美零息死撐 全球股市攬炒

美國聯儲局在周日突然宣布減息一厘，把利率降至零厘，同時宣布重啟量化寬鬆（QE），每月將會購買債券7000億美元。聯儲局的救市力度遠超市場預期，從反面凸顯出美疫情失控程度之嚴重。終極一招非但未能重建市場信心，反而引發金融市場恐慌性拋售，全球股市「攬炒」崩盤，亞股主要市場單日跌2~9%不等，歐洲股市瀉一成，美股昨甫開市即觸發熔斷機制，為8日內第三度熔斷。道指早市插水2798點，低見20387點，跌幅達12%。華爾街大行警告，美國陷入長期收縮機率趨增。證券業人士提醒投資者，美國單靠貨幣寬鬆政策不可能讓經濟活動回復正常，加上歐洲債務危機隨時爆發，市場充斥不明朗因素，故現階段未宜撈底博反彈。

聯儲局原定於當地時間星期二及三舉行議息會議，市場早已預計當局將會減息四分三厘。但央行突然提前在周日宣布下調利率，減幅不但超過市場預期，更震撼地宣布重啟QE。事實上，央行才剛於月初減息半厘，連同是次出手合計已減1.5厘，對比2008年雷曼倒閉及「911」事件時，央行也只是緊急減息半厘，反映出當前的經濟面臨重大危機。值得留意的是，聯邦基金目標利率一下子降至介乎0至0.25厘，換言之除非美國實施負利率，否則央行已沒有再減息的彈藥，應對未來可能出現的新風險。

市場對聯儲局失信心

對於聯儲局魯莽的舉動，市場揣測央行是無計可施「夾硬」出招，憂慮多於驚喜。尤其是特朗普提倡減稅的刺激經濟措施一直無影，只靠貨幣政策死撐經濟，投資者紛紛「要錢唔要貨」套現保命。美股周一開市又再觸發熔斷，道指最多跌12%至20387點，其後跌幅收窄千點，中段跌1857點至報21328點，跌幅高達8.01%，而標普500及納指均跌7%。一向被視為避險工具的貴金屬亦全面崩潰，倫敦金價曾大跌4.6%或70美元，至每盎司1451美元，白金價格亦曾大跌逾26%，報564美元。

聯儲局表示，將把利率維持在新的低位。另外，央行周一開始直至未來幾個月，將購買至少5000億美元國債和2000億美元住房抵押貸款證券，以此幫助金融市場恢復運行。

不過華爾街大行對聯儲局這些救市動作並不看好。Jonestrading首席市場策略員Michael O'Rourke表示，聯儲局的救市能力已失效。當市場對聯儲局失去信心後，股市便已變得極度危險。摩根大通表示，降息可能無法安撫投資者，因投資者正面對疫情爆發及原油價格暴跌的雙重衝擊，這將導致全球市場（包括股票、固定收益、大宗商品及外匯市場）價格的大幅調整。

投行預計美經濟萎縮

投行認為聯儲局上述舉措不足以阻止美國經濟下滑，並預計美國第一季經濟將錄得零增長，第二季經濟更會萎縮。經濟能否復甦，很大程度上取決於地方、州及聯邦衞生官員的疫情防控情況，而非貨幣政策。

美國銀行美國經濟分析主管Michelle Meyer表示：「如今全球的企業和家庭紛紛關門和進入隔離狀態，我們預計美國第二季度國內生產總值將出現負增長，風險在於，這將導致經濟或出現更嚴重、更長期的收縮。」高盛亦預計美國第一季度經濟將出現零增長，第二季度經濟將出現萎縮。其經濟學家在一份研究報告中表示：「即使採取了貨幣和財政刺激措施，但工廠的關閉和公眾對疫情的擔憂加劇，可能導致3月剩餘時間和4月經濟活動的急劇惡化」。

文匯網