供給側結構性改革取得的初步成效是經濟穩中向好的主因

7月份，制造業PMI為51.4%，與上半年均值基本持平。制造業PMI已連續10個月保持在51%以上，處在近年來相對較高水平。

中國物流信息中心專家陳中濤認為，7月份制造業PMI指數回落，一方面是因為目前指數水平已經相對較高，波動難以避免;另一方面也具有明顯的季節性特征，時下高溫多雨天氣及部分省份洪澇災害，對短期企業生產經營活動產生一定影響。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析說，由於近期全國大范圍持續晴熱高溫，部分地區遭受暴雨洪澇災害，一些企業進行例行設備檢修，7月份制造業生產活動有所放緩，生產指數和新訂單指數為53.5%和52.8%，分別比上月回落0.9和0.3個百分點，但兩者差值明顯縮小，供需關系有所改善。

“盡管供需擴張略有放緩，但企業繼續加大采購力度，價格指數雙雙上升。”趙慶河說，7月份制造業采購量指數為52.7%，高於上月0.2個百分點，為今年次高點。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為57.9%和52.7%，分別比上月上升7.5和3.6個百分點，出廠價格指數重回臨界點之上。

調查結果顯示，7月份，高技術產業、裝備制造業PMI指數有所回落，但在制造業當中的引領地位和作用突出，PMI指數高於制造業整體水平1個百分點以上。傳統行業PMI指數基本平穩，但指數水平低於制造業整體水平1個百分點以上，受產能過剩、結構調整等因素影響，石油加工及煉焦業、非金屬礦物制品業行業PMI連續3個月位於收縮區間，低於制造業總體水平。“一高一低”兩相對比，反映出經濟新舊增長動力的轉換在持續加快。

國務院發展研究中心研究員張立群表示，7月份PMI指數小幅回落，但繼續保持在擴張區間，表明中國經濟繼續保持平穩增長態勢。綜合研判，宏觀經濟仍在築底企穩期間，但增長的穩定性趨向提高。

“從企業調查來看，多數企業反映生產經營狀況良好，接單較為理想，業務較為飽滿，價格有所上升。綜合指數走勢和企業調查，經濟運行基本平穩態勢並未改變，穩中向好態勢仍在發展。”陳中濤說。

7月份，中國非制造業商務活動指數為54.5%，雖比上月回落0.4個百分點，但與上半年均值基本持平，且連續10個月保持在54.0%以上的較高景氣區間，非制造業繼續保持穩中向好的發展勢頭。

“非制造業商務活動指數持續10個月運行在54%以上，反映出市場經營活動保持穩健的增長勢頭。”中國物流信息中心專家武威認為，今年54%以上的平均水平較2015年以後53%左右的平均水平高出1個百分點，表明當前非制造業整體發展水平較前兩年有了較為明顯的提升，反映經濟發展的韌性和潛力均有增強。

從服務業看，7月份商務活動指數為53.1%，雖比上月回落0.7個百分點，但高於去年同期0.5個百分點，服務業延續了較快增長態勢，運行總體平穩。從市場預期看，業務活動預期指數為60.4%，高於上月0.4個百分點，連續3個月上升，為年內次高點，企業對行業發展持續保持樂觀。

“隨著重點領域投資力度不斷加強，基礎設施投資持續高位運行，今年以來建築業企業生產保持快速增長，景氣度高位提升。”趙慶河說。7月份，建築業商務活動指數為62.5%，比上月上升1.1個百分點，為近年來高點。從市場需求看，新訂單指數為56.0%，高於上月0.6個百分點，市場需求穩定增長，建築業有望繼續保持較快發展。

7月份，制造業生產經營活動預期指數為59.1%，比上月提高0.4個百分點，連續3個月上升，為今年次高點，高於去年同期3.3個百分點，表明企業對未來發展的信心進一步增強。

非制造業業務活動預期指數為61.1%，環比持平。“總體來看，市場經營活動保持穩健較快發展，市場需求和就業保持穩定，企業對未來市場信心較往年有所提升，非制造業整體保持持續較快發展的勢頭未變。指數的持續性變化也反映出經濟發展的韌性在增強，未來發展潛力依然較大。”武威說。

“從PMI運行態勢看，下半年經濟增長動能可能稍弱於上半年。盡管如此，制造業PMI和非制造業PMI仍都保持在擴張狀態波動，經濟增速不會明顯回落，有望保持平穩運行態勢。”交通銀行首席經濟學家連平表示。

當前，我國市場價格加快上升值得關注。陳中濤表示，從PMI來看，7月份，企業購進價格和出廠價格均明顯上升，尤其以購進價格的上升最為明顯。企業購進價格指數，2016年12月份達到階段性高點，一度接近70%，隨後連續5個月回落，今年5月份回落到50%以下，最近兩月連續反彈回升，7月份上升明顯加快，較上月上升7.5個百分點，達到57.9%。企業購進價格指數加快上升，但出廠價格指數上升滯後，升幅僅3.6個百分點，指數水平為52.7%，同購進價格指數差距明顯擴大，達到5個百分點以上。這種趨勢發展下去，雖然上遊行業效益會得到提升，但下遊行業成本會明顯增加、效益下滑，不利於企業協同發展，不利於經濟穩定。

