油價雖持續下跌　但無人願意減產

儘管油價很低，但與Anadarko一樣，殼牌決定繼續投資深海油。

導致石油過剩的主要產油國之間的對峙預計明年仍將持續，且力度不減，其原因不僅在於石油輸出國組織（Organization　of　the　Petroleum　Exporting　Countries，簡稱：歐佩克），還在於美國。

美國葉岩氣開採公司的產量只是略有下降，而不斷增加的來自墨西哥灣的石油支撐著美國的石油生產。最新的聯邦政府資料顯示，9月份美國原油總產量為每天930萬桶，環比只減少了0.2%，比4月份時的峰值低不到3%。

一些分析師認為，儘管沙烏地阿拉伯和歐佩克週五再次拒絕減少接近紀錄的原油產量，美國石油產量明年仍有可能增加。由於石油過剩的結束遙遙無期，美國原油週五收盤價低於每桶40美元，這是油價本月第二次收於每桶40美元以下。

當前的局勢令經驗豐富的石油交易員都感到意外。大宗商品對沖基金Astenbeck　Capital　Management　LLC首席執行長霍爾（Andrew　Hall）12月1日給投資者寫了一封信。這份為《華爾街日報》（The　Wall　Street　Journal）所見的信中寫道，市場曾預計，最近幾年石油供給爆炸式增長的源頭──美國葉岩氣開採企業會率先關閉生產；不過這並沒有發生，至少沒有以預計的速度關閉。他不予進一步置評。

美國石油公司在過去一年得以維持運營的原因，一是套期保值，即石油公司通過金融合約鎖定較高的原油售價，二是上半年來自華爾街的資金注入，這幫助石油公司在油價持續下跌的時候還能繼續開採石油。此外，石油公司還削減了成本，並開發出更先進的技術來提高每口井的原油和天然氣產出。

專家們表示，進一步提高生產率的機會正在減小，因為資本市場的大門正在關閉，而且大部分生產商的套期保值合約今年到期。這些因素使一些分析人士預測2016年產量可能最多下滑10%。

但其他人預測原油產量將上升，在一定程度上是因為墨西哥灣的原油產量在增加；在墨西哥灣，石油公司支出了數十億美元開發特大型專案，如今這些專案開始產油。在美國有史以來最嚴重的海上漏油事故造成墨西哥灣鑽井活動關閉僅五年後，石油公司的產量有望較2014年增加約10%。據最新聯邦資料顯示，9月份，石油公司日產量接近170萬桶。

在墨西哥灣石油產量上升的同時，雪佛蘭（Chevron　Corp.）、荷蘭皇家殼牌集團（Royal　Dutch　Shell　PLC）和Anadarko　Petroleum　Corp.等公司運營的幾個深海油井開始產油。預計這些油井在滿負荷狀態下日產量可達數十萬桶；而明年計畫投產的一些專案還將使產量進一步提高。

這些石油公司表示，由於大部分用於油氣開採的資金早在油價下跌前就投放出去了，而且將油氣產品投入市場的運輸管道和其他基礎設施也都已經就位，所以儘管市場供應過剩，繼續推進這些項目在經濟上也是合理的。

Anadarko　Petroleum預計其將繼續擴大墨西哥灣的開採活動，目前該公司在墨西哥灣擁有200萬英畝（約合8，094平方公里）可開採淨油氣面積。該公司計畫在2016年上半年投產一個生產平臺，該平臺的最高日產量為八萬桶。

Anadarko首席執行長Al　Walker稱，生產這些石油的邊際成本很低甚至為零，對於某些石油公司來說，墨西哥灣仍是一個投資收益非常不錯的地方。

儘管油價很低，但與Anadarko一樣，殼牌決定繼續投資深海油。殼牌執行副總裁薩萬（Wael　Sawan）稱，總而言之，今年殼牌在墨西哥灣的產量增長了大約10%，達到25萬桶／天，這對他們來說是一次大跳躍。

在石油公司已鑽探的油井中，公司為獲高價而未進行開採的有1，200多口，這也有可能減緩美國石油產量下降的速度。

挪威能源諮詢公司Rystad　Energy稱，小型或財政緊張的生產商可能很快就開始開採這些油井，這些生產商必須一直開採石油才能獲得資金支付數十億美元債務的利息。該公司預計，這些油井可能將美國2016年的日產量從2015年的平均水準推高約20萬桶。

Rystad高級分析師特裡亞納（Bielenis　Villanueva－Triana）稱，這些油井可能是2016年葉岩油產量提高的主要推動因素之一。

部分負債水準較低的生產商將選擇等待一段時間再提高產量，但其他生產商沒有這種選擇。諮詢公司PIRA　Energy　Group全球石油研究主管羅斯（Gary　Ross）稱，在美國，這些企業急需現金流，目前看起來這種局面將至少會持續到明年第一季度。

來源：華爾街日報