實力打臉？戴爾投資中國成泡沫

3个月以来，美国戴尔公司做了两笔亏本生意。6月21日的一份联合声明显示，Francisco Partners与埃利奥特管理公司已同意收购戴尔旗下的Quest Software和Sonic Wall。路透社的消息称，这笔交易的金额大约为20亿美元，相比4年之前收购这两项业务所付出的36亿美元，戴尔因此损失了12亿美元。同时在2016年3月日本技术服务公司NTT Data收购戴尔旗下Perot Systems的交易中，戴尔也损失了4亿美元。

戴尔为何频频贱卖家产?2015年10月达成670亿美元收购EMC的协议之后，美国一家券商的分析师就指出，戴尔提交给美国证券交易所的文件表明，收购EMC是高杠杆交易，估计需要承担510亿美元的债务才能完成这笔交易，也许戴尔不得不尝试出售部分资产。戴尔官方并未回应亏本交易的话题。不过，戴尔大中华区总裁黄陈宏此前在接受《中国经营报》记者采访时表示，虽然戴尔私有化和收购EMC都带来债务压力，但有利于戴尔向云计算转型。

3个月巨亏20亿美元

戴尔收购EMC的协议是在2015年10月达成的，路透社在2015年11月初就爆料称，为了减轻收购EMC所带来的沉重债务负担，戴尔计划出售大约100亿美元、包括软件和服务业务之内的非核心资产，这些资产包括IT管理解决方案供应商Quest Software、电子邮件加密和数据安全提供商Sonic Wall、备份解决方案部门App Assure以及IT服务供应商Perot Systems。

截至目前，戴尔已经出售这份清单中的大部分资产，但回笼的资金距离100亿美元尚远。

美国媒体的报道显示，在Perot Systems的出售上，戴尔选择与花旗银行合作，最初的出售估价是在50亿美元到60亿美元之间。此后，戴尔与Tata Consultancy Services等多家公司进行过谈判，但最终因为价格分歧未能达成一致--与这些公司谈判时，戴尔的出价是50亿美元左右。到2016年3月，戴尔最终与日本NTT Data达成协议，以35亿美元的价格卖掉了Perot Systems。

Perot Systems最初是由美国前总统候选人罗斯·佩兰创建。2009年戴尔以39亿美元的价格收购了Perot Systems，并将其变成戴尔的IT咨询部门。

在Perot Systems的“一买一卖”之间，戴尔付出7年时间，不仅未能获得溢价，反而使资产缩水了4亿美元。

类似的情况也出现在Quest Software和Sonic Wall的“买卖”过程中。公开资料显示，戴尔是在2012年先后收购Quest Software和Sonic Wall的，分别付出了24亿美元和12亿美元的代价。

在Quest Software和Sonic Wall的出售上，戴尔与高盛集团合作，高盛集团给出的交易估价是“Quest Software和Sonic Wall各值20亿美元”。这样，戴尔还能小赚一笔。不过，6月21日的联合声明显示，Quest Software和Sonic Wall的交易价格在20亿美元左右。戴尔因此巨亏16亿美元。

也就是说，戴尔在过去三个月卖掉了估值为90亿~100亿美元的资产，在买下这些资产时，戴尔付出了75亿美元，而卖掉时，仅收回了55亿美元，亏掉了20亿美元。

平安证券IT分析师在接受《中国经营报》记者采访时表示，全世界都知道戴尔正在为收购EMC筹钱，在此背景下出售资产，戴尔作为卖方在谈判中处于弱势地位，因此这些资产不可能卖出好价钱。

戴尔在中国前景暗淡

最近几年，曾经的PC之王戴尔、惠普、联想都在寻求转型，除了联想继续面向硬件领域--智能手机方向转型之外，惠普和戴尔都在朝着数据中心、云计算等企业级市场转型，但转型效果并不明显。

特别是在中国市场，由于“棱镜门事件”的发生，中国政府加强了对网络安全的要求，美国一些IT巨头天然被排除出政府以及银行、电信等敏感部门的采购名单。由于中国市场如此之大，政策的转向对美国IT厂商的影响很大。

戴尔也是其中之一。戴尔友商一位不愿具名的中层管理人士私下对表示记者，由于被踢出了政府的采购名单，许多美国IT巨头在中国的收入受到很大影响，因此也放缓了对中国市场的投入。不过，黄陈宏在接受本报记者采访时表示，戴尔公司对中国经济很有信心，已经承诺未来五年在中国投入1250亿美元。“最近两年，在其他美国IT巨头要么在中国投资建厂、要么与中国公司合资的背景下，戴尔其实一直在喊投资中国1250亿美元，但是在落实动作上却乏善可陈。”上述友商人士认为，特别是在戴尔私有化、收购EMC带来巨额债务的情况下，戴尔近期在中国投入大笔资金恐怕不太现实。

戴尔在收购EMC的声明中明确表示，合并完成之后的最初18~24个月，戴尔将把重点工作放在减轻债务上，目标就是获取“投资”等级的信用评级。这表明，债务高企已可能影响融资渠道的通畅，戴尔必须优先解决这一问题。在此背景下，优先投资中国市场显然是戴尔的一种奢望。

在2013年完成私有化以后，戴尔开始向数据中心、云计算等企业级市场转型。在中国，戴尔甚至与贵州省政府、贵阳市政府合作，刚刚设立了一家云计算合资公司，希望通过合资公司平台，吸引中国数百万中小企业客户使用戴尔的云服务。虽然云计算、大数据市场实际上仍处于启动阶段，但实际上能在全球领先的厂商，比如亚马逊，在云计算上已经耕耘十年之久，再如阿里云，由于资金雄厚、投资巨大，发展势头非常迅猛，戴尔想在中国云计算市场取得突破恐怕并不容易。

