誰能抓住"互聯網+"的機遇,誰就能在新經濟周期贏得市場先機

供給側結構性改革的微觀基礎在於企業改革，其中國有企業是主力軍，也是主戰場。今年前7個月，中央企業利潤由降轉升，資產負債率比年初下降0.2個百分點，但控負債防風險、優化資本結構方面依然重任在肩。

“今年以來，央企利潤率明顯‘反轉’提升，這既有宏觀經濟回暖的因素，也有央企自身提質增效的努力。這張‘成績單’來之不易。”總理說。

他強調，要深入分析央企扭虧增盈的基本面，繼續突出問題導向，解決曆史積累和新出現的問題，鞏固穩定向好的局面。同時要抓住有利時機，做好降低央企負債率工作。

“我國政府、民營企業和居民的負債率都不算高，但國有企業負債率相對偏高，因此要把國企降杠杆作為‘去杠杆’的重中之重。”李克強說，“我們要抓住央企實現扭虧增盈這個時機，在‘穩’的過程中把杠杆降下來，助力整個宏觀經濟的持續穩定健康發展。”

當天會議決定，要建立嚴格的分行業負債率警戒線管控制度，建立多渠道降低企業債務的機制，積極穩妥推進市場化法治化債轉股，強化問責，同時在推動新舊動能接續轉換中實現產業轉型升級和降杠杆。

“這幾年我們通過淘汰落後過剩產能，在改造提升傳統產業的同時培育新動能，從而使央企實現了產業的轉型升級。”總理說，“央企要進一步把新舊動能接續轉換和去產能結合起來，讓傳統動能煥發生機，讓新動能茁壯成長，逐步挑起重任，在保持利潤持續增長的同時，實現產業轉型升級和降杠杆。”

李克強最後強調：“推進央企深化改革降低杠杆工作，企業要主動作為，各部門要協同助力，推動央企資產負債率總體穩中有降，促進高負債企業負債率逐步回歸合理水平。”

建立嚴格的分行業負債率警戒線管控制度，建立多渠道降低企業債務機制，積極穩妥推進市場化法治化債轉股，強化問責，在推動新舊動能接續轉換中實現產業轉型升級和降杠杆……此次的國務院常務會議就央企深化改革降低杠杆做出了一系列具體部署。

國務院國資委總會計師沈瑩此前介紹說，國資委對一些高負債企業實施負債率和負債規模“雙管控”，通過預算、考核、薪酬、投資管理等方面聯動，加大管控力度。

她表示，截至今年上半年，已有12家央企與有關銀行簽訂了市場化債轉股框架協議。此外，國資委還鼓勵企業通過IPO、配股等方式從資本市場融資，改善資本結構;支持企業開展資產證券化業務，盤活存量資產來籌集發展資金，盡量減少對負債的依賴。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼分析說，目前開展的市場化債轉股主要集中在鋼鐵、煤炭、冶金等行業，未來應積極穩妥地擴大到更多負債率較高、產品有市場、有競爭能力的實體經濟行業和企業。

他認為，兼並重組是國企“去杠杆”的有效途徑，有利於提高國企的資源整合和使用效率，進而降低企業的杠杆率。“國企的高杠杆率和產能過剩經常同時出現、相互交織，推進國企兼並重組應與去產能工作有效結合。”董希淼說。

專家表示，推動央企資產負債率總體持續穩中有降，一方面要從內部發力，可以在深化國企改革、盤活存量資產、增加經營積累、強化資本約束、拓展股權融資、推進債務重組等方面綜合施策;另一方面要從外部著力，加快多層次資本市場建設，創新金融服務方式，提升金融服務的效率和水平。

央企是國民經濟的骨幹，在國企改革中具有引領和示范作用。按照黨中央、國務院部署，央企貫徹新發展理念，持續深化改革，深入推進供給側結構性改革，在化解淘汰過剩落後產能、防控債務風險、推進提質增效、提高核心競爭力等方面取得積極成效，經營狀況顯著改善，今年前7個月央企利潤總額由去年同期的同比下降3.7%轉為同比增長16.4%，資產負債率比年初下降0.2個百分點，提質增效攻堅戰取得階段性成果，成績來之不易。當前要抓住央企效益轉降回升的有利時機，把國企降杠杆作為“去杠杆”的重中之重，做好降低央企負債率工作。

一要建立嚴格的分行業負債率警戒線管控制度。對高於警戒線的企業在年度經營業績考核中增加資產負債率的權重，並嚴格把關主業投資、嚴控非主業投資、禁止安排推高負債率的投資項目。

二要建立多渠道降低企業債務的機制。對效益增長較快的企業要督促其在確保正常生產經營前提下利用部分利潤降低債務。對負債率低於警戒線或盈利能力較強的企業，鼓勵其主動化解曆史遺留問題，並在當期損益中消化去產能等改革成本。研究出台鋼鐵煤炭行業化解過剩產能國有資產處置有關財務處理辦法，探索建立國有資本補充機制，妥善解決企業改革發展、轉型升級所需資本。

三要積極穩妥推進市場化法治化債轉股，督促已簽訂的框架協議抓緊落實。推動發展前景好、有轉股意向的央企創新模式，加快推進債轉股。加大央企兼並重組力度，穩妥實施混合所有制改革。支持債轉股實施機構多渠道籌資。鼓勵國有資本投資、運營公司及有條件的央企基金采取各種市場化方式參與債轉股。

