A股「入富」 初期料吸資千億

■富時羅素2018年中國A股評估結果新聞發佈暨研討會昨天在上海舉行，圖為發佈會現場。 記者章蘿蘭 攝

明年6月起分三批納入 中證監：歡迎長期投資者

A股國際化再下一城，繼MSCI後，國際知名指數公司富時羅素（FTSE Russell）昨公佈，自明年6月起分三批將A股納入富時全球股票指數，並將中國債券列入觀察名單；另外，明年3月將審核是否中國債券亦納入富時國際指數。預計「入富」初期料為A股帶來千億（人民幣，下同）增量資金。儘管在美聯儲升息壓力下，昨日滬深三大指數仍然收綠，但中證監副主席方星海依然對「入富」效應充滿期待，相信A股納入富時羅素指數，將利於推動長期資金主導中國股市的進程。

昨日在滬舉行的富時羅素2018年中國A股評估結果新聞發佈暨研討會上，專程赴滬的富時羅素首席執行官麥思平表示，自將中國A股市場列入觀察名單以來，富時羅素評估了中國政府通過市場改革，增進全球投資者准入的持續舉措，例如合格境外機構投資者（QFII）、和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）等。加之互聯互通機制每日額度大幅提升，A股市場已達到被納入富時新興市場指數的要求。

根據披露的進程，富時羅素將於明年6月開始通過三個批次分段，將A股納入富時全球股票指數系列，分別為為2019年6月、9月和2020年3月。每一個納入批次完成後，富時羅素會尋求市場反饋，以評估市場吸收新增資產的能力。

首階段料佔新興指數權重5.5%

據悉，股票納入將按富時中國A股互聯互通全盤指數中，合資格的大中小盤股票（截至8月31日合計1,249隻）可投資市值的25%計算。據富時羅素測算，在納入第一階段完成後，預計A股在富時新興市場指數中的權重約為5.5%，這意味着僅該指數就能帶來100億美元的被動管理資產淨流入。在富時全球全盤指數（FTSE Global All Cap Index）中，料A股將佔約0.57%的權重。

麥思平：最終目標全面納入

麥思平說，富時羅素的最終目標是全面納入A股，未來中國股票（包括A股以及非A股中國股票）有望在富時新興市場指數中佔到50%以上的權重，在富時環球指數中佔到6.5%的權重。

連同入摩10年料吸17萬億

麥思平預計，全球大概有25萬億美元的被動資金追蹤富時羅素和MSCI兩大指數公司，而中國市場有望在全球投資組合中佔到10%以上，意味着約2.5萬億美元(約17.2萬億元人民幣)的被動資金或在未來5~10年內流入A股市場。

方星海：國際化邁新里程碑

中證監副主席方星海指出，A股成功納入富時羅素指數可以說是水到渠成，符合各方期待，是中國資本市場國際化進程中，又一具有里程碑意義的盛事，利於進一步引入境外長期資金、改善A股投資者結構，進一步提升A股市場國際化水平和資源配置效率。

方星海強調，中國股市不缺資金，缺的是長期資金，國際投資者投資規劃周期長，他們不在意市場短期表現，更關注中國經濟長期發展潛力。「今年以來，外資淨流入A股總體規模達2,300億元，這反映了境外投資者對中國經濟基礎寬厚、運行平穩、風險防控及時有力等優勢長期看好，對中國經濟新舊動能加快轉換，質量持續提升，資本市場穩定發展等前景充滿信心，」他歡迎長期投資者參與A股，亦相信一定會實現長期資金主導中國股市的目標。

A股「入富」計劃概述　

納入範圍　富時中國A股互聯互通全盤指數中，合資格的大、中、小盤股票，截至今年8月31日合計1,249隻　

納入因子　富時中國A股互聯互通全盤指數中股票可投資市值的25%　

預計權重　第一階段實施完成後，預計中國A股在富時新興市場指數中的權重約為5.5%　

實施

時間表　20%在2019年6月季度審核實施，40%在2019年9月半年度審核實施.，40%在2020年3月半年度審核實施　

預計資金

流入　此次納入，一共會有100億美元跟蹤富時新興市場指數的被動資金流入，分別將在2019年6月、2019年9月和2020年3月共分三批流入，預計分別流入20億美元、40億美元和40億美元。　

資料來源：富時羅素、上交所 整理：記者 章蘿蘭

機構點評A股「入富」

巨豐投顧　根據目前富時羅素國際指數約1.5萬億美元的規模，遠期理論上有望給A股帶來超過5,000億美元的增量資金　

廣發證券　A股納入富時羅素指數，外資持續流入A股，尤其是流入行業龍頭股將持續得到強化　

申萬宏源　富時羅素納入A股與滬倫通共同推進概率較高，初步納入A股將帶來潛在增量資金約千億　

廣州萬隆　A股成功「入富」是又一國際化進程的標誌性，雖未直接推動A股迎大行情，更多的可能是投資風格和資金生態方面潛移默化的影響　

中信證券　A股估值是全球窪地外資興趣濃，「入富」可能比「入摩」為A股帶來更多資金增量，但並非集中湧入　

來源：香港文匯報