兩會聚焦！新能源汽車產業鏈機遇居然有這么多

新能源汽車成焦點

新能源汽車的發展仍是政策關注重點，在今年兩會政府工作報告中，多次提到了新能源汽車，包括持續推動新能源汽車以及新材料的產業發展、將新能源汽車車輛購置稅優惠政策再延長三年等。

3月10日在十三屆全國人大一次會議記者會上，科技部部長萬鋼表示，去年中國電動汽車、新能源汽車的保有量已經超過了160萬輛，佔世界的50%。

萬鋼表示，中國從2001年開始實施重大科技專項，對電動汽車的發展，特別是關鍵核心技術，電池、電機、電控技術，通過產學研結合，開展從基礎到技術方面的研究。2010年，開始進行推廣，啟動了一系列基礎設施建設，如關鍵技術的研發、產學研結合方面的支持等，特別是加大了電動汽車的財稅鼓勵。

中汽協秘書長助理李邵華接受證券時報採訪時表示，我國新能源汽車發展已經逐漸從完全補貼政策引導到政策和市場共同引導的階段，國家在調整新能源汽車補貼政策中考慮到市場波動提出過渡期的概念，體現了對新能源汽車發展規律的更加重視。盡管補貼政策退坡可能引起市場波動，但在新能源汽車發展已經上升到國家戰略的背景下，相信今年仍然會有良好的發展局面。

行業快速發展

國金證券認為，新能源汽車銷量保持高速增長。根據中汽協數據，1月，新能源汽車產銷分別為40569輛和38470輛，同比分別增長4.6倍和4.3倍。2月新能源汽車產銷量分別為39230輛和34420輛，同比增長分別為119.1%和95.2%。

分車型來看：

根據中汽協數據， 2018年1月新能源乘用車累計銷量約3.4萬輛，同比增長4.5倍，持續保持高速增長。

根據節能網數據， 2018年1月新能源客車累計產量為2751輛，累計同比增長約11倍。

根據節能網數據，2018年1月新能源專用車產量為3330輛，同比增長約9.6倍。

安信證券也認為，未來幾個月銷量有望持續超預期。在政策空窗期的囚徒困境下，乘用車和商用車廠商都會積極的去排產和銷售，為了爭取2018年新能源車剛需的蛋糕份額（量）。終端銷售價格不受補貼調整影響，對于消費者而言不會有影響。另外于3月份開始，上海、北京兩大城市將會開啟新能源車銷售，兩地相加每月可貢獻超過1萬輛銷量，對于未來幾月的銷量將會是很大的促進。我們預計2-5月的銷量有望持續超預期，同比繼續大幅增長,我們判斷前5個月產銷合計有望突破30萬輛。從全年看，預計年產銷在100萬輛，其中新能源乘用車75萬輛，新能源客車8萬，新能源專用車15萬。同時，電池庫存見底，鋰電池產業鏈排產都在積極的復蘇。

制約發展因素

隨著我國汽車行業電動化的普及，新能源汽車已經連續3年位居全球產銷第一。而在快速發展過程中，存在的問題也不斷顯現出來。

全國政協委員、北汽集團黨委書記、董事長徐和誼將目光瞄準了充電樁的建設問題。數據顯示，截至2018年1月，全國累計建成充電樁46萬個（含公共和私人樁）。徐和誼在提案中指出，這距離我國提出的2020年新增480萬個充電樁（滿足全國500萬輛電動汽車充電需求）的目標還有很大差距。

盡管國家已經出臺了不少政策支持，但由于產業發展的創新性以及復雜性，這一產業仍阻力重重。作為國內新能源推廣的先鋒企業，徐和誼指出，目前充電基礎設施建設存在“四難”，分別是“場地難”“擴容難”“協調難”和“管理難”。在徐和誼看來，上述“四難”已成為掣肘新能源汽車產業發展的后顧之憂，只有優先解決，才能促使我國新能源汽車產業科學、健康發展。

“車樁生產企業眾多，運營商平臺費用結算互聯互通的水平比較低。”徐和誼在提案中表示。平臺方面，當前國內充電設施平臺及APP高達數十個，未形成統一查樁、用樁、支付平臺，往往車主下載多個充電APP仍未能解決充電焦慮問題。

盡管國家電網以及各地政府已經推出“e充網”“e充電”等APP，并對國內充電樁網絡進行初步整合，但就目前情況而言，還有大量的充電樁未被接入官方系統。

行業投資機遇

安信證券認為，車輛高端化，鋰電“高端化”，盈利的“喇叭口”將加速到來。根據最新的補貼政策，明顯能感受到政策鼓勵高端乘用車化的趨勢。根據我們的測算，2018年鋰電池需求量預計在48.7Gwh左右，同比增長32%左右。同時，隨著補貼的快速下滑，電池廠商的成本壓力有望轉化為電池能量密度提升的動力。今年有望成為622/811大力推廣的元年。技術提升帶來的單瓦時成本加速下降，同時電池售價壓力有望在Q4逐步改善，中游盈利能力的“喇叭口”有望在19年初前后到來。

基本面筑底改善，政策東風漸進。我們反復強調新能源車板塊基本面在改善，囚徒困境下的產銷數據靚麗。政策東風漸進，助力板塊人氣上升。新能源車產業鏈機構低配，同時產業鏈個股前期回調巨大，當前逐步出現性價比優質個股。

新能源車產業發展分為四個階段，當前已經從第一階段（供不應求）和第二階段（供需緊平衡）快速的進入的第三階段（供大于求）。第三階段必然會出現落后產能出清，龍頭市佔率提升的態勢。當前時間節點產業鏈很多環節依然處于第三階段，從投資的角度我們建議投資完成洗牌，毛利率觸底，競爭格局逐步清晰，將有望最先進入第四階段（供需緊平衡）的環節：核心零部件、電解液、負極。隨著落后產能出清，這些環節將再次進入供需緊平衡的第四階段，龍頭將享受行業高速成長的紅利。

中游重點推薦價格企穩、盈利見底或不影響、競爭格局與客戶結構較好核心零部件與關鍵材料環節，重點推薦：宏發股份、天賜材料、杉杉股份，建議關注三花智控、新宙邦、璞泰來。前期回調較多的電池的龍頭公司國軒高科、億緯鋰能及充電樁核心標的科士達與盛弘股份也建議關注。同時，從產業鏈角度看，推薦價格有向上彈性的三元電池產業鏈上游鈷環節，華友鈷業、合縱科技。

中信建投認為，佈局正當時：短期來看，首推上游原材料鈷鋰標的，其次為三元正極材料、高鎳電池、電解液等等，建議關注充電樁核心優勢標的。

鈷：行業龍頭華友鈷業，建議關注低估值高成長行業標的洛陽鉬業、道氏技術；電池：“LED+三元圓柱”雙輪驅動的低估值標的澳洋順昌，以及筑底已成，看好反轉的國軒高科；電解液：具備六氟磷酸鋰成本優勢的天賜材料，以及綁定LG電池產業鏈的江蘇國泰；三元正極：龍頭杉杉股份；濕法隔膜：長遠集團；充電樁：核心零部件企業；電機電控：關注進入主流客戶供應鏈的英威騰、臥龍電氣、宏發股份、匯川技術、方正電機、大洋電機。

【來源：萬得資訊】