四要強化問責，對負債率持續攀升的企業要約談提醒，對造成重大損失或不良影響的嚴肅追責。與地方合作的項目要嚴防增加地方政府隱性債務。

五要在推動新舊動能接續轉換中實現產業轉型升級和降杠杆。采取有效措施確保完成今年化解鋼鐵煤炭過剩產能、處置“僵屍企業”和治理特困企業等工作任務。推動火電、電解鋁、建材等行業開展減量減產，嚴控新增產能。深入實施“中國制造2025”和“互聯網+”，積極發展新產業新業態新模式，改造提升傳統動能，加快向數字化、網絡化、智能化轉型，增強發展後勁。會議要求制定進一步積極穩妥推進央企降杠杆減負債的指導意見，推動央企資產負債率總體持續穩中有降，促進高負債企業負債率逐步回歸合理水平。

中科院應用生態所客座研究員吳琦告訴《經濟參考報》記者，今年以來，央企降杠杆工作取得階段性進展。但同時一些問題也日益暴露：一是部分央企集中在鋼鐵、煤炭、電力、冶金等行業，在這些行業去杠杆與去產能、補短板等任務交織，加大了企業去杠杆的壓力。二是央企去杠杆的關鍵點之一在於國有資產處置，如何保障國有資產權益、避免國有資產流失也需要深入探討。三是國有企業去杠杆面臨來自銀行的資產損失壓力，銀行出於避免不良資產率上升的考慮，有可能對去杠杆進程造成制約。此外，央企去杠杆還容易受到行政因素的幹擾。

中國企業研究院首席研究員李錦認為，降低企業杠杆，債轉股和兼並重組等方式是去杠杆的主要途徑。債轉股方面，截至目前，各類實施機構與鋼鐵、煤炭、化工、裝備制造等行業中具有發展前景的70餘家高負債企業，積極協商談判達成市場化債轉股協議，協議金額超過1萬億元。要繼續完善和落實各領域支持政策，引導相關實施機構通過市場化、法治化方式篩選有發展前景的高負債企業實施債轉股，使債轉股成為降低企業杠杆率的利器，並以債轉股為契機推動企業尤其是國有企業改革改組改制。

吳琦表示，降低央企杠杆率要標本兼治，綜合施策，積極穩妥推進。一是將去杠杆與國企改革相結合，完善現代企業制度和公司治理結構。二是將去杠杆工作與去產能、降成本工作相結合，重點在鋼鐵、煤炭、冶金等產能過剩行業實現突破，加快僵屍企業的市場出清。三是通過產業轉型升級和技術創新來推動去杠杆，提升企業盈利能力和核心競爭力。四是通過創新體制機制，優化企業的債務結構，比如加快推進市場化債轉股，以及探索國有資本補充機制等。

“科技創新在中國經濟深度調整結構、促進新舊動能轉換的過程中發揮了關鍵性的作用。”“由新動能支撐的就業已經占到70%以上，新動能帶動的經濟增長在30%以上，這些靠的都是創新發展。”

他進一步指出，在新一輪產業革命中，科技與經濟社會結合之深、之廣程度空前，科技革命帶動產業變革的時間差越來越短。

“我們必須看到這一大趨勢。科技部門現在也是經濟部門，你們要有‘雙肩挑’的意識。”

“科技面向經濟，經濟依靠科技。現在按照科技體制改革的命題深入下去，實際上是在融通發展。”李克強強調，要在科技創新中推動融通發展，進一步提升科技對經濟發展的貢獻和支持。

總理以自己考察過的多個工廠舉例指出，封閉式的生產已不適應當前時代要求，無法滿足市場需求;而開放融通式的研發生產成本低、效率高。“這個大平台誰來打通，科技部肩負著重擔!”

他表示，融通體現在生產組織形式開放、成果共享、基礎研究和應用研究與產業對接、不同創新主體優勢互補等方面。要主動打破單位、部門、地域界限，促進科研院所、高校、企業、創客等創新主體協作，推動人才、資本、信息、技術等創新要素自由流動和優化配置，打造開放創新平台，構建良好創新生態。

此前在科技部考察時，有關負責人向總理介紹了國家科技報告服務系統和國家科技管理信息系統建設情況。

李克強就此表示：“我們的信息平台要真正打通信息孤島，面向社會、開放共享，這樣一定會產生倍增的效應!”

黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央深入實施創新驅動發展戰略，建設創新型國家，我國創新發展取得突破性成就，科技創新格局發生巨大變化，這為新舊動能接續轉換發揮了關鍵作用。

“近年來，為激發科技人員創新活力，股權期權和分紅等激勵政策相繼出台，中央財政科技計劃和項目資金管理改革不斷推進。但許多科技人員反映，這些政策的落實情況仍不盡如人意，科技人員獲得感還不強。”總理說，“到底是政策執行出了問題，還是配套政策出台不夠及時?究竟政策‘卡’在哪些環節，有關部門要認真分析研究。”

李克強強調，下一步要針對政策落實中的難點和堵點，強化督查評估，積極總結地方已經取得的經驗，在實踐中不斷完善。“我到一些企業考察時看到，他們在生產線上組織‘雙創’團隊開展個性化定制化生產，以銷售收入分成、利潤分成、職工入股等多種辦法創新分配方式，這些經驗都要及時總結推廣。”

李克強要求，各部門要協同合作，推動促進創新的各項舉措落實落地，以制度創新推動科技創新，充分調動科技人員積極性，激發科技人員的創新活力。

毋庸置疑,國企降杠杆,無論采取何種招數和手段,市場配置資源都是不二法門。本輪國企降杠杆,除了市場化還需法制化和法治化。無論是債轉股還是兼並重組和混改,都要嚴格依法而為,權力部門不能使蠻力拉郎配,用紅頭文件去推進混改和兼並重組。強扭的瓜不甜,在降杠杆的過程中同樣是醒世箴言。

今天,中國市場已跨入了信息主導的大數據時代,不管國企還是其他什么市場主體,誰能抓住"互聯網+"的機遇,誰就能在新經濟周期贏得市場先機。

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