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FSM:16市場現「大平賣」

更新時間:2019-01-09 17:46來源:網絡作者:@missdream人氣:375741

FSM:16市場現「大平賣」

■沈家麟稱,市場由去年至今已累積一定跌幅,故現時估值相當吸引。岑健樂 攝

FSM投資組合管理及研究部總監沈家麟昨於記者會上表示,儘管今年開市以來投資市場氣氛悲觀,但由去年至今市場已累積一定跌幅,故現時估值相當吸引,投資者不應過分看淡。另一方面,他認為美國經濟增長經已見頂,預期聯儲局將於年內暫停加息。因此綜合上述因素,他以合理市盈率11倍計算,推測今年恒指目標價為29,000點。

沈家麟指出,儘管今年開市以來市場氣氛悲觀,但市場已累積一定跌幅,估值亦相當便宜,認為投資者不應過分看淡。研究範圍內大部分股市估值已跌至歷史低端區間,不少市場出現超賣狀況(如美股),反映大市有條件迎來反彈。每逢大跌市都是給價值投資者部署的時間,每逢牛市則是價值投資者收成期。在18個主要股票指數中,其中16個出現估值大折讓「大平賣」。價值投資者應開始留意低位部署機會。

內地料續放水振經濟

展望2019年,投資市場的關鍵將為央行貨幣政策上的取態。沈家麟指,美國經濟增長已見頂,中國經濟亦在去槓桿政策下持續放緩。當中美兩大經濟體處於下行周期,經濟及企業基本面不容樂觀,但此背景卻透視出一個關鍵:央行或將從緊縮轉為寬鬆。他預期,聯儲局將會暫停加息,去年困擾市場的兩大因素-美債息上升及美元升值將會減弱。內地經濟持續走弱,料中國政府會推出刺激措施,人行亦會透過定向降準及MLF作更多定向寬鬆措施。

恒指今年目標29000

他認為,美國經濟已見頂,未來盈利增速將會放緩。相對不少市場而言,美股不算便宜。在此背景下,收入穩定、股息較高的價值股將會跑贏增長股。在一眾超賣市場中,中國股市估值最為便宜。由於內地經濟放緩,基本面轉弱,加上內銀持續補資本,儘管估值吸引,如無刺激政策支持,指數估值修復空間不會太大。以合理市盈率11倍計算,恒指今年目標價為29,000點;以合理市盈率9.5倍計算,恒生中國(香港上市)100指數的2019年目標價為9,200點,潛在升幅逾兩成(以1月7日的收市價計算)。

避險救市主題股強勢

目前市場較強勢的股份以避險、公用及救市主題股份為主,而非一般升市時以有盈利背景支持的強勢股所帶動。在缺乏方向下,在A股及港股市場仍以優質基金投資為重。

另外,沈家麟預料2019年仍會有更多息率吸引的新債發行,並會推高二手債的息率,屆時將有不少投資機會浮現,他建議可留意短年期內房債。同時在動盪市況下,一些被譽為「危機中的基金王者」如短存續期基金及環球債券基金等,也能夠發揮穩定組合的功用。

來源:香港文匯報

(來源:网络)

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