“一帶一路”在推進過程中金融發揮著資金融通的巨大作用

商務部新聞發言人孫繼文16日表示，1月我國對外投資情況是，我國境內投資者對全球108個國家(地區)的908家境外企業進行了532.7億元投資，同比下降35.7%，環比下降4.6%。其中，實體經濟和新興產業受到重點關注，1月我國對外投資的主要流向是制造業、信息傳輸、軟件信息技術服務業等，特別是流向裝備制造業的投資達22.9億美元。此外，1月，我國對“一帶一路”沿線國家的非金融類直接投資占同期對外投資總額的比重達到10.6%，比2016年上升了2.1個百分點。

“一帶一路”戰略實施已經三年多時間，在推進過程中金融發揮著資金融通的巨大作用。“一帶一路”金融合作的過程本身也是我國金融開放戰略在亞歐乃至全球構築影響力的過程。在目前“一帶一路”融資框架體系中，基金融資優於銀行融資模式，用好包括國際合作基金、產業投資基金、國家專項基金等在內的多類型基金對於推進金融互聯互通意義重大。筆者認為，這也表明未來需要從整體上積極構建更加全球化、市場化的融資框架和金融合作體系。

第一，發揮好已有的“一帶一路”基金。成立絲路基金是利用中國資金實力，支持“一帶一路”的具體舉措。絲路基金定位於中長期開發性投資基金，通過股權、債權、貸款、基金等多元化投融資方式，為“一帶一路”多邊、雙邊互聯互通提供投融資支持。作為國際金融和國際經濟技術合作政策工具，絲路基金不僅要重視對接項目，加速“一帶一路”建設，更要對接人民幣資本項目可兌換等各項金融改革，同時要加強亞洲債券基金建設，引導亞洲債券市場的開放和發展。

除此之外，需要進一步加強如中國-東盟海上合作基金、亞洲漁區合作專項資金、上海合作組織發展基金、中阿共同投資基金、中國-中東歐投資合作基金等的重要作用，吸引沿線國家資金和社會資本參與“一帶一路”建設。有的基金已成功運作了數年，積累了相對豐富的航運、港口、通訊等項目建設經驗，這些基金對於推進“一帶一路”沿線互聯互通將能夠發揮十分重要的作用。

第二，吸引產業投資基金參與“一帶一路”建設。產業投資基金是引導社會資金投向實體經濟的主要手段和平台載體。近年來，我國以VC/PE為主要代表的產業投資基金發展迅速，特別是人民幣基金募資和投資規模不斷擴大，有關部門應設立產業投資引導基金，並以國家引導基金為發起人，聯合地方政府和社保、保險等其他投資機構共同設立各行業子基金。為提高該基金對其他投資機構的吸引力，提高募集資金的成功率，可對子基金的受益權進行結構化分層設計。其中，國家級引導基金可以承擔子基金的最後兜底作用，較少或者不參與基金分紅，並先期承擔基金損失，而追求穩定回報的社保、保險等投資機構可作為優先受益人，部分機構出資甚至可以設計成為優先股性質，保證其獲取合理穩定回報。在基金的具體運行上，應采用市場化運行方式。

第三，用好各類國家專項資金。專項基金一般由國家出資(外儲資金、財政資金或政策性銀行資金)，同時還能吸收其他資金，並由政策性銀行管理。我國已有專項基金管理機構的運作經驗，比如此前國開行已經設有中非發展基金，目前資金規模達到了50億美元，實際投資24億美元，且已帶動中國企業對非投資150億美元。

第四，引導各類地方政府及機構配套基金向“一帶一路”投資。“一帶一路”沿線省份或將推出地方版絲路基金及其他類型基金。例如，福州市政府日前和國開行福建分行、中非發展基金攜手合作，推動設立預計總規模100億元的基金;廣東省政府也正醞釀設立“21世紀海上絲綢之路建設基金”。

此外，一些金融機構也成立了配套基金。如中信銀行成立的“一帶一路”基金最主要的特點是以基金的形式來撬動社會資金，並通過PPP、走出去、並購重組、產業投資等四類子基金，專項投資於基礎設施互聯互通、能源資源、生態環保、新能源、現代農業、文化教育等相關領域，力爭5年內，上述母基金規模有望達到1000億元，撬動金融資本和社會資本5000億元，為區域內重點項目拉動1萬億元融資。

第五，成立政策性擔保基金，主要用於境內中小企業優先開展針對“一帶一路”沿線國家對外貿易融資擔保。該資金作為政府公共服務的重要內容，可以利用一些有效的官方支持手段，提供一些優惠貸款，提供企業的貸款擔保，提供更多的信用保險，通過這樣的方式，對企業貿易和投資活動給予必要的支持。

第六，鼓勵各國主權基金參與共建“一帶一路”。近年亞洲地區積累了大量金融資源，單從外彙儲備資產規模看，約占全球的2/3;但從資產配置角度看，卻配置了大量低收益美元資產。

研究表明，1952年-2014年，美國投資者持有外國資產的平均收益率是5.72%，外國持有美國資產的平均收益率是3.61%，這種差額收益率產生的原因既包括美元資產的低風險，也有在當前以美元主導的國際貨幣體系下，美元不斷相對其他貨幣貶值所產生的估值效應。目前，亞洲乃至亞歐的主權基金規模龐大，未來需要改變投融資機制並不順暢，疏通主權財富資金投融資渠道，促進跨境相互投資。

第七，探索基金和銀行合作新模式。亞洲地區的金融業各具特點，如東亞國家包括中國，銀行借貸比重高，直接融資比重較低;而西亞地區，融資大多以基金的形式出現。雙方可以取長補短，探討伊斯蘭金融基金和東亞的銀行間合作新模式。特別是由於伊斯蘭金融更注重有形資產，這有利於進一步深化和拓展能源、貿易投資、國際產能合作，以及基礎建設等領域合作。

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