当年激情的演讲，各位可还记得？

从2006年开始，戴尔失去全球PC老大的位置，就已经预示着危机的来临。戴尔特有的销售、组装、配送电脑的经营模式已经不那么奏效，2009年，戴尔宣布了公司的新战略，逐渐将自身转变为涉猎广泛的IT产品与服务供应商。与此同时，戴尔的转型背后是全球IT产业的转型与巨变，IBM将PC业务出售给联想，惠普分拆，而戴尔则在私有化之后，将业务中心转移到为企业客户提供解决方案和服务上。

在黄陈宏看来，因为“互联网+”时代的来临，中国的IT市场无疑将呈现更广阔的前景。这或许也是戴尔加大中国投资的潜台词。之前在接受记者采访时，他就预测，“今天互联网对国民经济的贡献约为10%，通过‘互联网+’，几年之后，可能会增长到40%，对于戴尔来说看到至少4倍以上的市场机会。在这个过程中，戴尔能够将解决方案与传统企业相结合，洞悉传统企业转型时的痛点在哪里，需要什么样的解决方案。”

当然戴尔深知，仅仅是加大投资力度仍然很难实现戴尔中国的本地化。选择与本土合作伙伴的深入合作，参与创业投资可能是更直接的路径。此番与金山云的合作即是例子，借助双方互补的技术资源和客户关系，双方共同推出“戴尔-金山云”服务。据记者了解，与戴尔牵手之前，金山云已经与SaaS厂商、PaaS厂商、行业集成商和ISP互联网服务商的合作，建立起广泛的产业生态，并已成长为国内最大规模的商业云存储服务商、唯一提供混合云解决方案的国产云、国内最大的游戏云和医疗云平台的提供者。而中桥调研的数据显示，中国已有10.3%的传统企业部署了云计算，另有34.1%的企业有意在未来一年尝试部署云计算。

即使如此，豪赌中国市场的戴尔仍然充满变数。一方面来自自身转型的问题与诸多选择，一方面则是中国市场的变数与不确定性。尽管中国被认为潜力巨大的市场，但与二三十年前IT巨头抢滩进入与快速增长，已经发生急剧变化。以戴尔起家的PC业务为例，在过去的第二季度再度遭遇严重下滑。分析机构Gartner统计，5家PC厂商联想、惠普、戴尔等无一例外地在该季度全部减少了出货量。戴尔方面表示，戴尔接下来的产品周期将在12到18个月之间，尽管3~5年的产品更新周期会有利于PC厂家分摊成本压力。

谈到关于巨额投资的投资回报率，迈克尔·戴尔表示了乐观态度，并且意味深长地表示，“没有中国就没有戴尔”。

戴尔演讲全文：

各位国家和省级的领导们，尊敬的女士们、先生们，我们现在在一个非常重要的时刻，聚集在一起探讨一个非常重要的议题，我们的处理能力、带宽、存储正以每年10倍的速度成倍增长，未来的15年我们的技术将会比现在更强大1000倍。今天解破一个人类基因组需要16个小时，2031年将只需要一秒。每一个新生儿在医院都将有完整的DNA，个性化的医疗，电脑的处理能力将超过人脑，成本将不到1美元。

一半以上的汽车将会是无人驾驶的，而且还会有数十万我们意想不到的发明出现。现在进步的步伐在不断的加快，而相互连通的设备和节点会发展的更快，因为智能设备的成本越来越低。我们从物联网，包括能源、电力、汽车、家庭自动化、工厂、机器照明等发展到了万物互联，包括食品农业、管道、医疗设备、服装、列车零件等，到2030年相互连通的数量将会从80亿增长到200亿，新的设备和节点将会创造新的设备来源，实时利用这些信息创造更好的愿景和更好的世界，这就是我们这一代人面临的挑战和机遇，所以我的朋友们，这就是大数据，这就是今天我们为什么来到这里的原因。

随着世界加速，进入一个完全互联互通，数码化的状态，我们的挑战和机遇都将是全球性的。在实现这样一个共同数据化的未来，中国将会发挥重大的作用，中国是世界第二大的经济体，我对中国的经济前景充满信心，戴尔也致力于支持中国继续取得成功。去年我9月份访华的时候，我宣布了“在中国、为中国”4.0战略，这与中国促进经济增长和就业的国家倡议也是高度契合的，我们承诺首先到2020年投资1250亿美元，我们要通过戴尔生态体系维持100万个就业岗位进一步融入到IT生态系统，另外要加大研发投入。戴尔金山云也启动了云服务的试运行，戴尔HPC平台也让科学院的科学家得以开展先进的大脑科学和人工智能研究，我们也已经帮助了中国数百万名困难青年获取21世纪科技的技能，我们也与贵阳政府和当地的伙伴进行合作。我们也帮助启动了一个云服务平台，我们将会与各位共同发展技术，以推动进步，我们将会成为一个可信赖的创新伙伴，共同开辟一条成功的道路。

我们也与易安信（音）进行结合，这是我们的愿景，我们这个公司在能力方面都是高度互补的，会是当今技术的领先者。包括程序开发、基础设施、软件化、混合云、云平台以及服务，大数据，移动和安全等等。

通过戴尔EMC之间的合作，我们也在努力的建立基本安全能力，从边缘到核心一直覆盖到整个云。我们希望实现各种的可能性，中国致力于创新和创业，这将会继续的推动增长和繁荣，这样的繁荣将会来自创新，这不仅对中国，对全世界来说都有益，我们将会共同的治愈癌症，将会为世界提供粮食和水资源，将能够创造就业，为世界带来繁荣。谢谢。

根據中國財經網、騰訊等綜合採編

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