人幣十連跌 15月挫11%

■黃曉龍。馬琳 攝

央行官員：宏調備多招 利主導未來匯率調整

香港文匯報訊（記者 馬琳 北京報道）昨天人民幣兌美元中間價較周三跌0.15%，報6.8692，已連續十連跌，逼近6.9關口。由去年「811新匯改」至今，人民幣兌美元中間價已下跌11%。有投行報告預期，2017年底人民幣兌美元可能跌至7.2，市場更關注中國央行對人民幣匯率的容忍度。人民銀行金融穩定局副局長黃曉龍昨天表示，央行已經在匯率政策方面做了很多準備，這些政策儲備將讓中國在未來調整中處於相對比較主動的地位。

自今年10月加入SDR之後，人民幣開啟了新一輪的下行，踏入11月，人民幣兌美元更連創05年匯改後的多年新低，但人行沒有表現出入場干預的跡象。對此，多家投行機構近日宣佈下調對今明兩年人民幣兌美元的匯率預期。澳新、匯豐、瑞銀將2016年底的在岸人民幣兌美元匯率下調至6.9；至於2017年底的匯率，匯豐和瑞銀則看跌至7.2。

存10萬人幣 匯兌損失1.37萬

昨天人民幣兌美元中間價連續十連跌，報6.8692，由去年「811新匯改」前的交易日，即2015年8月10日中間價1美元兌人民幣6.1162元計，至今約15個月來，中間價已經累跌11%。以當日存10萬元人民幣兌港元中間價計，當年10萬元人民幣可兌換到12.66萬港元，昨日的10萬元人民幣，只可兌換回11.29萬港元，賬面少約1.37萬港元。昨日人民幣兌美元即期則全日震盪收平，報6.8700。

黃曉龍昨在北京舉行的《財經》年會上表示，中國較早時期對宏觀審慎政策進行探索，尤其在匯率的改革、市場的供求關係等方面做了很多工作，提高了匯率的彈性和靈活性，這些使中國的宏觀經濟政策留有餘地，也使得中國在未來的調整中處於相對主動的地位。

「匯率更多的是一個宏觀的變量，匯率的調整反映市場的變化。」黃曉龍說，人民幣的升值或貶值都與國際經濟相關，背後反映的是國際經濟體系的不均衡。因此，對待匯率波動需要看到背後宏觀周期的變化，進行跨周期的資產配置，通過逆周期的宏觀審慎管理，來為資產配置、投資、經濟活動，創造穩定的宏觀環境。

助資本項目可兌換改革

黃曉龍並稱，在目前全球經濟低增長低利率，資本流動波動加大的環境下，投資和資產配置的難度都加大，面臨的風險和挑戰都有所上升。面對這種環境變化，中國在宏觀政策，包括匯率的改革方面，已經做了政策儲備。2002年以來，人行通過運用公開市場操作、準備金率等政策，以及抓住機會對匯率進行改革，提高了匯率的彈性和靈活性。

「這些政策儲備，使得中國在未來的調整當中將處於相對主動的地位，也為將來的經濟發展，包括資本項目可兌換、便利投資等領域的改革，提供穩定的宏觀環境和高效率的支持和服務。」

料適度干預 明年看跌5%

人行前顧問、中國社會科學院學部委員余永定表示，雖然人民幣短期面臨貶值壓力，但中國經濟基本面不支持人民幣長期貶值。匯率貶值背後的銀行貨幣錯配、企業外債、主權債、通貨膨脹4大問題，中國目前都不存在，況且匯率貶值也根本沒那麼可怕。

「目前人行的政策是適度干預外匯市場，讓人民幣有序逐步貶值，最後達到均衡匯率水平；與此同時加強資本管制，以避免動用過多外匯儲備來干預匯率。」余永定說。

人行前顧問、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵判斷，政策制定者不會那麼天真，料在必要時會有適度干預。預計明年人民幣兌美元匯率不會貶過5%，最多3%甚至更少一點，這恰恰是中美之間無風險財富管理產品的利差。

香港文匯報