巴菲特寶典2019：四投六不投

昨天是五月份的第一個星期六，如往年一樣，全球投資人和主流媒體在這天都將目光投向了美國加州奧哈馬這個城市。2019年的巴菲特股東大會，即伯克希爾·哈撒韋公司第54屆股東大會在此進行了長達6個小時的會議，89歲沃倫·巴菲特和95歲的查理·芒格在當晚回答現場超3萬人大會的56個提問，為全球投資者帶來了一場精彩盛宴。

作為投資者，其實最想從巴菲特股東大會中得到的“幹貨”，就是未來應該投資什麽和不投什麽。金評媒（ID：JPMMedia）特將此次巴菲特問答中涉及投資方向的10個問答內容精選出來，供投資人閱讀參考。

投什麽？

1、加大對中國市場的投入

問：如何看待中國金融業擴大開放，以及是否未來在中國投資新業務？

巴菲特

中國是個大市場，我們喜歡大市場。中美兩國相處融洽很重要，我們此前就已經在接觸中國了。我們投資的冰雪皇後連鎖店在中國遍地都是。伯克希爾已經在中國做了很多，但是沒有做足夠，未來15年內也許會做一些大的部署。

2、子公司會涉足5G等科技行業

問：我來自(中國)上海，我也想抓住下一個時代最好的投資機會，妳也知道5G(第五代通信技術)正在到來，人們說各種各樣的行業都會在5G時代遭到挑戰，我們應該怎樣掌握專業的技能來捕捉住5G時代最佳的機會？

巴菲特

伯克希爾·哈撒韋沒有所謂核心的能力，我們一些子公司將會進行開發5G或者是任何一個今天在全世界發展的任何科技方面的行業，公共事業液化天然氣、鐵路，這一類都是包含在內。我們現在在期待以後這些行業中發生的事情上，不見得能夠給妳更多的意見，我們不是中央集中式的運作方式。 芒格：對於5G不太了解。

3、有護城河的科技公司非常有價值

問：目前很多全球領先的公司都是科技公司，產生了很多有力平台，例如美國的亞馬遜、谷歌、Facebook和亞馬遜，以及中國的阿裏巴巴和騰訊，這些企業都有寬廣的護城河，伯克希爾是否應該多投資一點領先的科技平台公司？

芒 格

也許吧！

巴菲特

我們喜歡護城河，如果科技公司確實能建立護城河，會非常有價值，還是不會投資看不明白的科技股，但會雇傭投資經理來投資，因為他們更熟悉這一領域。伯克希爾的投資原則沒有變化，會持續辨別這些公司，但也會待在自己的能力圈。

4、看好電商的未來，也不放棄實體店

問：內布拉斯加家具公司是否用網上模式增加銷售？

巴菲特

看好線上銷售的未來。我們伯克希爾的產品在奧馬哈的線上銷售量是很好的。很多人喜歡在線上下單，實體店提貨，這樣我們可以很好的追蹤顧客的購物偏好。但我們的實體店銷售也不會放棄，還會做的更好。目前，整個家居行業低於我們預期，因為現在更多人願意租房，這影響到了家居市場。

不投什麽？

5、巴菲特：遠離不熟悉領域

現在確實投資環境更加有競爭性，競爭更加激烈。現在而言我覺得我會做非常廣泛的閱讀來嘗試了解哪些業務，哪些生意是我有更多專業知識和理解能力的。發現保險業務其實是我很容易理解的。我也可以很好的，但是我卻不能太多的理解零售。所以我把更多精力投入保險方面，妳們也應該這樣做。而且妳們現在面臨競爭更激烈，要找準自己的核心競爭力。盡管在採取行動上，沒有辦法馬上做這一件事兒，但是要耐心等待，等待一個好的時機馬上採取行動。現在雖然競爭激烈，但是遊戲也更加有趣。

我們當時遍地寶藏可以尋找，現在肯定沒有那麽容易了。一件事情知道非常深刻非常多就會給妳帶來一些優勢。某些時間會發現這些東西會成為妳的競爭力。像當時我知道我有哪些地方是我的弱勢，我不太理解的地方，我也是遠離這些領域。我們不同領域都有涉及，現在做起來已經沒有以前那麽簡單了。

6、巴菲特：不對所謂的另類投資感到興奮

巴菲特和芒格指責，目前在州和聯邦政府基金中，流動性較差的基金正受到歡迎。在過去十年中，追求收益率的養老基金向高收費的私募股權基金和對沖基金註入了數十億美元。“我不會對所謂的另類投資感到興奮。”巴菲特說。

7、巴菲特：智商很高的人因為做杠桿最終把事情搞砸

我們不會讓伯克希爾做杠桿化，如果我們去做的話，我們會賺得更多。但是我和查理看到一些很聰明的人做杠桿化把生意做砸了。這些非常聰明的人，用自己的錢，然後有很多年的經驗，結果最後卻一敗塗地。

8、巴菲特：不會參加不理解的比賽

巴菲特說，他確實喜歡護城河，而且過去常常能找到護城河，但他不想參加一個他們不理解的比賽。他指出，托德和特德的確有用武之地——他們知道一些不同的領域（比如其中一人最近收購的亞馬遜股份），但原則並沒有改變。他說：“一些老企業已經失去了護城河。但我們還是會待在他們認為知道自己在做什麽的地方。”他們不會因為其他人認為這是個好主意而去做某件事。

9、芒格：不會犯哈佛基金的錯誤，在市場高點進行大規模投資

對於持有大量現金這點，我們做的顯得更保守，這樣做是合適的。伯克希爾不會犯哈佛基金那樣的錯誤，在市場高點的時候進行大規模投資。

10、巴菲特：玩比特幣的人不會賺很多錢

巴菲特在現場再度談及比特幣，他說，比特幣投機活動讓他聯想到了人們在美國拉斯維加斯賭博的感覺。這兩件事都讓他對自己能夠在一個“人們知道自己可能會輸的時候進行投機的世界裏”賺錢充滿信心。“這群玩比特幣的人不會賺很多錢的。”巴菲特說，比特幣是一種非人類化的方式 。

來源：金評媒