內地加大開放力度 QFII擴容一倍

內地擴大資本市場對外開放。國家外匯管理局昨公佈，為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經國務院批准，合格境外機構投資者(QFII)總額度，由1,500億美元擴大1倍至3,000億美元。市場預期相關舉措將進一步鼓勵外資流入中國。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，QFII面向全球投資者，增加QFII額度的舉措，是推動資本市場向世界開放、引入長期投資者政策安排，尤其此次將QFII額度大幅增加一倍，體現了決策層更大力度開放的政策意圖。同時，在中美試圖解決貿易僵局之際，此舉也向美國發出積極信號。

招商證券：將路修得更寬

謝亞軒認為，此次QFII額度加倍，是「將路修得更寬」，並不代表有多少資金進來，這與加入MSCI本質上還不太一樣，但重視資本市場建設、積極擴大開放的政策走向是確定的。

QFII制度是內地資本市場對外開放最早也是最重要的制度安排，也是境外投資者投資境內金融市場主要渠道之一。自2002年開始試點以來，QFII額度從最初40億美元，到2005年增至100億美元，2007年第二次中美戰略經濟對話期間擴大至300億美元，2012年增到800億美元，一年後再擴至1,500億美元。截至目前，有316家機構獲批QFII投資額度1,010.57億美元。

過去五年，QFII總額度雖未增加，但改革和鬆綁措施不斷，國家外管局相繼取消了QFII匯出比例限制、鎖定期要求，允許QFII持有的證券資產在境內開展外匯套期保值等，便利境外投資者通過QFII渠道投資境內金融市場。目前QFII投資額度的獲取已很便利，資金匯出入也基本無障礙。

外匯局：擴容響應外資需求

外匯局相關負責人表示，隨着中國金融市場穩步發展和不斷開放，A股國際化進程持續推進，中國金融市場對外資越來越有吸引力。目前明晟公司、富時羅素集團已宣佈將A股正式納入其相關國際股票指數，這將吸引大量境外機構投資者包括境外央行、主權基金、養老基金、家族基金等，被動或主動配置A股資產。近期，已有不少境外機構通過託管行或致函、來訪表示有增加QFII額度的需求，增加QFII額度是為響應外資進入中國市場投資的需求。

匯豐：將更多外資佈局A股

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，去年以來，外資流入境內資本市場的趨勢已經形成，尤其是隨着A股納入國際指數的推進，會帶動更多外資的流入。「至於規模會最終達到多少？從國際比較看，以債市為例，目前外資在境內債市的佔有率只有2%左右，而亞洲其他新興市場國家的平均水平是10%至15%，說明未來外資進入內地金融市場的空間會相對比較充裕。」

QFII是外資機構投資A股的重要渠道，去年雖然A股大幅下跌，但受A股正式納入MSCI（明晟）新興市場指數影響，外資加速佈局A股，全年外資淨流入股市近3,000億元人民幣。今年利好外資佈局A股的開放政策更多，除此次QFII額度擴大一倍外，MSCI未來有望將中國內地股票在其全球基準指數中的權重由5%提高至20%有關，A股也有望納入富時、道瓊斯指數等更多國際指數。由此，中證監副主席上周末預計今年多達6,000億元人民幣的外資將流向A股。

專家對QFII擴容看法

中國社科院金融所研究員曾剛：表達進一步開放資本市場的意願，有利於吸引外資，對中美貿易談判釋放積極信號。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊：2018年下半年以來外資在股票和債券市場持續增持。隨着人民幣匯率重新企穩，國內市場將吸引更多關注，增加QFII額度可有效滿足國際投資者對國內人民幣資產的需求。

國盛證券分析師張啟堯：若MSCI擴容和富時納入如期落地，2019年外資增量約在4,000億人民幣左右，規模遠超過2018年。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒：QFII額度大幅增加一倍，體現了決策層更大力度開放的政策意圖。同時，在中美試圖解決貿易僵局之際，此舉也向美國發出積極信號。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌：去年以來，外資流入境內資本市場的趨勢已經形成，尤其是隨着A股納入國際指數的推進，會導致更多外資的流入。

來源：香港文匯報