網聯的進展了，第三方支付已經是中國特色，第三方支付所集合而成的網聯更是世界獨有。從股東成員上來說，除了央行嫡系部隊佔據了37%的股份，支付寶和財付通領頭，其他支付機構佔據了63%的股份。209號文要求，到2018年6月30日，所有的支付機構和銀行將接入網聯，網聯建成之後，將會為支付機構爭取更多政策話語權。所以，以銀行為主要股東的銀聯和以支付機構為主要股東的網聯，打起來不是正常的嗎?

在2017年，交通支付可謂是移動支付大戰的焦點。支付寶與微信支付先後向交通領域推出了二維碼支付方案，並且迅速的落地，許多行業回顧2017年交通二維碼支付的發展，都表示完全沒有想象到速度會如此之快，就連銀聯也有個別項目，推動銀聯二維碼落地交通領域。與二維碼技術不同的是，NFC技術雖然在2017年也在銀聯和手機廠商的推動之下擁有較好發展，ODA技術和Pay方案等方案均有實際落地，但NFC的推動仍然較為緩慢，這不僅僅單指2017年，而是對整個技術發展曆史的描述。

2017年，二維碼支付在交通領域的基礎場景搭建基本完成，NFC交通支付也進入了部分城市，二者的技術優劣之戰已經開打，比如杭州地鐵，既支付寶支持掃碼，也支持閃付，通過各種Pay過閘。

可以預見的是，隨著項目運營的不斷深入，用戶對應用和技術的選擇將會有一個結果。目前掃碼過閘已經出現了APP故障無法生成(福州地鐵)、二維碼支持閘機過少(杭州)、聯機支付方式下線(樂清)等問題，而NFC方面也出現了上海地鐵應用“Metro大都會”要求關閉功能的情況。

兩種技術在交通領域的創新方面，NFC有銀聯的ODA和聯機預授權，二維碼有通過雙脫機和藍牙實現快速過閘。

二維碼有用戶基數，有用戶習慣，NFC有更加快捷的體驗。用戶會選擇誰，這都很難說，或許2018年會有答案。筆者更趨向於NFC，坊間傳聞，OPPO、Vivo已經完成了對NFC支付項目的測試，上線是隨時的事，終端不足的問題有望解決。當然，NFC和二維碼在交通領域的使用會並存，只是交易筆數的比例上會有勝負。

在移動支付時代，信息安全變的愈加重要，徐玉玉等系列事件的全民關注，讓電信詐騙成為了這兩年的焦點名詞。隨著監管的加強，技術的升級，產業鏈各方對信息安全的重視已經達到了較高的程度。但信息安全也不僅僅是數據上的安全，更是生物信息的安全。在2017年Face

ID的大火，就如當年蘋果剛開始應用Touch ID一樣，人臉在身份認證上的應用開始普及。與此同時，移動支付與生物識別的結合也更加密切。

各種無人零售方案、網絡認證方案、銀行服務、APP好像沒個人臉識別系統，都要被時代所拋棄一般。許多用戶為了嘗鮮，同意了各種用戶協議。然而由於所謂的商業“風口”鼓吹，普通用戶較少關注生物識別信息的泄露嚴重性，而更多的灌輸其唯一性、不可篡改性特征，以致於誤認為非常安全。

2018年1月16日，宜賓公安網安專場新聞通氣會上，通報了一起通過破解支付平台“人臉識別”進而竊取資金的案件，在業內掀起渲染大波。生物識別的確具備比較高的唯一性、不可篡改性，但是一旦被泄露，用戶自身也不可修改。如果一個人走在路上，不法分子通過人臉識別設備，就可以知曉你的地址、電話號碼、身份證號碼、資產等信息，這是多么恐怖的一件事。

在經曆了2015年指紋識別的普及，2017年人臉識別的大火之後，很可能2018年成為生物識別信息安全防護的重要一年，生物信息泄露的“徐玉玉事件”可能在今年出現嗎?

當然，隨著貨幣數字化，信息安全都將是未來支付行業的重點領域，只是生物識別的信息安全會在所謂的“風口”期，顯得更加重要。

聚合支付在2017年經曆了大起大落，受到了央行的認可，但也遭到了“捧殺”，因為聚合支付確實為商戶帶來了價值，但同時違規問題也不斷出現。217號文之後，支付通道縮緊很多聚合支付服務商感受到了來自政策的壓力。隨後的281、296號文重複強調著斷直連，讓整個支付行業趨於正規，聚合支付未來很難有“灰量”。

“90%以上聚合支付都是二清。”在2017年，支付行業對於聚合支付有著這樣的共識。在行業正規化的背景之下，2018年的聚合支付將迎來大變革，曾經大量依靠“灰量”生存的聚合支付服務商將被洗牌。此外，如何在正規玩法之下，為商戶提供有價值的增值服務成為了新的，更加迫切的問題，貸款理財、分期、電子發票、營銷、行業應用、廣告、非敏感數據等服務將成為聚合支付服務商的服務拓展重點。