武威也表示，7月份非制造業投入品價格指數升幅明顯，升至53%以上，指數水平和回升幅度均高於銷售價格指數，反映出上遊產品價格增幅相對於下遊更為明顯。從國家統計局公布的利潤數據看，受益於原材料價格上漲的上遊企業利潤增幅明顯，要好於中下遊企業的利潤增長幅度。如果價格傳導不暢，上遊價格的上升不能有效傳導至下遊企業，價格上漲不能轉化為下遊企業的利潤，勢必會導致成本擠壓，給下遊企業經營帶來壓力。同時，上下遊市場價格的對比，也反映出我國經濟運行在穩中提質方面仍有改善空間。

上半年宏觀經濟延續自2016年下半年以來的穩中向好態勢，有多方面原因。從中長期看，經濟增長主要取決於國內外供給端要素及產業的數量、結構和質量，這是決定經濟潛在增長率的根本因素，正是由於此原因，我國經濟進入新常態後，經濟增速才從高速轉向中高速。但是從短期看，經濟增長受國內外需求端強弱、波動、速率和走勢影響較大，決定經濟增速是處於區間中上部還是中下部。2017年上半年，發達經濟體經濟回暖、需求增長拉動效應外溢，我國貨物和服務淨出口的貢獻率達到3.9%，而2016年為-6.8%，累計貢獻率提高了10.7%，可以說，外需的直接增長效應很強。因此，考慮到短中長期因素綜合影響，新常態階段，我國經濟增速運行空間應在6.5%至7.0%左右。但根本上來說，我國經濟增速還是由國內供給和需求狀況是決定性的。實際上自2008年以來，以貨物和服務進出口為主的外需在中國經濟增長中的貢獻率總體呈現遞減走勢，內需的貢獻率在逐漸遞增，二者呈現此消彼長關系。如今年上半年最終消費支出貢獻率是63.4%，資本形成總額貢獻率是32.7%，內需總貢獻率是96.1%，其中第二季內需貢獻率還高於第一個季度。

如果從我國進出口商品結構分析，則更顯現內需增長大於外需改善的影響。2017年1月至6月，我國進出口重點商品數量和金額中，煤及褐煤、天然及合成橡膠、大豆、原油、鐵礦砂及精礦、銅礦砂及精礦等大宗原材料商品進口數量同比增長分別達到23.5%、27.2%、14.2%、13.%8、9.3%、3.6%;進口金額同比增長分別達到117.2%、83.9%、27.3%、59%、60%、21.4%。重點出口商品中，稀土、塑料制品、箱包及類型容器、鞋類出口數量同比增長分別為15.3%、14.3%、14.9%、10.5%;出口金額同比增長分別為20.8%、13.3%、11.6%、7.1%。通過比較能夠看出，上半年我國主要商品進口量值的同比增速快於出口，由此判斷，盡管我國商品出口受國際需求拉動呈現恢複性快速增長走勢，其對提高GDP增速有較高貢獻，但是國內需求決定的大宗原材料商品進口量值高速增長，從根本上反映了國內需求依然旺盛，且逐漸走強，企業和消費者預期日趨改善。

從國內供給端狀況看，供給側結構性改革取得的初步成效是經濟穩中向好的主因。目前，我國經濟正處於傳統要素和現代要素的代際交替階段，新舊動能轉換的主力接替時期。從部分行業和個別區域看，結構性調整確實造成以傳統產業為主、過剩經濟嚴重的企業和地方經濟增速近幾年的下滑。但是總體看，中國新興產業快速成長，支撐大國地位的裝備制造業加快發展。如上半年，我國戰略性新興產業和高技術產業增加值同比分別增長10.8%和13.1%，增速分別高於規模以上工業3.9和6.2個百分點，較2016年分別上升0.3和2.3個百分點。工業機器人、民用無人機、城市軌道車輛、SUV、新能源汽車、集成電路、鋰離子電池、太陽能電池、光纜、光電子器件等新興工業產品均保持了快速增長。裝備制造業增加值增速較2016年加快2個百分點，同比增長11.5%，高於規模以上工業4.6個百分點。其中，電子、汽車、儀器儀表、專用設備和通用設備制造業分別增長13.9%、13.1%、12.5%、12%和11.2%，均保持了兩位數的增速。產業增長的分化既反映了供給側改革的效果，更是我國經濟韌性強，回旋餘地大，內生性增長潛力高的直接表現。越來越穩固的新興產業基礎，會越發成為國內經濟穩定增長的基石。

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