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經濟日報:人幣貶礙美加息 今年只加一次

更新時間:2015-08-16 23:36來源:網絡作者:@missdream人氣:60217

經濟日報:人幣貶礙美加息 今年只加一次

 《經濟日報》認為,人民幣貶值勢頭昨趨緩,市場轉為關注人幣貶值或令聯儲局9月加息機會下降。人幣突貶勢增美滙與美國經濟變數,惟對儲局最大影響非9月加息與否,而是今年加息只能是一次。

人幣貶值衝擊 儲局加息添兩變數

人幣官方中間價連續三天下調,昨開市報1美元兌6.401元人民幣,較上日中間價再跌1.1%,惟人行高層其後大派定心丸,指人幣滙率校正已基本完成,人幣滙價隨即回穩,收報6.399,稍高於中間價。人幣貶值似暫喘穩,市場焦點轉向人幣貶值對國際影響,其中最受關注的是會否令儲局9月不加息。

事實上,從利率期貨顯示,市場料儲局9月加息的機率,由人幣貶值前的5成,現跌至不足4成。其實左右儲局加息的,並非人幣貶值本身,而是會否再添美國經濟變數,此至少有兩方面。

其一,美元會否強上加強。人幣跌勢雖似暫緩,惟從離岸市場與遠期滙價來看,人幣貶值壓力猶存,其他新興國見人幣貶值預期未消,部分或趁勢再踩本國貨幣滙價以振出口,形成新一波新興國貨幣貶值潮。如此恐演成全球多國貨幣鬥貶,變相合力推高美元滙價之勢,強美元強上加強,令美國變相磁吸致全球衰退與通縮,拖累復甦。

其二,中國經濟弱恐影響美國。市場正憂中央迫不得已放手讓人幣貶值,或因內地經濟下行壓力較預期嚴重。中國作為新興市場火車頭,儲局亦要憂慮中國經濟續減速,勢累新興市場經濟更疲弱,甚至其他和中國經貿關係緊密的發達國,包括美國經濟,亦難獨善其身。

衝擊年底浮現 加息步伐緩慢難快

正因人幣貶值或對美國經濟形成負面衝擊,儲局在決定是否加息時,考量人幣貶值因素亦是情理之中,但若說儲局會因此就在9月不加息,恐言之尚早。

因人幣貶值對美國的影響,可能需要更多時間觀察,惟儲局的算盤一直是希望盡早邁出加息第一步,且以當前的美國經濟實況而論,上月失業率續處5.3%的低位,同期非農新增職位亦增21.3萬份,若儲局要在9月象徵式加息一次,理據已日益充分,故儲局在9月加息的機會仍不低。

然而,隨着人幣貶值負面效應發酵,即新興國貨幣貶值潮或擴大,倍添美元強勢,中國經濟疲弱對全球經濟的影響亦將陸續浮現,美國第四季經濟與就業表現恐漸受衝擊,故儲局縱在9月加息,亦難在10月與12月的議息會議再加第二次。若強美元與中國經濟走弱困擾難消,儲局未來的加息步伐,亦勢緩慢難快。

 稿件来源:經濟日報

(來源:网络)

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