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保經濟穩樓市 央行開展2370億人民幣MLF操作

更新時間:2023-06-16 18:39來源:網絡作者:@missdream人氣:9770

保經濟穩樓市 央行開展2370億人民幣MLF操作

中國人民銀行在下調公開市場操作利率和常備借貸便利利率後,6月中期借貸便利(MLF)利率也如期同步下調10個基點(BP)。市場普遍預期,本月20日公布的貸款市場報價利率(LPR)也將跟隨下降,並估計LPR非對稱降息預期升溫。部分觀點認為,考慮到目前房地產市場仍疲弱,與企業中長期投資和居民購房貸款利率息息相關的5年期LPR或迎來更大降幅。

人行15日公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,開展2,370億元(人民幣,下同)MLF操作,中標利率下降10BP至2.65%。當日有2,000億元MLF到期,超額降價續作後,央行通過MLF淨投放370億元。此外,6月15日央行還開展20億元公開市場逆回購操作,當日到期7天期逆回購20億元,公開市場操作零投放。

開展2370億人民幣MLF操作

這是2022年8月以來首次調整MLF利率。兩天前,央行公開市場操作利率和常備借貸便利(SLF)利率已經先行下降10BP。在公開市場操作利率和SLF利率下調「引路」後,MLF利率下調在意料之中。

市場普遍預期,6月20日將公布的LPR或將緊隨MLF利率下調。因為在目前的中國利率體系下,央行調整MLF利率作為引導,LPR則由商業銀行根據MLF利率進行加點報價形成,最終反映在商業銀行實際貸款利率上,形成完整的利率傳導鏈條。2019年後,MLF與LPR通常同頻調整。

房市持續低迷需利好支持

另外,由於當前房市持續低迷,不少市場人士認為5年期LPR或將迎來更大幅度下調。仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟稱,MLF降息釋放出加強逆周期調節、全力支持實體經濟的政策信號。考慮到目前宏觀經濟修復的形態、節奏與力度,社會有效需求需要包括貨幣政策在內的宏觀政策繼續呵護與刺激,後續一年期和五年期LPR非對稱下降的概率較高。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出,當前企業貸款利率已處於歷史低點,且明顯低於居民房貸利率,加之近期樓市再度轉弱,預計1年期LPR報價可能下調5BP,而5年期LPR報價下調15BP。

中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵則認為,2022年5年期LPR連續兩次下調共計15BP,傳遞出明確的穩地產信號。在今年商品房銷售仍舊不振的情況下,LPR仍可能進行非對稱降息。

企業中長期貸款增長減弱

5月經濟和金融數據不及預期,貨幣政策更多轉向逆周期調節的預期升溫。5月,社融同比增速降至9.5%,人民幣貸款增加1.36萬億元,同比少增5,418億元,企業中長期貸款增長勢頭減弱。

平安證券首席經濟學家鍾正生認為,當前部分企業的資本回報率下行速度已經超過了利率下行的速度。據平安證券統計,今年首季,非金融地產行業上市公司的投入資本回報率較2022年末下行20BP;而同期企業貸款加權平均利率下行幅度僅為1BP。6月企業中長期貸款拐點或將到來,「降成本」有助於「穩投資」,激發民間投資的內生動能。

人行和商業銀行近期有關利率之操作

◆中國全國市場利率定價自律機制通知,自5月15日起下調銀行「協定存款」及「通知存款」自律上限,具體包括工、中、建、農四大國有銀行利率上限調低30個基點(BP),相當於基準利率加10BP;其他金融機構利率上限調低50BP,相當於基準利率加15-20BP。平安銀行、桂林銀行、四川天府銀行等12家中小銀行也由同日起調整相關利率,其中桂林銀行下調幅度達55BP。

◆內媒《證券日報》6月6日指內地多家中小銀行近日密集公布調降活期、整存整取、零存整取等存款品種利率,是繼5月15日以來商業銀行通知存款與協定存款自律上限下調後再降息。主要集中在1年至5年期定期存款,下調幅度集中在5-30BP之間,部分定期存款品種最高下調30BP。

◆6間大型國有商業銀行包括工行、農行、建行、中行、交行及郵儲行6月8日起下調人民幣存款利率,其中活期存款息降0.05厘,至0.2厘。除活期存款外,部分定期存款利率也調低,其中2年期定存利率減0.1厘,至2.05厘;3及5年期降幅皆減0.15厘,分別至2.45厘和2.5厘。國有大型銀行存款利率全面降至 3厘以下,是內地國有銀行去年9月下調存款利率後的新一輪調整。

◆中國人民銀行6月13日起連續九日開展20億元人民幣7天期逆回購操作,利率下調10BP至1.90%,為時隔約10個月人行公開市場7天期逆回購操作利率首次調降。

◆6月15日,中期借貸便利(MLF)利率下降10個BP。

增信貸投放能力 加碼護航經濟

中國中期借貸便利(MLF)一如市場預期跟隨逆回購同步降息10基點,而今次在資金寬鬆同時MLF仍保持小幅增量續做,有分析指,這是釋放政策加碼護航經濟穩增長積極信號。

去年12月至今年5月,中國人民銀行已連續六個月超量平價續做MLF,每月增量分別為1,500億元(人民幣,下同)、790億元、1,990億元、2,810億元、200億元和250億元。

提前補充中長期流動性

路透社引述東方金誠首席宏觀分析師王青等稱,本月MLF實施370億元(人民幣,下同)的淨投放,為連續第七個月加量續做,增幅較此前兩個月200億至250億的水平有所擴大。本月MLF加量續做,並非源於市場資金面收緊,因為當前銀行體系資金面處於較為充裕狀態,無需MLF加量「補水」,而是為提前補充銀行體系中長期流動性,增強其信貸投放能力,為接下來的信貸投放再度提速做好準備。

分析預計,6月新增信貸規模有望與去年政策發力期的高水平基本持平,從而結束4月和5月新增信貸放緩勢頭。而這意味着伴隨政策性降息落地,寬信用進程將再度提速,進而為第三季經濟復甦勢頭轉強積蓄力量。

景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭指出,儘管政策利率下調10個點子還遠遠不夠,但人行釋放的訊息很明確,政策制定者不會袖手旁觀,政策支持的方向已經很明顯。預計今年稍後會有進一步的寬鬆措施,例如降低存款準備金率,以及推出更多房地產市場相關措施以提振市場信心和開發商融資。政策制定者還可能宣布推出更多財政刺激措施,例如在地方政府層面加大基礎設施投資,為高科技製造企業提供稅收減免,以及為消費者提供補貼。

(來源:网络)

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