今年第六次！美聯儲再加息，究竟有何影響？

北京時間11月3日，美聯儲正式宣布，將聯邦基金利率的目標區間從3.00%至3.25%上調到3.75%至4.00%。這是美聯儲連續第4次加息75個基點，罕見的激進加息再度「靴子落地」。

自3月以來，美聯儲已連續六次加息。美聯儲為何如此密集加息？對世界經濟和我國市場有何影響？11月的加息是否會成為美聯儲這一輪加息周期的「分水嶺」？一起來看本期快問快答↓↓↓

Q：美聯儲為何如此密集加息？

A：美聯儲聲明密集加息是為了應對不斷上揚的通貨膨脹。美國9月份核心PCE物價指數（衡量美國民間消費通脹的關鍵指標）同比連續第二個月上漲，創3月份以來新高，住房和食品價格仍維持上漲態勢。此外，美國三季度經濟數據走好，以及美國國內因新冠肺炎疫情導致的勞動力短缺在數據上反映為失業率保持在較低水平，降低了美聯儲持續加息的顧慮。

美聯儲本輪激進加息可以看作為此前錯誤的貨幣政策和製裁措施「還債」。疫情期間美國大規模超發貨幣給世界經濟埋下了通脹的種子。美國對於中國的脫鉤政策以及烏克蘭危機爆發以來美西方針對俄羅斯的全方位製裁嚴重阻斷了全球供應鏈使得通脹攀升。美元信用也在一定程度上受到沖擊。總之，美聯儲持續激進加息引導國際資本回流美國，既是為了應對眼下的通脹，也是為了支撐美元的信用。

Q：對世界經濟有何影響？

A：美聯儲持續激進加息無法從根本上解決美國迫在眉睫的通脹危機，只能暫時壓製民眾的正常需求。並且，隨著借貸成本的上升，企業的生產投資意願也會受到壓製，將會損害未來的產能。

對於大部分國家而言，美聯儲激進加息無疑將導致資本流出，本幣面臨貶值壓力，迫使其他國家和地區如歐元區等跟隨加息，喪失貨幣政策主動性，企業生產成本攀升，投資意願受到壓製，一些脆弱發展中國家和負債較高的企業或將面臨債務危機。特別是在供應鏈被人為阻斷和疫情的疊加影響下，可能使一些脆弱國家經濟陷入滯脹。

Q：對A股市場有何影響？

A：影響有限。首先，國內市場對美聯儲加息預期消化較為充分， 「靴子落地」更多可能對短期情緒產生擾動。加息結果公布後，相對於美股三大指數的顯著下跌（道指下跌1.55%，納指下跌3.36%，標普500指數下跌2.50%），A股表現較為淡定，截至11月3日收盤，上證指數跌0.19%，深證成指跌0.34%。

其次，當前中美兩國處於不同經濟周期，我國宏觀政策始終立足本國實際，保持「以我為主」的獨立，市場流動性維持在合理充裕。中國人民銀行近日表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，今後一段時期，我國有條件盡量長時間保持正常的貨幣政策，維護幣值穩定。這將為A股市場擺脫外圍市場幹擾，提供充足的流動性支持。

最後，一國股票市場走勢主要受內部宏觀經濟影響，本輪美聯儲加息伴隨著美國經濟衰退前景，而我國經濟處於恢復向好軌道。今年前三季度，我國主要經濟指標保持在合理區間，就業物價總體穩定，上市公司整體經營業績韌性增長。隨著穩經濟一攬子政策的加快落實，四季度經濟恢復發展勢頭預計仍將延續，為A股市場平穩運行提供堅實支撐。

Q：11月的加息是否會成為美聯儲這一輪加息周期的「分水嶺」？

A：12月份議息會議存在放緩加息節奏的可能性，但仍需根據後續數據判斷。有分析認為，基於美國經濟「衰退」風險不斷上行，美聯儲的加息空間有限，或在明年一季度停止加息，但年內停止的概率極低。

（來源：經濟日報）