此外，整個支付產業在2017年見證了支付巨頭出海聲勢的浩大，擁有實力的聚合支付服務商也正是在這一年，積累實力准備在國內支付產業監管趨嚴、薄利化趨勢之下謀求出海。在2018年，有更多的聚合支付服務商將加入出海的行列當中，其中也不乏擁有支付牌照的機構。此外，在最近央行公佈的2018年監管重點中也有提及人民幣國際化的大方向，未來也必將有更多政策利好。無論市場還是政策，支付企業出海都勢在必行。

銀行做移動支付，似乎都是以旁觀者的角色存在，早期的NFC與2.4G標准之爭，到後來的二維碼與NFC之爭，再到二維碼政策開閘，錯失了二維碼支付拓展的黃金時期。而到2017年年末，一系列的政策執行之下，對銀行的各種利好開始呈現。

首先是賬戶分類管理的優化，最近央行發佈了《關於改進個人銀行賬戶分類管理有關事項的通知》，這將推動Ⅱ、Ⅲ類戶成為個人辦理網上支付、移動支付等小額消費業務的主要渠道，極大的釋放銀行的金融業務潛力。

其次，296號文對固態碼進行了500元限額，對於銀行的相關NFC支付產品有利好，銀聯近期還發佈了《商戶小額免密免簽業務運營指引》，將小額雙免的單筆交易額度提升到1000元，單日提升到3000。這一抑一揚，對銀行的移動支付產品有較大利好。

最後，在聚合支付方面，由於擁有資質，不存在“二清”風險，此外擁有自身賬戶體系和較強技術積累，銀行推聚合支付產品具有天然優勢。在推聚合支付產品的同時，聚合自身移動支付應用，在收單和支付場景搭建方面有雙重利好。

斷直連是近期的熱門話題，央行209號文規定，2018年6月30日全部支付機構必須接入網聯。而最近的296號文條碼支付規范則規定，在2018年4月1日，支付機構必須斷直連。

愈演愈烈的斷直連監管之下，是清算機構之間的明爭暗鬥。銀聯最近發佈新一代無卡業務轉接清算平台，與此同時還召開2次非銀行成員機構業務溝通會，較為高調的為斷直連而努力。網聯新春也發佈了一系列平台數據，有對外宣佈自身擁有斷直連技術能力的姿態。另外，央行曾經認可的也擁有清算資質的農信銀，密切的與財付通、支付寶進行洽談，參與斷直連大業。

此外，境外卡組織萬事達與Visa也持續關注著中國清算市場的開放，為了進入中國市場，甚至不惜成立合資公司。在2017年年終，中國人民銀行副行長范一飛表態：全面開放我國支付清算市場。相信，在2018年，外卡組織進入中國將邁出較為實際性的一步。

銀聯、網聯、農信銀、Visa、萬事達…在央行對支付機構斷直連的強壓之下，2018年清算市場競爭將尤為激烈。

2017年，比特幣等去中心化虛擬貨幣成為了全社會的焦點，隨之而來的是商業對相關區塊鏈技術的關注。在禁止ICO、關閉數字貨幣交易中心等一系列的政策打壓之後，大部分泡沫被打壓，區塊鏈在虛擬貨幣中的應用熱度降低，取而代之的是區塊鏈技術如何與傳統商業進行結合，其中也包括金融支付領域。

螞蟻金服、招行、上海銀行、民生銀行、清算協會等極具代表性的企業和機構，或是公開相關項目，或者表達相關言論，都認可區塊鏈在金融支付領域的應用，以解決傳統技術難以企及的問題。

近日，官方媒體人民日報還特別專題報道了區塊鏈，承認其技術對市場的積極意義。其中對於區塊鏈在金融支付當中的應用還如是說：“區塊鏈技術的應用有助於降低金融機構間的對賬成本及爭議解決的成本，顯著提高支付業務的處理效率。”

可以預見，在虛擬貨幣泡沫破裂之後，區塊鏈在金融支付領域的應用將在2018年獲得長足發展。

現如今人民幣的國際化我們有理由相信，未來市場的方向還是貨幣投資，提升人民幣的活躍量以及用戶量，眾所周知投資量決定價格，當交易量以及活躍量達到一個量的時候質變也緊隨而來，所以當國內的交易量活躍起來，可以這樣說人民幣的匯率以及在國際市場的應變能力將更有把握，相信很多人都看多一本書，叫《貨幣戰爭》裡面就針對貨幣之間的流通，反正了國力的強橫，甚至可以在資本市場翻雲覆雨，到那個時候是相當可怕的。

當然，更高層次的東西我們不去理解，當下國力充實，民間資本的力量逐漸被人重視，外匯管制的放寬勢必會引起國內資本重心的偏移，人民幣在國際市場的活躍量勢必會加大，那個時候外匯投資將會被熟知，也將會成為股票之後的第一大市場。

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